17.11.2025

La croissance réelle du PIB en Tchéquie devrait atteindre 2,4 % en 2025, avant de ralentir à 1,9 % en 2026, puis d'accélérer à nouveau pour atteindre 2,4 % en 2027. La consommation privée devrait être le principal moteur de la croissance, grâce à la hausse des salaires réels et à la baisse du taux d'épargne des ménages. Dans le même temps, la hausse des droits de douane et le ralentissement économique qui touche les principaux partenaires commerciaux devraient peser sur les exportations en 2025 et 2026. L'inflation globale devrait tomber à 2,3 % en 2025, en raison du ralentissement de l'inflation des services et de la baisse des prix de l'énergie, et malgré une reprise de l'inflation alimentaire, et devrait encore ralentir en 2026 et 2027. Malgré la suppression progressive des mesures liées à l'énergie, le programme de consolidation des finances publiques du gouvernement de 2024 et les récentes réformes des retraites, les finances publiques devraient rester déficitaires à environ 2 % du PIB.

Indicateurs 2025 2026 2027
Croissance du PIB (%, en glissement annuel) 2,4 1,9 2,4
Inflation (%, en glissement annuel) 2,3 2,1 2,4
Chômage (%) 2,7 3,0 3,1
Solde budgétaire des administrations publiques (% du PIB) -1,8 -2,0 -2,2
Dette publique brute (% du PIB) 43,4 44,1 45,1
Solde courant (% du PIB) 2,2 2,3 2,3

Croissance de l'activité économique tirée par la demande intérieure

La croissance du PIB réel de la Tchéquie devrait atteindre 2,4 % en 2025, tirée à la fois par la demande intérieure et extérieure. Elle devrait ralentir à 1,9 % en 2026, en raison de l'impact négatif des exportations nettes, puis repartir à la hausse pour atteindre 2,4 % en 2027, soutenue par la croissance continue de la consommation des ménages et des investissements. La consommation des ménages devrait rester le principal moteur de la croissance pendant la période de prévision. La confiance des consommateurs s'est améliorée depuis avril 2024, malgré la persistance de l'incertitude économique, et la consommation des ménages devrait augmenter de plus de 3 % chaque année, soutenue par une hausse continue des salaires réels et une baisse du taux d'épargne des ménages. En 2025, la consommation des ménages devrait dépasser pour la première fois les niveaux de 2019, après avoir reculé ces dernières années en raison de la pandémie de COVID-19 et de la forte inflation en 2022-2023. Les taux d'épargne des ménages devraient se modérer, mais rester bien supérieurs à la moyenne historique, en raison de l'incertitude accrue des consommateurs et des changements structurels dans la répartition du revenu disponible. Les investissements devraient également contribuer à la croissance, avec une reprise en 2026 et 2027, grâce à une absorption accrue des fonds européens, à la reprise du secteur de la construction résidentielle et à une demande plus forte dans certains segments industriels, tant au niveau national qu'international.

L'expansion budgétaire et l'augmentation des dépenses de défense chez les principaux partenaires commerciaux devraient stimuler la croissance des exportations en 2026 et 2027. Dans le même temps, la hausse des droits de douane américains devrait peser sur les exportations, principalement de manière indirecte, via l'exposition des producteurs de composants automobiles tchèques aux autres pays de l'UE. À mesure que la demande intérieure augmentera, les importations devraient croître plus rapidement que les exportations, ce qui se traduira par une contribution négative des exportations nettes à la croissance économique en 2026. Des risques baissiers importants subsistent en raison des incertitudes qui pèsent sur le commerce international et sur l'ampleur de la croissance des exportations tchèques liée à l'expansion budgétaire de ses partenaires commerciaux.

Le marché du travail reste tendu

Le taux de chômage devrait rester parmi les plus bas de l'UE, passant progressivement de 2,7 % en 2025 à 2,9 % en 2027. Les changements structurels en cours se reflètent dans l'emploi, ce qui se traduit par une augmentation de la participation des femmes et de l'emploi dans les services, ainsi que par une baisse de l'emploi dans le secteur manufacturier. La croissance des salaires nominaux devrait rester supérieure à l'inflation pendant toute la période de prévision, mais passer de 5,9 % en 2025 à 5,4 % en 2026 et 4,8 % en 2027.

L'inflation poursuit sa tendance à la baisse

L'inflation globale mesurée par l'IPCH devrait s'établir à 2,3 % en 2025 et ralentir encore pour atteindre 2,1 % en 2026, avant de rebondir à 2,4 % en 2027. L'inflation des services reste le principal facteur contributif, sous l'effet d'une forte croissance des salaires, qui devrait ralentir au cours de la période de prévision. Les prix des denrées alimentaires ont fortement augmenté au cours des deux premiers trimestres de 2025, compensant la baisse des autres composantes. L'énergie devrait contribuer négativement à l'inflation en 2025 et 2026, car les prix de gros de l'énergie ont baissé et devraient continuer à baisser. Toutefois, si elle n'est pas reportée, la mise en place du système ETS2 devrait faire remonter l'inflation énergétique en 2027. L'inflation globale hors énergie et alimentation devrait dépasser l'inflation globale, s'établissant à 3,0 % en 2025 et 2,7 % en 2026, avant de retomber à 2,2 % en 2027, soit 0,2 point de pourcentage en dessous de l'inflation globale.

Le solde

budgétaire

des administrations publiques restera déficitaire

Le déficit budgétaire devrait passer de 2,0 % en 2024 à 1,8 % en 2025, sous l'effet de la croissance du PIB nominal et de la baisse des dépenses dans le contexte des récentes réformes des retraites et de l'augmentation des recettes due à un programme de consolidation budgétaire en 2024.

Le déficit budgétaire devrait augmenter pour atteindre 2,0 % du PIB en 2026, dans l'hypothèse d'une politique inchangée, faisant passer la politique budgétaire de restrictive à neutre. Le ratio des recettes au PIB devrait diminuer, reflétant la suppression totale de la taxe sur les bénéfices exceptionnels des entreprises énergétiques. Les dépenses devraient continuer à diminuer en pourcentage du PIB, mais à un rythme plus lent. Si la croissance des prestations sociales devrait rester modérée en raison de la réduction de l'indexation des retraites, les salaires des fonctionnaires devraient augmenter parallèlement à la hausse des salaires nominaux.

Le déficit devrait atteindre 2,2 % en 2027. Le ratio recettes/PIB devrait diminuer en raison de la baisse des transferts en capital, qui dépassera la baisse des dépenses due à la croissance plus lente des dépenses sociales que celle du PIB. Dans l'ensemble, cela implique une politique budgétaire restrictive pour 2027.

Les investissements publics devraient rester élevés en 2025 et 2026, en partie grâce à l'augmentation des dépenses de défense, avant de baisser en 2027. La dette publique devrait rester inférieure à la moyenne de l'UE. Le ratio dette publique/PIB devrait passer de 43,3 % en 2024 à 45,1 % en 2027, sous l'effet du solde nominal négatif, partiellement compensé par la croissance du PIB nominal.

Source : Commission européenne. Prévisions économiques européennes, automne 2025.