05.06.2026

Argentína gazdasága a 2024-es súlyos kiigazításokat követően 2025-ben tovább stabilizálódott, amit a költségvetési konszolidáció, az alacsonyabb infláció, az árfolyamreform, valamint az energia-, mezőgazdasági és bányászati ágazatba irányuló megújult beruházások is támogattak. A növekedés várhatóan 2026–2027-ben is pozitív marad, de a fellendülés még mindig törékeny, mivel a tartalékpufferek továbbra is csekélyek, az infláció magas, és a piacra jutás a politika hitelességének fenntartásától függ. A költségvetési helyzet jelentősen javult, évek óta először elsődleges többletet mutat, míg a külső pozíció továbbra is érzékeny az árfolyamnyomásra, a tőkeáramlás ingadozására és a jelentős devizafinanszírozási igényekre.

Mutatók 2025 2026 2027
GDP-növekedés (%, év/év) 4,4 3,6 3,7
Infláció (magánfogyasztási deflátor, %) 40,7 28,0 15,0
Foglalkoztatási ráta (a munkaképes korú lakosság %-ában, 15+) 58,4 58,8 59,0
Költségvetési egyenleg (a GDP %-ában) -0,1 0,2 0,4
Bruttó államadósság (a GDP %-ában) 80,3 68,6 64,7
Folyó fizetési mérleg (a GDP %-ában) -1,3 -0,3 -1,0

A fellendülés a 2024-es kiigazítás után is folytatódik

Argentína reál-GDP-je 2025-ben 4,4%-kal nőtt, amit kedvező bázishatás, a fellendülő belföldi kereslet, valamint az energia-, mezőgazdasági és bányászati beruházások erősödése támogatott. A növekedést a fiskális konszolidáció és az árfolyam-reformok utáni javuló makrogazdasági bizalom is segítette.

A növekedés 2026-ban 3,6%-ra, 2027-ben pedig 3,7%-ra várható. A kedvező mezőgazdasági szezon, az energia- és bányászati beruházások, valamint az erőteljesebb export várhatóan támogatni fogja a gazdasági tevékenységet. A fellendülés azonban továbbra is érzékeny a politikai bizonytalanságra, a globális finanszírozási feltételekre, valamint arra, hogy sikerül-e újjáépíteni a tartalékokat úgy, hogy közben az infláció csökkenő pályán maradjon.

Az infláció

csökken

, de továbbra

is

magas

szinten

marad Az infláció a 2023–2024-es szélsőséges szintekről meredeken visszaesett, de 2025-ben továbbra is magas szinten maradt. A havi infláció az árfolyam-kiigazításokat követően 2025 egyes időszakában ismét emelkedni kezdett, bár a hatások átgyűrűzése korlátozottabb maradt, mint a korábbi időszakokban. Az infláció várhatóan 2026–2027-ben is tovább csökken, ha a költségvetési fegyelem és a szigorú monetáris politika fennmarad.

A deflációra nehezedő fő kockázatok a szabályozott árak kiigazításából, az árfolyam rugalmasságából, az energiaárakból és az inflációs tehetetlenségből származnak. Az IMF arra számít, hogy az időszak végi infláció 2026-ban körülbelül 25%-ra csökken, míg a piaci várakozások továbbra is érzékenyek a tartalékok felhalmozására és a politika hitelességére.

A költségvetési konszolidáció továbbra is a fő támasz

A költségvetési konszolidáció az argentin stabilizációs program középpontjában áll. A központi kormányzat 2025-ben kis összegű össztöbbletet könyvelt el a PAIS-adó eltörlése és az exportvámok csökkentése ellenére. 2026-ban a kiadások visszafogása és a magasabb bevételek támogatásával a GDP körülbelül 1,6%-át kitevő elsődleges többletre számítanak.

A költségvetési egyenleg 2026–2027-ben várhatóan enyhén pozitív marad, míg az államadósság a GDP 80,3%-áról 2025-ben 64,7%-ra csökken 2027-ben. Ezen pálya fenntartása folyamatos kiadási fegyelmet, célzottabb támogatásokat, adóreformot és erősebb tartományi költségvetési kereteket igényel.

A külső pufferek továbbra is a legfőbb sebezhetőséget

jelentik

A folyó fizetési mérleg hiánya 2025-ben csökkent, és az előrejelzések szerint 2026–2027-ben is alacsony szinten marad. Az exportot a mezőgazdaság, az energiaipar és a bányászat fogja ösztönözni, míg a beruházásokkal kapcsolatos import és a kamatfizetések továbbra is nyomást fognak gyakorolni a külső egyenlegre.

A fő sebezhetőséget a nettó nemzetközi tartalékok alacsony szintje jelenti. Argentína 2026-ban rugalmasabb árfolyam-sávot vezetett be és tartalékfelhalmozási programot indított, de a tartalékok újjáépítése időbe telik. A tartós piaci hozzáférés helyreállítása, a közvetlen külföldi befektetések vonzása és a nagy devizadívad-kifizetések kezelése

továbbra is

elengedhetetlen a külső fenntarthatóság szempontjából

.

Általános kilátások

Argentína kilátásai a válság időszakához képest jelentősen javultak, de a fellendülés továbbra is a politikától függ. A növekedés várhatóan folytatódik 2026–2027-ben, az infláció tovább csökken, és az államadósság várhatóan csökkenni fog, ha a költségvetési fegyelem fennmarad. A fő kihívások a tartalékok újjáépítése, a reformok társadalmi és politikai támogatásának fenntartása, az infláció csökkentése a növekedés megtorlása nélkül, a piaci hozzáférés helyreállítása, valamint a stabilizáció átalakítása tartós, magánszektor-vezérelt beruházásokká és munkahelyteremtéssé.

Források:

Világbank, Argentína makrogazdasági és szegénységi kilátásai, 2026. április.

Nemzetközi Valutaalap, Argentína: 2026. évi IV. cikk szerinti konzultáció és a kiterjesztett hitelkeret keretében végzett második felülvizsgálat, 2026. május.

Nemzetközi Valutaalap, World Economic Outlook, 2026. április.

Argentína Központi Bankja, Market Expectations Survey, 2026. május.

Argentína Nemzeti Statisztikai és Népszámlálási Intézete, National Accounts and Inflation Data, 2025–2026.