17.11.2025
La croissance économique au Royaume-Uni devrait atteindre 1,4 % en 2025 après un premier semestre plus solide que prévu, mais la dynamique reste faible et la consommation privée modérée. La croissance du PIB réel devrait ralentir à 1,2 % en 2026, principalement en raison d'un report statistique moins important, avant de remonter à 1,4 % en 2027. L'inflation a temporairement augmenté en 2025 en raison de facteurs ponctuels, mais elle devrait baisser progressivement pour atteindre 2 % au début de 2027. Le marché du travail devrait continuer à s'affaiblir, le chômage oscillant entre 4,6 et 4,7 %. Le déficit public devrait rester élevé mais s'améliorer lentement, tandis que la dette publique brute devrait se maintenir autour de 100 % du PIB et augmenter modestement jusqu'en 2027.
| Indicateurs | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| Croissance du PIB (%, en glissement annuel) | 1,4 | 1,2 | 1,4 |
| Inflation (%, en glissement annuel) | 4 | 2,4 | 2,2 |
| Chômage (%) | 4,6 | 4,7 | 4,6 |
| Solde budgétaire des administrations publiques (% du PIB) | -5,0 | -4,2 | -4,1 |
| Dette publique brute (% du PIB) | 100,5 | 101,6 | 102,7 |
| Solde courant (% du PIB) | -2,5 | -2,7 | -2,7 |
Croissance relativement forte début 2025, mais dynamique toujours faible
La croissance du PIB réel a surpris à la hausse au premier trimestre 2025, soutenue par la vigueur des exportations de biens et une légère augmentation des investissements, mais ces facteurs se sont inversés au deuxième trimestre et la croissance s'est modérée, la consommation publique constituant le principal soutien. La consommation privée est restée faible et les importations ont dépassé les exportations au premier semestre, ce qui s'est traduit par une contribution négative modérée du commerce extérieur. Les indicateurs à haute fréquence ont été mitigés, laissant entrevoir une dynamique toujours faible. Dans l'ensemble, la croissance du PIB devrait s'établir à 1,4 % en 2025, avant de ralentir à 1,2 % en 2026 (principalement en raison d'un report moins important) et de remonter légèrement à 1,4 % en 2027. La consommation publique et les investissements devraient soutenir la croissance en 2025 et 2026, avant de ralentir en 2027, tandis que les investissements privés ne devraient se renforcer que progressivement et que la croissance des exportations de biens devrait rester faible. Le commerce net devrait peser sur la croissance tout au long de la période.
Le marché du travail continue de s'affaiblir, avec un ralentissement de la croissance des salaires
Les conditions du marché du travail se sont détériorées, avec une baisse du nombre d'emplois vacants et une augmentation du ratio chômage/emplois vacants. Le taux de chômage a augmenté par rapport à l'année précédente et devrait se maintenir autour de 4,5 % pendant la période de prévision. La croissance des salaires nominaux reste élevée, mais elle a ralenti par rapport au début de l'année 2025 et devrait encore s'atténuer à mesure que le ralentissement du marché du travail s'accentue.
La hausse de l'inflation devrait être temporaire
L'inflation globale a augmenté au milieu de l'année 2025 en raison de facteurs ponctuels tels que les modifications des prix administrés, tandis que les mesures de l'inflation sous-jacente se sont atténuées. L'inflation des services devrait commencer à s'atténuer à mesure que la croissance des salaires se modère. La politique monétaire n'étant assouplie que progressivement, l'inflation devrait baisser progressivement pour atteindre 2 % au début de 2027.
Les finances publiques devraient s'améliorer lentement
La politique budgétaire devrait continuer à se resserrer, les recettes augmentant en pourcentage du PIB tandis que les dépenses restent globalement stables. Le déficit public devrait diminuer en 2025, mais rester élevé, à près de 5 % du PIB, avant de se réduire à un peu plus de 4 % du PIB d'ici 2027. La dette publique brute devrait s'établir à environ 100 % du PIB en 2025 et augmenter modestement jusqu'en 2027.
Les risques sont orientés à la baisse
Les principaux risques concernent les perspectives de consommation, compte tenu d'un taux d'épargne toujours élevé et d'une charge fiscale croissante, ainsi que l'incertitude entourant la dynamique de l'inflation et le rythme de l'assouplissement monétaire. Un nouveau resserrement budgétaire pourrait également intervenir en fonction des décisions budgétaires à venir.
Source : Commission européenne. Prévisions économiques européennes, automne 2025.
