Prévisions économiques pour la Colombie

05.06.2026

L'économie colombienne a connu une accélération en 2025, soutenue par la consommation privée, les dépenses publiques, les transferts de fonds et la résilience du marché du travail. La croissance devrait ralentir en 2026 avant de s'améliorer progressivement en 2027, à mesure que les pressions inflationnistes s'atténuent et que l'investissement se redresse. L'inflation reste supérieure à l'objectif de 3 % et devrait inciter à maintenir une politique monétaire prudente, en particulier après une forte augmentation du salaire minimum. Les risques budgétaires se sont accrus suite à la détérioration des comptes publics et à la suspension temporaire de la règle budgétaire. La position extérieure reste gérable, mais la baisse des exportations de pétrole et de produits miniers, la vigueur des importations et la diminution des flux d'IDE constituent toujours des vulnérabilités importantes.

La croissance ralentit après une accélération tirée par la consommation

La croissance du PIB réel de la Colombie a atteint 2,6 % en 2025, contre 1,5 % en 2024. La croissance a été principalement tirée par la consommation privée et les dépenses publiques. La consommation privée a été soutenue par des gains de revenus réels, des envois de fonds records, des marchés du travail résilients et des prix élevés du café, tandis que les dépenses publiques ont augmenté à mesure que le gouvernement rattrapait son retard en matière d’investissements et développait les travaux publics.

La croissance devrait ralentir pour s’établir à 2,2 % en 2026, car la hausse de l’inflation, le resserrement des conditions monétaires et l’incertitude budgétaire refroidissent la demande et freinent l’investissement privé. Une reprise progressive vers 2

,

4 % est attendue en 2027, soutenue par un apaisement des pressions inflationnistes, une reprise partielle des investissements et la poursuite de la croissance des services. Toutefois, la croissance à moyen terme reste freinée par une faible productivité, un faible niveau d’investissement, des lacunes en matière d’infrastructures et une diversification limitée des exportations.

L’inflation reste supérieure à l’objectif

L’inflation a reculé de 6,6 % en 2024 à 5,1 % en 2025, aidée par l’appréciation du peso. Toutefois, la désinflation s’est interrompue au cours de l’année, les prix des services et les prix réglementés restant rigides. L’inflation devrait remonter à 6,1 % en 2026, reflétant en partie l’augmentation record du salaire minimum et la hausse des cours mondiaux du pétrole, avant de redescendre à 5,1 % en 2027.

La banque centrale ne dispose que d’une marge de manœuvre limitée pour assouplir sa politique monétaire tant que l’inflation reste supérieure à l’objectif et que les risques budgétaires sont élevés. Une inflation plus forte tirée par les salaires, la volatilité des taux de change, les prix des carburants et les chocs sur les prix des denrées alimentaires pourraient maintenir l’inflation à un niveau élevé plus longtemps.

Les risques budgétaires se sont accrus

La situation budgétaire de la Colombie s’est encore détériorée en 2025. Le déficit budgétaire global a atteint 5,6 % du PIB, tandis que le déficit primaire s’est creusé pour s’établir à 2,6 % du PIB, son plus haut niveau en dehors de la période de pandémie. Cette détérioration a conduit à la suspension temporaire de la règle budgétaire pour la période 2025-2027 et a contribué à la dégradation de la note souveraine.

Le déficit budgétaire devrait se réduire à 4,9 % du PIB en 2026 et à 4,0 % en 2027, mais la réalisation de cette trajectoire exigera un assainissement budgétaire crédible. La dette publique devrait rester élevée, à environ 66 % du PIB. Des réformes structurelles visant à augmenter les recettes fiscales, à réduire les rigidités budgétaires, à améliorer l’efficacité des dépenses et à rétablir la crédibilité budgétaire seront essentielles.

La position extérieure reste gérable mais vulnérable

Le déficit courant s’est creusé pour atteindre 2,4 % du PIB en 2025, les importations plus fortes et la baisse des recettes d’exportation de pétrole et de minerais ayant compensé les transferts de fonds records. Les entrées nettes d’IDE ont chuté à leur plus bas niveau en 15 ans, tandis que les réserves sont restées confortables.

Le déficit devrait se réduire à 2,1 % du PIB en 2026, soutenu par une hausse des recettes d’exportation de pétrole, avant de se creuser à nouveau pour atteindre 2,7 % en 2027, à mesure que la demande intérieure et les importations se redresseront. La Colombie reste exposée aux prix du pétrole, à la production de charbon et minière, aux flux de transferts de fonds, aux conditions de financement mondiales et à la confiance des investisseurs.

Perspectives générales

Les perspectives de la Colombie restent stables mais fragiles. La croissance devrait rester modérée en 2026–2027, l’inflation restera supérieure à l’objectif et la crédibilité budgétaire s’est affaiblie. Le principal défi politique consiste à rétablir la discipline budgétaire sans compromettre la croissance et la protection sociale. Une amélioration durable dépendra de la réforme fiscale, d’une meilleure gestion des dépenses publiques, d’un renforcement de l’investissement privé, de la diversification des exportations, de l’amélioration des infrastructures et de politiques visant à accroître la productivité et l’emploi formel.

Sources :

Banque mondiale, Perspectives macroéconomiques et de lutte contre la pauvreté en Colombie, avril 2026.

Fonds monétaire international, Colombie : Consultation au titre de l’article IV et rapport des services du FMI pour 2025, septembre 2025.

Fonds monétaire international, Perspectives de l’économie mondiale, avril 2026.

Banco de la República, Rapport sur la politique monétaire, avril 2026.

OCDE, Perspectives économiques et documents nationaux sur la Colombie, 2025-2026.