17.11.2025

A dán gazdaság az előrejelzési időszakban várhatóan évi 2% körüli ütemben fog növekedni, ami közel áll a potenciális növekedéshez, és amelyet az ipari termelés és az újjáéledő észak-tengeri gázkitermelés hajt majd. A kereslet forrása várhatóan fokozatosan a nettó exportról a belföldi keresletre, különösen a fogyasztásra fog áttevődni. Az infláció várhatóan 2% alatt marad, amit a mérsékelt bérnövekedés és a politikai intézkedések is elősegítenek. A foglalkoztatás növekedni fog, de a korábbi évekhez képest lassabb ütemben, és a szilárd államháztartásnak köszönhetően az általános kormányzati többlet 2025-ben a GDP 2,3%-át, 2026-ban a GDP 1,1%-át, 2027-ben pedig a GDP 0,8%-át fogja kitenni.

Mutatók 2025 2026 2027
GDP-növekedés (%, éves szinten) 2,0 2,1 1,7
Infláció (%, év/év) 1,9 1,0 1,8
Munkanélküliség (%) 6,1 6,1 6,0
Általános kormányzati egyenleg (GDP %-ában) 2,3 1,1 0,8
Bruttó államadósság (GDP %-ában) 28,9 27,7 26,8
Folyó fizetési mérleg (GDP %-ában) 12,0 11,9 11,4

Az export és a növekvő belföldi kereslet által vezérelt gazdasági növekedés

A 2021–2024-re vonatkozó legutóbbi statisztikai felülvizsgálatok kisebb átvitelt jeleznek 2024-ről 2025-re, ami alacsonyabb GDP-növekedési adatot eredményez 2025-re. Ennek ellenére a dán gazdaság várhatóan stabil ütemben fog növekedni az elkövetkező években, a reál-GDP-növekedés 2025-ben és 2026-ban várhatóan évi 2% körül lesz, 2027-ben pedig valamivel alacsonyabb. Az ipari termelés várhatóan bővülni fog, és az észak-tengeri gázkitermelés megújítása tovább növelheti a reálnövekedést ebben az évben. Az alacsonyabb kamatlábaknak köszönhetően a magán- és állami fogyasztás, valamint a beruházások válnak a gazdasági növekedés fő tényezőivé, felváltva a nettó exportot. A reálbérek emelkedése várhatóan növeli a háztartások reáljövedelmét, ami viszont magasabb fogyasztáshoz vezethet.

Az export növekedésének lassulása 2027-ben

A gyógyszeripar – különösen a dán tulajdonú külföldi gyártás – az export növekedésének egyik fő motorja volt. Az áruexport azonban 2025 első felében jelentős ingadozást mutatott, részben a gyógyszeripari export 2024 szokatlanul magas negyedik negyedévi szintjét követő visszaesése miatt. A jelenlegi exportszint arra utal, hogy 2025-ben az export növekedése valószínűleg elmarad a korábbi évektől. A szolgáltatási export az elmúlt évben visszaesett, elsősorban a tengeri szállítás csökkenése miatt. A jövőre nézve az export növekedése várhatóan mérsékeltebb lesz az Egyesült Államok magasabb vámtarifái és a gyengébb globális kereskedelem miatt. Ugyanakkor a gyógyszergyártás és -export jelentős növekedése, amelynek nagy része külföldön történik, valamint a többi exportpiac folyamatos növekedése várhatóan fenntartja az export általános lendületét.

A munkaerőpiac nyomása enyhül

A foglalkoztatás várhatóan emelkedni fog a prognózis időszakában, bár nem olyan meredeken, mint az előző években. A munkaerő-állomány várhatóan párhuzamosan növekszik, amit a nemzetközi munkavállalók nettó beáramlása és a nyugdíjkorhatárt túllépett idősebb munkavállalók aktív maradása is elősegít. A munkanélküliek száma várhatóan kismértékben csökkenni fog. A gazdasági növekedés lassulása miatt a munkaerőpiac szűk keresztmetszetei enyhülni látszanak. A reálbérek várhatóan tovább növekednek a prognózis időszakában, ami támogatja a magánfogyasztás várható fellendülését.

Az infláció alacsony szinten marad

A teljes infláció az elmúlt években stabil, 2% alatt volt, de a közelmúltban kissé emelkedett – főként az élelmiszerárak emelkedése miatt. Ugyanakkor a nem energetikai ipari termékek és szolgáltatások árainak nyomása továbbra is mérsékelt. A jövőben a teljes infláció várhatóan alacsony szinten marad, 2024-ben 1,3%-ról 2025-ben 1,9%-ra, 2026-ban 1,0%-ra emelkedik, majd 2027-ben ismét 1,8%-ra nő. A 2026-os nagyon alacsony infláció az EU minimális mértékére történő ideiglenes villamosenergia-adócsökkentést tükrözi, ami körülbelül 0,8 százalékponttal csökkenti a headline inflációt. Az energia és az élelmiszerek nélküli headline infláció 2025-ben és 2026-ban várhatóan 1,9%, 2027-ben pedig 1,7% lesz.

Erős államháztartás

Dánia költségvetési többlete 2025-ben a GDP 2,3%-át fogja elérni, ami jelentősen alacsonyabb többletet jelent, mint 2024-ben. Ez a megnövekedett kormányzati fogyasztásnak és beruházásoknak köszönhető, beleértve a magasabb védelmi kiadásokat és egyéb kiadásokat, például az Ukrajnának nyújtott pénzügyi támogatást. Dánia 2026-ban a GDP 1,1%-ának, 2027-ben pedig a GDP 0,8%-ának megfelelő költségvetési többletet fog elérni. A 2026-ra elfogadott költségvetés tartalmaz néhány jövedékiadó-csökkentést, különösen az áramra vonatkozóan, amelyek várhatóan csökkentik a költségvetési többletet. A folyamatos kormányzati többletek és a nevezőhatások, amelyeket csak részben ellensúlyoznak a készlet-áramlás hatások, várhatóan 2025-ben a bruttó adósságszintet a GDP 28,9%-ára, 2026-ban a GDP 27,7%-ára, 2027-ben pedig a GDP 26,8%-ára csökkentik.

Az erős gyógyszeripari szektor sebezhetőséget jelenthet

Bár a dán gazdaság jelentősen profitált a gyógyszeripari szektor növekedéséből, a növekedés, a munkahelyek és a tőke koncentrációja ebben a szektorban sebezhetőséget jelenthet a jövőben, ha kedvezőtlen fejlemények érik azt. A fő piacokon, különösen az Egyesült Államokban folyó termelés azonban korlátozza a kereskedelemmel kapcsolatos kockázatokat. Ezenkívül a dán munkaerő- és tőkepiacok rugalmassága, valamint a gyógyszeripari szektor más hazai vállalatokkal való viszonylag alacsony integrációja várhatóan enyhíti az egyéb kockázatokat.

Forrás: Európai Bizottság. Európai gazdasági előrejelzés, 2025 ősz.