Taloudellinen ennuste Slovakialle

17.11.2025

Reaalisen BKT:n kasvun odotetaan hidastuvan 0,8 prosenttiin vuonna 2025 kauppapoliittisten jännitteiden, maailmanlaajuisen epävarmuuden ja julkisen talouden vakauttamistoimien vuoksi. Vuonna 2026 kasvun ennustetaan pysyvän vaimeana 1,0 prosentissa, kun kauppapoliittinen epävarmuus jatkuu ja julkisen talouden vakauttaminen painaa kotimaista kysyntää, vaikka EU:n varat tukevat investointeja. Vuonna 2027 reaalisen BKT:n odotetaan nousevan 1,4 prosenttiin viennin elpyessä. Inflaation ennustetaan olevan 4,2 % vuonna 2025 arvonlisäveron korotuksen ja voimakkaan palkkojen nousun vuoksi, kun taas vuonna 2026 sen ennustetaan pysyvän korkealla 4,1 %:n tasolla, mikä johtuu hintakattojen rajoitetummasta käytöstä johtuvasta energian hintojen kiihtymisestä, ennen kuin se hidastuu 3,1 %:iin vuonna 2027. Julkisen talouden alijäämän ennustetaan olevan 5,0 % vuonna 2025, ennen kuin se laskee 4,6 %:iin vuonna 2026 ja nousee sitten 5,3 %:iin vuonna 2027.

Kasvu hidastuu vientihaasteiden ja julkisen talouden vakauttamisen vuoksi

Reaalisen BKT:n kasvun odotetaan hidastuvan 0,8 prosenttiin vuonna 2025 yksityisen kulutuksen ja investointien tukemana. Vuoden alun vahvan kaupan jälkeen, jota todennäköisesti vauhditti Yhdysvaltojen tullien korotusta edeltävä ennakkoostaminen, viennin odotetaan supistuvan vuoden 2025 toisella puoliskolla tullien käyttöönoton vaikutusten vuoksi. Nettoviennin ennustetaan vaikuttavan negatiivisesti kasvuun vuonna 2025. Slovakian altistuminen tullien välittömille ja välillisille vaikutuksille on edelleen suuri, koska maa on vahvasti riippuvainen viennistä ja sen teollisuussektori on viime kuukausina suoriutunut heikosti. Yksityisen kulutuksen kasvu hidastuu vuoteen 2024 verrattuna, mikä johtuu arvonlisäveron korotuksesta vuoden 2025 alussa ja suuresta taloudellisesta epävarmuudesta.

Vuonna 2026 reaalisen BKT:n kasvun ennustetaan olevan 1,0 % ja nousevan 1,4 %:iin vuonna 2027. Vuonna 2026 yksityisen kulutuksen kasvun ennustetaan hidastuvan edelleen julkisen talouden vakauttamisen vuoksi. Julkisten investointien ennustetaan pysyvän vahvoina taloudellisen epävarmuuden keskellä EU-varojen käytön ja puolustustarvikkeiden hankintojen tukemana. Kaupan ennustetaan hidastuvan vuonna 2026 korkeampien tullien ja vaimean globaalin kysynnän vaikutuksesta, sillä Slovakia on alttiina Yhdysvaltojen markkinoille sen merkittävän autoteollisuuden vuoksi. Ulkomaisten kysynnän elpyessä vain hitaasti viennin kasvun odotetaan piristyvän vuonna 2027 uuden autotehtaan käynnistymisen tukemana. Yksityisen kulutuksen kasvun odotetaan kiihtyvän vuonna 2027, vaikka mahdolliset uudet vakauttamistoimet muodostavat kasvulle alaspäin suuntautuvan riskin. Maan tärkeimpien kauppakumppaneiden heikentynyt talouskehitys muodostaa toisen alaspäin suuntautuvan riskin ennustejaksolla.

Taloudellisten paineiden keskellä joustava työmarkkina

Vuonna 2025 työllisyyden lasku on tarkoitus kompensoida työvoiman supistumisella, mikä johtaa 5,4 prosentin työttömyysasteeseen, joka on hieman korkeampi kuin vuonna 2024. Työmarkkinat ovat edelleen kireät, mikä näkyy suurena määränä täyttämättömiä työpaikkoja ja vahvana työvoiman kysyntänä tietyillä aloilla sekä ulkomaalaisten työntekijöiden suurena virrana. Vuodesta 2026 alkaen verojen korotukset, julkisen sektorin palkkojen suunniteltu leikkaus ja vaimea kauppa vaikuttavat työllisyyteen ja tulojen kehitykseen. Tämän seurauksena työttömyysasteen ennustetaan nousevan 5,6 prosenttiin vuosina 2026 ja 2027. Työntekijöiden palkkojen kasvun ennustetaan hidastuvan vuonna 2026. Inflaation ollessa korkealla tasolla reaalipalkkojen kasvun odotetaan olevan negatiivista vuonna 2026, mutta palaavan positiiviseksi vuonna 2027.

Inflaatiopaineet kasvavat, kun energian hinnan tukea uudistetaan

Vuonna 2024 inflaatio hidastui 3,2 prosenttiin, mikä johtui osittain hallituksen jatkamista toimista, joilla lievennettiin energian hinnannousun vaikutuksia kotitalouksille. Toimia jatkettiin vuoteen 2025. Veronkorotukset ja muut veronkorotukset, jotka sisältyvät julkisen talouden vakauttamisohjelmaan, sekä palvelujen voimakas hintapaine johtivat inflaation kiihtymiseen ennustettuun 4,2 prosentin tasoon vuonna 2025. Vuonna 2026 palkkojen kasvun ja palvelujen hintapaineen odotetaan hidastuvan, kun taas energian inflaatio kiihtyy voimakkaasti energiatukijärjestelmän muutosten vuoksi. Ennusteen teknisenä oletuksena on lämmityksen hintakattojen täydellinen poistaminen ja kaasun ja sähkön hintakattojen osittainen poistaminen. HICP-inflaatio pysyy siten korkealla tasolla, 4,1 prosentissa vuonna 2026, ja hidastuu 3,1 prosenttiin vuonna 2027, mukaan lukien ETS2-järjestelmän käyttöönoton inflaatiovaikutus, ellei sitä lykätä.

Julkisen talouden alijäämän supistuminen julkisen talouden vakauttamisen ansiosta

Vuonna 2025 julkisen talouden alijäämän odotetaan supistuvan 5,0 prosenttiin suhteessa BKT:hen, mikä johtuu vakauttamistoimenpiteistä, kuten arvonlisäverokannan ja yhteisöverokannan muutoksista sekä finanssitransaktioveron käyttöönotosta. Vuonna 2026 alijäämän ennustetaan supistuvan edelleen 4,6 prosenttiin suhteessa BKT:hen uuden vakauttamispaketin ansiosta. Vuonna 2027 alijäämän ennustetaan kuitenkin nousevan jälleen 5,3 prosenttiin, mikä johtuu pääasiassa puolustusmenojen julkisten investointien kasvusta ja EU:n rahoittamien hankkeiden kansallisesta yhteisrahoituksesta.

Vuoden 2026 merkittävimmät menoja vähentävät toimenpiteet ovat julkisen sektorin palkkojen jäädyttäminen. Tulojen lisäämiseen tähtääviä toimenpiteitä ovat progressiivisempi henkilökohtainen tuloverotus, yksityiskäyttöön tarkoitettujen yritysautojen arvonlisäverovähennyksen puolittaminen ja verovelkojen armahdus, jonka odotetaan lisäävän tuloverotuloja. Samalla uudet menoja lisäävät toimenpiteet, kuten opettajien palkkojen korotus ja energiatukien jatkaminen, todennäköisesti kumoavat osan vakauttamistoimenpiteiden vaikutuksista.

Valtion velkasuhteen ennustetaan nousevan 61,9 prosentista vuonna 2025 64,0 prosenttiin vuonna 2026 ja saavuttavan 66,9 prosenttia vuonna 2027, mikä johtuu pääasiassa odotetuista alijäämistä.