Prévisions économiques pour l'Azerbaïdjan

30.05.2026

L'économie de l'Azerbaïdjan a connu un ralentissement marqué en 2025, les problèmes techniques ayant entraîné une baisse de la production pétrolière et la croissance du secteur non pétrolier s'étant modérée après plusieurs années de forte expansion. La croissance ne devrait connaître qu'une reprise modérée en 2026–2027, soutenue par une activité non pétrolière légèrement plus vigoureuse, des prix des hydrocarbures plus élevés et la poursuite des dépenses de reconstruction, mais la baisse de la production de pétrole brut continuera de peser sur les résultats globaux. L’inflation devrait rester dans la fourchette cible de la Banque centrale d’Azerbaïdjan ou s’en approcher, bien que la hausse des prix des denrées alimentaires et des importations crée des risques. Les positions budgétaire et extérieure restent excédentaires grâce aux recettes issues des hydrocarbures et à l’importance des actifs souverains, mais le défi à moyen terme consiste à préserver la richesse pétrolière tout en accélérant la diversification.

La croissance ne se redresse que modestement

La croissance du PIB réel de l’Azerbaïdjan a ralenti pour s’établir à 1,4 % en 2025, contre 4,1 % en 2024. Ce ralentissement reflète une contraction de la production d’hydrocarbures, des problèmes techniques dans la production pétrolière et une croissance plus faible dans les secteurs non pétroliers. La croissance hors hydrocarbures s’est modérée, les investissements ayant ralenti après plusieurs années de dépenses élevées.

La croissance devrait remonter à 2,0 % en 2026 avant de retomber à 1,8 % en 2027. Cette reprise modeste s’explique par un recul moins marqué de la production de pétrole brut, une consommation non pétrolière plus soutenue et l’impact positif de la hausse des prix des hydrocarbures sur la confiance. Toutefois, le déclin structurel de la production pétrolière et la faiblesse des investissements continueront de limiter la croissance à moyen terme.

L'activité non pétrolière reste le principal défi en matière de diversification

Le secteur non pétrolier reste au cœur des perspectives à moyen terme de l'Azerbaïdjan. Les services, la construction, les transports, la logistique et les activités liées à la reconstruction devraient continuer à soutenir la croissance, tandis que des progrès éventuels dans la connectivité régionale avec l'Arménie pourraient améliorer les perspectives en matière de commerce et d'investissement.

Toutefois, la diversification reste incomplète. L'économie dépend encore fortement des recettes issues des hydrocarbures, des transferts de la SOFAZ et des investissements publics. Le dynamisme limité du secteur privé, la prédominance des entreprises publiques, la faiblesse de la concurrence et les contraintes d’investissement continuent de peser sur la productivité et la création d’emplois.

L’inflation reste maîtrisable, mais les risques se sont accrus

L’inflation a atteint 5,5 % en 2025, principalement sous l’effet des prix des denrées alimentaires et des ajustements des prix réglementés. Elle devrait augmenter légèrement pour atteindre 5,8 % en 2026, avant de redescendre à 4,6 % en 2027. L'inflation se maintient ainsi proche de la fourchette cible de la Banque centrale, mais les risques restent orientés à la hausse.

La hausse des prix mondiaux des denrées alimentaires et de l'énergie, les coûts de transport, les pressions sur les prix à l'importation et l'incertitude régionale pourraient maintenir l'inflation à un niveau élevé plus longtemps. Dans le même temps, la modération de la demande intérieure et le cadre de taux de change stable du manat devraient contribuer à contenir les pressions inflationnistes plus générales.

La situation budgétaire reste excédentaire

L’excédent budgétaire consolidé de l’Azerbaïdjan s’est réduit à 2,6 % du PIB en 2025, en raison de l’affaiblissement des recettes issues des hydrocarbures et de la baisse des dépenses d’investissement. L’excédent devrait s’élargir pour atteindre 5,0 % du PIB en 2026, grâce à la hausse des prix des hydrocarbures, avant de se réduire à nouveau à 2,5 % en 2027, à mesure que les recettes pétrolières et gazières se modéreront.

La dette publique reste faible, à environ 22 %–24 % du PIB sur la période de prévision. Cela confère à l’Azerbaïdjan une marge de manœuvre budgétaire substantielle, compte tenu notamment des actifs très importants du Fonds pétrolier d’État. Toutefois, la viabilité budgétaire à long terme dépend de la mise de côté des recettes exceptionnelles issues des hydrocarbures, de l’amélioration de la mobilisation des recettes non pétrolières et de la réduction de la dépendance vis-à-vis des transferts liés au pétrole.

La position extérieure reste solide mais dépendante des hydrocarbures

L’excédent courant s’est réduit à 4,4 % du PIB en 2025, reflétant la baisse des exportations d’hydrocarbures et l’affaiblissement des prix du pétrole et du gaz. Il devrait remonter à 7,7 % en 2026, soutenu par la hausse des prix des hydrocarbures, avant de se réduire à 2,4 % en 2027, à mesure que les prix de l’énergie baissent et que la production pétrolière reste sous pression.

Les réserves de sécurité extérieures de l’Azerbaïdjan sont très importantes, soutenues par les réserves de la Banque centrale et les actifs de la SOFAZ. Toutefois, la position extérieure reste fortement dépendante des hydrocarbures. Une baisse des prix du pétrole et du gaz, un déclin plus rapide de la production, un affaiblissement de la demande régionale ou des retards dans la diversification réduiraient rapidement les excédents extérieurs.

Perspectives générales

Les perspectives de l’Azerbaïdjan restent stables, mais la croissance devrait rester modeste en 2026–2027. De solides réserves budgétaires et extérieures assurent la résilience du pays, tandis que l’inflation devrait rester maîtrisable. Le principal défi à moyen terme est d’ordre structurel : le déclin de la production pétrolière rend la diversification plus urgente. La poursuite des progrès dépendra du développement du secteur privé, d’une concurrence accrue, de la réforme des entreprises publiques, d’une meilleure gouvernance, des exportations non pétrolières et des opportunités offertes par la connectivité régionale.

Sources :

Banque mondiale, Perspectives macroéconomiques et de pauvreté de l’Azerbaïdjan, avril 2026.

Fonds monétaire international, Azerbaïdjan : Consultation au titre de l’article IV 2026, avril 2026.

Fonds monétaire international, Perspectives de l’économie mondiale, avril 2026.

Banque asiatique de développement, Perspectives de développement en Asie, avril 2026 : Azerbaïdjan.

Banque centrale d’Azerbaïdjan, Évolution de la politique monétaire et de l’inflation, 2025–2026.

Fonds pétrolier d’État de la République d’Azerbaïdjan, Données annuelles et sur les réserves, 2025–2026.