05.06.2026

L'économie péruvienne a continué de faire preuve de résilience en 2025, soutenue par l'investissement privé, la consommation privée, des prix des matières premières favorables et une amélioration de la confiance des entreprises. La croissance devrait ralentir en 2026-2027, tout en restant proche de son potentiel, grâce au secteur minier, aux projets d'infrastructure et à la stabilité des conditions macroéconomiques. L'inflation reste faible par rapport aux normes régionales, bien que des chocs d'offre temporaires et la hausse des prix du pétrole l'aient poussée au-dessus de la fourchette cible de la banque centrale au début de 2026. L'assainissement budgétaire devrait se poursuivre progressivement, tandis que la dette publique reste faible. La position extérieure est solide, soutenue par le cuivre, l'or et d'importantes réserves internationales.

Indicateurs 2025 2026 2027
Croissance du PIB (en %, en glissement annuel) 3,4 2,7 2,8
Inflation (en %, en glissement annuel) 1,5 3,0 2,5
Taux d'emploi (% de la population en âge de travailler, 15 ans et plus) 66,5 66,6 66,7
Solde budgétaire (% du PIB) -2,2 -1,9 -1,7
Dette publique brute (% du PIB) 30,2 30,5 30,6
Solde de la balance courante (% du PIB) 3,1 2,9 2,9

La croissance ralentit après une année 2025 solide

La croissance du PIB réel du Pérou a atteint 3,4 % en 2025, soit un peu plus que son potentiel. Contrairement à 2024, où la croissance des investissements était principalement tirée par le secteur public, les investissements privés ont fortement progressé en 2025, soutenus par des termes de l'échange favorables, une amélioration de la confiance des entreprises et une hausse des bénéfices des sociétés.

La croissance devrait ralentir pour s’établir à 2,7 % en 2026 et à 2,8 % en 2027. Les exportations minières, les prix élevés du cuivre et de l’or, ainsi que les grands projets d’infrastructure devraient continuer à soutenir l’activité. Toutefois, le choc mondial des prix du pétrole, l’incertitude politique autour des élections de 2026 et d’éventuels chocs liés au climat pourraient limiter une croissance plus forte.

L'inflation reste faible mais temporairement supérieure à l'objectif

L'inflation s'est établie en moyenne à 1,5 % en 2025, restant dans la fourchette cible de 1 % à 3 % fixée par la Banque centrale de réserve du Pérou. Toutefois, l'inflation a dépassé l'objectif au début de l'année 2026 à la suite d'un épisode modéré d'El Niño Costero et d'une perturbation temporaire du principal gazoduc du pays, qui a contraint à recourir davantage aux combustibles importés.

L’inflation devrait converger vers 3,0 % d’ici fin 2026 et s’atténuer à 2,5 % en 2027 à mesure que les chocs d’offre temporaires s’estompent. Le cadre monétaire crédible du Pérou, ses réserves solides et son taux de change relativement stable devraient contribuer à ancrer les anticipations d’inflation. Les risques à la hausse proviennent des prix du pétrole, des prix des denrées alimentaires, de la volatilité des taux de change et de chocs climatiques plus importants que prévu.

L'assainissement budgétaire se poursuit progressivement

Le Pérou a atteint son objectif de déficit budgétaire pour 2025 après avoir enfreint la règle budgétaire pendant deux années consécutives. Le déficit s'est réduit à 2,2 % du PIB en 2025, grâce à la maîtrise des dépenses, à la diminution du soutien accordé à PetroPerú et à une meilleure perception de l'impôt sur les sociétés.

Le déficit devrait encore se réduire pour s’établir à 1,9 % du PIB en 2026 et à 1,7 % en 2027. La dette publique reste faible par rapport aux normes régionales, à environ 30 % du PIB. Toutefois, les risques budgétaires se sont accrus en raison des pressions sur les dépenses, d’éventuelles mesures législatives coûteuses, des risques liés aux entreprises publiques et de l’incertitude politique. Le maintien de la discipline budgétaire sera essentiel pour préserver la solidité du profil souverain

du

Pérou.

La position extérieure reste solide

L'excédent de la balance courante du Pérou a augmenté pour atteindre 3,1 % du PIB en 2025, soutenu par des termes de l'échange favorables, des prix élevés du cuivre et de l'or, ainsi que des performances à l'exportation robustes. Le sol s'est apprécié en 2025 et au début de 2026, tandis que la banque centrale a accumulé des réserves, qui restent très élevées par rapport aux importations.

L’excédent de la balance courante devrait se maintenir à près de 3 % du PIB en 2026–2027. Les perspectives extérieures restent favorables, mais sont exposées à la baisse des prix des matières

premières

, à l’affaiblissement de la demande chinoise, à l’incertitude entourant le commerce mondial, aux chocs sur les prix du pétrole et aux perturbations des infrastructures minières ou de transport

.

Perspectives générales

Les perspectives du Pérou restent stables, soutenues par une dette publique faible, des réserves solides, une banque centrale crédible et des exportations de matières premières favorables. La croissance devrait se modérer mais rester proche de son potentiel en 2026–2027, tandis que l’inflation devrait revenir vers son objectif après des chocs d’offre temporaires. Les principaux défis sont l’incertitude politique, la faible croissance de la productivité, le niveau élevé d’économie informelle, la lenteur de la réduction de la pauvreté et la qualité limitée des services publics. Des progrès durables nécessiteront des institutions plus solides, une meilleure mise en œuvre des infrastructures, la création d’emplois plus formels et le maintien d’une prudence budgétaire.

Sources :

Banque mondiale, Perspectives macroéconomiques et de lutte contre la pauvreté au Pérou, avril 2026.

Fonds monétaire international, Pérou : Consultation au titre de l’article IV de 2026, mai 2026.

Fonds monétaire international, Perspectives de l’économie mondiale, avril 2026.

Banque centrale de réserve du Pérou, Évolution de la politique monétaire et de l’inflation, 2026.

BBVA Research, Perspectives économiques du Pérou, mars 2026.

OCDE, Perspectives économiques et documents sur le Pérou, 2025–2026.