19.05.2026
L'économie d'Aruba a continué d'afficher de bons résultats en 2025, mais la croissance devrait ralentir après le fort rebond observé au lendemain de la pandémie. Le tourisme reste le principal moteur de l'activité, soutenu par un nombre élevé d'escales et par les investissements hôteliers, mais les contraintes de capacité en matière d'infrastructures, de main-d'œuvre et de logement limitent de plus en plus la croissance à moyen terme. L'inflation a fortement baissé et devrait revenir progressivement vers un taux stable et bas. Les résultats budgétaires restent solides, les excédents persistants contribuant à réduire la dette publique, tandis que la balance courante devrait rester excédentaire grâce aux recettes touristiques.
| Indicateurs | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| Croissance du PIB (en %, en glissement annuel) | 3,9 | 2,0 | 1,8 |
| Inflation (en %, en glissement annuel, moyenne sur la période) | 0,3 | 1,4 | 2,0 |
| Solde budgétaire de l'administration centrale (% du PIB) | 1,8 | 1,2 | 1,1 |
| Dette brute de l'administration centrale (% du PIB) | 64,4 | 61,4 | 58,4 |
| Solde de la balance courante (% du PIB) | 7,8 | 7,4 | 7,0 |
| Réserves officielles brutes (en mois d'importations de l'année suivante) | 9,0 | 9,8 | 10,5 |
La croissance ralentit après une forte reprise tirée par le tourisme
La croissance du PIB réel d’Aruba est estimée à 3,9 % en 2025, contre 7,6 % en 2024 et 8,9 % en 2023. Ce ralentissement reflète la normalisation de la croissance du tourisme et le ralentissement des investissements hôteliers importants après le rebond post-pandémique. La croissance devrait encore modérer pour s’établir à 2,0 % en 2026 et à 1,8 % en 2027, se rapprochant progressivement du taux de croissance potentiel estimé d’Aruba.
Le tourisme restera le principal moteur de la croissance, mais sa contribution devrait devenir moins exceptionnelle. La forte demande des visiteurs soutient les services, l’emploi et les recettes extérieures, mais exerce également une pression sur les infrastructures, l’accessibilité au logement et la disponibilité de la main-d’œuvre. Sans nouveaux investissements ni réformes structurelles, ces goulets d’étranglement pourraient freiner la croissance à moyen terme.
L’inflation reste faible
L’inflation a fortement baissé en 2025, reflétant la baisse des prix internationaux des denrées alimentaires et de l’énergie, les effets de base liés aux prix administrés et la vigueur du dollar américain en début d’année. L’inflation moyenne sur la période est estimée à seulement 0,3 % en 2025 et devrait augmenter progressivement pour atteindre 1,4 % en 2026 et 2,0 % en 2027.
Les pressions sur les prix devraient rester modérées, reflétant en grande partie l’inflation importée des États-Unis et l’ancrage du taux de change d’Aruba au dollar américain. Les principaux risques à la hausse proviennent de la hausse des prix mondiaux des denrées alimentaires et de l’énergie, des perturbations de la chaîne d’approvisionnement et des pressions sur les coûts intérieurs liées au tourisme, en particulier dans les secteurs du logement et des services.
Les excédents budgétaires favorisent la réduction de la dette
La situation budgétaire d’Aruba s’est considérablement améliorée depuis la pandémie. Le solde de l’administration centrale devrait rester excédentaire, à 1,8 % du PIB en 2025, 1,2 % en 2026 et 1,1 % en 2027. Le respect continu du cadre budgétaire devrait contribuer à réduire la dette publique tout en créant une marge de manœuvre pour les dépenses prioritaires dans les infrastructures, l’éducation, la santé, les programmes sociaux et l’adaptation au changement climatique.
La dette brute de l’administration centrale devrait passer de 64,4 % du PIB en 2025 à 58,4 % en 2027. La dette reste élevée et les besoins bruts de financement devraient atteindre un pic en 2027 en raison d’importantes échéances d’obligations nationales. Il restera donc important de maintenir la discipline budgétaire et de renforcer le cadre budgétaire à moyen terme.
La position extérieure reste solide mais dépendante du tourisme
La balance courante devrait rester largement excédentaire, à 7,8 % du PIB en 2025, 7,4 % en 2026 et 7,0 % en 2027. Les recettes du tourisme continuent de compenser le niveau élevé des importations, les versements de dividendes aux chaînes hôtelières étrangères et les sorties de fonds liées aux transferts de fonds. Les réserves internationales devraient également rester confortables, passant de 9,0 mois d’importations de l’année prochaine en 2025 à 10,5 mois en 2027.
Toutefois, la position extérieure est fortement dépendante du tourisme, en particulier en provenance des États-Unis. Un ralentissement de la demande de voyages, des chocs géopolitiques, des tensions commerciales ou des perturbations des liaisons aériennes pourraient rapidement affecter la croissance, les recettes budgétaires et l’excédent de la balance courante.
Perspectives générales
Les perspectives d’Aruba restent positives, mais la croissance devrait ralentir pour s’établir à un rythme plus durable après la forte reprise tirée par le tourisme. L’inflation devrait rester faible, les excédents budgétaires devraient se maintenir et la dette publique devrait diminuer régulièrement. Le principal défi à moyen terme consiste à préserver la discipline budgétaire tout en s’attaquant aux goulets d’étranglement en matière d’infrastructures, de main-d’œuvre, de logement et de résilience climatique. La diversification de l’économie et l’augmentation de la valeur ajoutée du tourisme seront essentielles pour soutenir la croissance.
Sources :
Fonds monétaire international, Royaume des Pays-Bas — Aruba : Consultation au titre de l’article IV et rapport des services du FMI pour 2025, décembre 2025.
Fonds monétaire international, Perspectives de l’économie mondiale, avril 2026.
Banque centrale d’Aruba, Perspectives économiques, novembre 2025.
Ministère des Affaires économiques, du Commerce et de l’Industrie d’Aruba, Perspectives économiques, novembre 2025.
