पाकिस्तान के लिए आर्थिक पूर्वानुमान

19.05.2026

पाकिस्तान की अर्थव्यवस्था वित्त वर्ष 2025 में राजकोषीय अनुशासन, कम मुद्रास्फीति, बेहतर बाहरी वित्तपोषण और आईएमएफ-समर्थित सुधार कार्यक्रम के तहत मजबूत विश्वास के समर्थन से स्थिर होती रही। वित्त वर्ष 2026 की पहली छमाही में औद्योगिक पुनरुद्धार और मजबूत घरेलू मांग से वृद्धि को गति मिली। हालांकि, उच्च वैश्विक ऊर्जा कीमतों, व्यापार मार्गों में व्यवधानों और बाहरी भंडार पर दबाव के कारण परिदृश्य अधिक चुनौतीपूर्ण हो गया है। अत्यंत निम्न FY2025 स्तर से मुद्रास्फीति के फिर से बढ़ने की उम्मीद है, जबकि ऋण को घटते हुए पथ पर बनाए रखने के लिए राजकोषीय सुदृढ़ीकरण आवश्यक बना हुआ है।

पुनरुद्धार जारी है लेकिन नाजुक बना हुआ है

पाकिस्तान की वास्तविक जीडीपी वृद्धि वित्त वर्ष 2025 में 3.1% पर वापस आ गई, जिसे मैक्रोइकॉनॉमिक स्थिरीकरण, बेहतर विश्वास और उद्योग तथा सेवाओं में उछाल का समर्थन प्राप्त हुआ। वित्त वर्ष 2026 की पहली छमाही में आर्थिक गतिविधि और मजबूत हुई, समायोजन की एक अवधि के बाद विनिर्माण और घरेलू मांग में सुधार हुआ।

वित्तीय वर्ष 2026 में विकास दर 3.0% और वित्तीय वर्ष 2027 में 3.2% रहने का अनुमान है। पाकिस्तान की ऐतिहासिक जरूरतों के हिसाब से यह सुधार मामूली बना हुआ है, खासकर तीव्र जनसंख्या वृद्धि और उच्च गरीबी को देखते हुए। ऊर्जा-बाजार में व्यवधान, कमजोर निर्यात और प्रेषण आय में कमी विस्तार की गति को सीमित करने की उम्मीद है, जबकि कराधान, ऊर्जा, व्यापार और सरकारी उद्यमों में संरचनात्मक बाधाएं संभावित विकास पर दबाव डालती रहती हैं।

तेज़ गिरावट के बाद मुद्रास्फीति बढ़ी

वित्तीय वर्ष 2023-2024 में बहुत अधिक मुद्रास्फीति के बाद, वित्तीय वर्ष 2025 में मुद्रास्फीति में तेज़ी से गिरावट आकर यह 4.5% हो गई। इस गिरावट में सख़्त मैक्रोइकॉनॉमिक नीतियां, विनिमय दर में स्थिरता, आपूर्ति के दबाव में कमी और बेहतर विश्वास परिलक्षित हुआ। इससे केंद्रीय बैंक को सतर्क रुख बनाए रखते हुए नीतिगत दरों को कम करना शुरू करने का अवसर मिला।

मुद्रास्फीति के फिर से बढ़कर FY2026 में 7.4% और FY2027 में 8.2% होने का अनुमान है, जिसका मुख्य कारण उच्च वस्तुओं की कीमतें, ऊर्जा-कीमतों का पारित होना और लगातार बनी रहने वाली कोर मुद्रास्फीति है। नए सिरे से मुद्रास्फीति के दबाव को रोकने के लिए सतर्क मौद्रिक नीति बनाए रखना और बाजार-आधारित ईंधन मूल्य निर्धारण की अनुमति देना महत्वपूर्ण होगा, जबकि कमजोर परिवारों की रक्षा के लिए लक्षित सहायता की आवश्यकता हो सकती है।

वित्तीय समेकन केंद्रीय बना हुआ है

वित्तीय घाटा वित्त वर्ष 2025 में सकल घरेलू उत्पाद (GDP) के 5.4% तक घट गया और वित्त वर्ष 2026 में इसके और घटकर 4.3% होने का अनुमान है, जिसके बाद यह वित्त वर्ष 2027 में लगभग 4.4% पर बना रहेगा। प्राथमिक संतुलन में काफी सुधार हुआ है, जिसे व्यय संयम, कम ब्याज भुगतान और पेट्रोलियम लेवी संग्रह सहित उच्च राजस्व से समर्थन मिला है।

सार्वजनिक ऋण उच्च बना हुआ है, लेकिन यह वित्त वर्ष 2025 में जीडीपी के 76.1% से घटकर वित्त वर्ष 2027 में 70.9% होने का अनुमान है। सतत राजकोषीय अनुशासन महत्वपूर्ण बना रहेगा, विशेष रूप से पाकिस्तान की बड़ी वित्तपोषण आवश्यकताओं, बाहरी झटकों के प्रति संवेदनशीलता और सीमित राजकोषीय स्थान को देखते हुए। कर प्रशासन, ऊर्जा-क्षेत्र में सुधार, सार्वजनिक निवेश प्रबंधन और संभावित देनदारियों पर नियंत्रण प्रमुख प्राथमिकताएं होंगी।

बाहरी संतुलन कमजोर बना हुआ है

पाकिस्तान ने रेमिटेंस, आयात में कमी और बाहरी वित्तपोषण प्रवाह की मदद से वित्त वर्ष 2025 में जीडीपी के 0.5% का मामूली चालू खाता अधिशेष दर्ज किया। हालांकि, उच्च तेल की कीमतों, मजबूत आयात और कमजोर वस्तु निर्यात के कारण चालू खाते के वित्त वर्ष 2026 और 2027 में घाटे में लौटने की भविष्यवाणी है, जो भुगतान संतुलन पर दबाव डालेंगे।

बाहरी बफर में सुधार हुआ है, लेकिन वे सीमित बने हुए हैं। ऊर्जा की ऊंची कीमतें, व्यापार मार्गों में व्यवधान, खाड़ी अर्थव्यवस्थाओं से कमजोर रेमिटेंस और बाहरी वित्तपोषण में देरी से भंडार और विनिमय दर पर तेजी से दबाव पड़ सकता है। इसलिए, विनिमय दर में लचीलापन बनाए रखना और भंडार का पुनर्निर्माण करना स्थूल आर्थिक स्थिरता के लिए महत्वपूर्ण बना रहेगा।

समग्र परिदृश्य

संकट की अवधि की तुलना में पाकिस्तान का परिदृश्य बेहतर हुआ है, लेकिन सुधार अभी भी नाजुक है। वित्तीय वर्ष 2026-2027 में विकास दर मध्यम रहने की उम्मीद है, वित्तीय वर्ष 2025 के निचले स्तर से मुद्रास्फीति बढ़ने की संभावना है, और राजकोषीय तथा बाहरी कमजोरियाँ महत्वपूर्ण बनी हुई हैं। मुख्य चुनौती स्थिरीकरण के लाभों को बनाए रखना और साथ ही ऐसे संरचनात्मक सुधारों को आगे बढ़ाना है जो निवेश, निर्यात, उत्पादकता और रोजगार सृजन को बढ़ा सकते हैं। आईएमएफ-समर्थित कार्यक्रम के तहत निरंतर प्रगति जोखिमों को कम करने और मध्यम अवधि के विकास को मजबूत करने के लिए आवश्यक होगी।

स्रोत:

विश्व बैंक, पाकिस्तान मैक्रो गरीबी आउटलुक, अप्रैल 2026।

अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष, पाकिस्तान: विस्तारित कोष सुविधा के तहत विस्तारित व्यवस्था के अंतर्गत तीसरा समीक्षण और लचीलापन और स्थिरता सुविधा व्यवस्था के अंतर्गत दूसरा समीक्षण, मई 2026।

अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष, विश्व आर्थिक आउटलुक, अप्रैल 2026।

एशियाई विकास बैंक, एशियाई विकास आउटलुक, अप्रैल 2026: पाकिस्तान।

स्टेट बैंक ऑफ पाकिस्तान, मौद्रिक नीति रिपोर्ट, फरवरी 2026।

पाकिस्तान सरकार, पाकिस्तान की अर्थव्यवस्था की स्थिति: अर्ध-वार्षिक रिपोर्ट 2026।