17.11.2025
L'économie norvégienne devrait enregistrer une faible croissance en 2025 après une contraction au premier semestre due à la contribution négative des exportations nettes. La croissance du PIB réel devrait s'établir à 0,5 % en 2025, avant de se renforcer pour atteindre 1,2 % en 2026 et 1,4 % en 2027, grâce à la reprise de la consommation privée et des investissements. L'inflation devrait se modérer au cours de la période de prévision, tandis que les finances publiques devraient rester solidement excédentaires et la dette publique diminuer.
| Indicateurs | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| Croissance du PIB (%, en glissement annuel) | 0,5 | 1,2 | 1 |
| Inflation (%, en glissement annuel) | 2,9 | 2,3 | 2,5 |
| Chômage (%) | 4,4 | 4,2 | 4,1 |
| Solde budgétaire des administrations publiques (% du PIB) | 12,3 | 11,9 | 11,3 |
| Dette publique brute (% du PIB) | 49,9 | 44,0 | 38,8 |
| Solde courant (% du PIB) | 11,5 | 10,1 | 10 |
Le frein exercé par le secteur extérieur pèse sur l'activité en 2025
L'activité économique s'est contractée au premier semestre 2025, principalement en raison de la contribution négative des exportations nettes, les exportations ayant diminué tandis que les importations ont augmenté modérément. Les investissements ont également diminué, bien que la baisse ait été moins marquée que l'année précédente, tandis que la consommation privée s'est accélérée grâce à la hausse des revenus disponibles réels.
Renforcement de la demande intérieure en 2026-2027
La croissance de la consommation privée devrait se renforcer davantage, soutenue par la hausse des salaires réels, l'emploi et l'amélioration de la confiance. Les investissements devraient se redresser, le rebond des investissements dans le logement devant devenir un moteur clé à la fin de la période de prévision, tandis que les investissements des entreprises bénéficieront d'une légère baisse des taux d'intérêt. Les exportations nettes devraient contribuer négativement à la croissance, les importations dépassant les exportations dans un contexte de demande intérieure refoulée.
L'inflation devrait ralentir, mais rester un facteur de risque important
L'inflation devrait se modérer au fil du temps, mais les fluctuations monétaires et les prix à l'importation restent des facteurs déterminants importants. Une dépréciation de la couronne pourrait raviver les pressions inflationnistes et ralentir la consommation des ménages.
Les finances publiques restent solides
Les finances publiques devraient rester très solides, avec un solde global nettement excédentaire et une dette publique en baisse sur la période de prévision.
Source : Commission européenne. Prévisions économiques européennes, automne 2025.
