17.11.2025

A francia gazdasági tevékenység 2025-ben 0,7%-ra lassul, 2026-ban pedig 0,9%-kal növekszik, mivel a gazdasági és politikai bizonytalanság, valamint a szükséges fiskális kiigazítások negatívan hatnak a belföldi keresletre. A gazdasági tevékenység 2027-ben várhatóan kissé, 1,1%-ra gyorsul. Az infláció várhatóan fokozatosan emelkedik, 2025-ben 1,0%-ról 2026-ban 1,3%-ra, 2027-ben pedig 1,8%-ra. Az államháztartási hiány várhatóan 2025-ben 5,5%-ra, 2026-ban pedig 4,9%-ra csökken a GDP arányában, majd 2027-ben 5,3%-ra emelkedik. Az államadósság a jelentős elsődleges hiányok miatt 2024-ben 113,2%-ról 2027-re a GDP 120%-ára emelkedik.

Mutatók 2025 2026 2027
GDP-növekedés (%, éves szinten) 0,7 0,9 1
Infláció (%, év/év) 1,0 1,3 1,8
Munkanélküliség (%) 7,6 8,0 8,2
Általános kormányzati egyenleg (GDP %-ában) -5,5 -4,9 -5,3
Bruttó államadósság (GDP %-ában) 116,3 118,1 120,0
Folyó fizetési mérleg (GDP %-ában) - 0,6 0,6

A belpolitikai bizonytalanság és a fiskális kiigazítás hatással lesz a keresletre 2026-27-ben

A reál-GDP várhatóan 0,7%-kal nő 2025-ben, miután 2024-ben 1,2%-os növekedési ütemet ért el. 2025 első felében a készletek felhalmozódása támogatta a GDP növekedését, ami a kivitelre váró hazai termelés tárolását tükrözi. A közfogyasztás szintén támogatta a növekedést, míg a magánbelföldi kereslet stagnált, amit a hazai és globális szintű gazdasági és politikai bizonytalanság fékezett. A harmadik negyedévben a GDP növekedése +0,5%-ra gyorsult, amit a nettó export támogatott, mivel a korábban gyártott és tárolt nagy szállítóeszközöket leszállították. Ez várhatóan a negyedik negyedévben is folytatódik.

2026-ban a belföldi gazdasági és politikai bizonytalanság várhatóan negatívan hat a reál-GDP növekedésére, amely várhatóan 0,9% lesz. A nettó export várhatóan 0,4 százalékponttal járul hozzá a növekedéshez, míg a magánfogyasztás növekedése 0,6%-ra gyorsul, ami 0,3 százalékponttal járul hozzá a növekedéshez. A magánberuházások két év csökkenés után várhatóan fellendülnek, amit az alacsonyabb kamatlábak is támogatnak.

2027-ben a gazdasági tevékenység várhatóan lendületet vesz, és a reál-GDP-növekedés 1,1%-ra emelkedik. Ezt a fellendülést a csökkenő bizonytalanság és a kissé expanzív fiskális politika támogatja. A magánfogyasztás várhatóan továbbra is a GDP-növekedés motorja lesz a reáljövedelmek további emelkedésének köszönhetően, míg a magánberuházások továbbra is bővülni fognak.

A munkanélküliség növekedése várható

Összességében a munkaerőpiac 2025-ben is rugalmas maradt. A munkanélküliségi ráta 2025 második negyedévéig 7,5% körül mozgott, ami közel áll a 2008 óta mért legalacsonyabb szinthez, míg a foglalkoztatási ráta a második negyedévben 75,3%-ra emelkedett, ami 2,5 százalékponttal magasabb a 2019 negyedik negyedévi szintnél. A foglalkoztatás azonban 2025 első felében kismértékben csökkent, és 2025-ben átlagosan 0,1%-kal várhatóan enyhén csökken, majd 2026-ban stabilizálódik, 2027-ben pedig 0,2%-kal növekszik. Mivel a foglalkoztatás növekedése mérséklődik, míg a munkaerő-kínálat továbbra is élénk marad, a termelékenység várhatóan gyorsulni fog, és a munkanélküliségi ráta 2027-ben fokozatosan 8,2%-ra emelkedik.

Az infláció várhatóan emelkedni fog az élelmiszer- és energiaárak emelkedése miatt

Az infláció 2025 harmadik negyedévében 1,1%-ra emelkedett a 2025 második negyedévében mért 0,9%-ról. Az alacsony inflációs szint nagyrészt a 2025 februárjában bevezetett szabályozott villamosenergia-árak csökkenésének köszönhető. Az infláció várhatóan 2026-ban 1,3%-ra emelkedik a magasabb mezőgazdasági és élelmiszerárak miatt. 2027-ben a szolgáltatások alacsonyabb inflációja ellenére a magasabb élelmiszerárak és az ETS2 hatálybalépése (ha nem halasztják el) miatt, amely várhatóan emeli az energiaárakat, a teljes infláció várhatóan 1,8%-ra emelkedik.

A nagy kormányzati hiány csökken, de az államadósság tovább emelkedik

Miután 2024-ben a GDP 5,8%-át kitevő hiányt regisztráltak, az általános kormányzati hiány 2025-ben várhatóan a GDP 5,5%-ára csökken. A költségvetési kiigazítás a GDP mintegy 0,5%-át kitevő bevételnövelő intézkedéseken és a GDP közel 0,3%-át kitevő, főként az állami fogyasztásra és a szociális transzferekre vonatkozó kiadáscsökkentő intézkedéseken alapul. Ennek megfelelően a bevételi arány várhatóan ¾ százalékponttal nő a GDP-hez viszonyítva. A kiadási arány viszont várhatóan körülbelül ½ százalékponttal emelkedik, mivel a magasabb munkanélküliség növeli a munkanélküli-ellátások kiadásait, míg az államadósság kamatfizetései várhatóan tovább emelkednek 0,2 százalékponttal, a GDP 2,3%-ára, ami a magasabb adósság és az új kötvénykibocsátások magasabb kamatlábainak tudható be.

2026-ra az általános kormányzati hiány várhatóan a GDP 4,9%-ára csökken, a 2025 október elején a nemzeti parlamentnek benyújtott költségvetési tervezetben szereplő információk alapján. A prognózisban szereplő bevételnövelő intézkedések a GDP 0,6%-át teszik ki, és többek között magukban foglalják a nagyvállalatok rendkívüli hozzájárulásának és a magas jövedelmekre kivetett kiegészítő adó meghosszabbítását, valamint a személyi jövedelemadó sávok indexálásának elmaradását. A kiadáscsökkentő intézkedések, amelyek értéke a GDP mintegy 0,4%-át teszi ki, magukban foglalják a nyugdíjak és egyéb szociális ellátások befagyasztását. A bevételek GDP-hez viszonyított aránya várhatóan körülbelül ¼ százalékponttal emelkedik, míg a kiadások aránya ⅓ százalékponttal csökken, és a kamatfizetések várhatóan tovább emelkednek, elérve a GDP 2,5%-át. Az előrejelzés közzétételének időpontjában a 2026-os költségvetési tervezetről folyó parlamenti viták kimenetele még bizonytalan volt.

2027-re, változatlan politikák mellett, az általános kormányzati hiány várhatóan 5,3%-ra emelkedik a GDP-hez viszonyítva, mivel a 2026-ra tervezett egyes bevételi intézkedések lejárnak. A bevételek GDP-hez viszonyított aránya várhatóan 0,1 százalékponttal csökken, míg a kiadások aránya 0,3 százalékponttal emelkedik, és a kamatfizetések tovább nőnek, elérve a GDP 2,8%-át.

Miután 2024-ben a GDP 113,2%-ára emelkedett, az államadósság aránya az előrejelzési időszakban tovább fog emelkedni, és 2027-re a GDP 120%-ára nő. Ez a növekedés elsősorban a magas elsődleges hiánynak és a kamatfizetések emelkedésének tudható be, amelyek több mint ellensúlyozzák a nominális növekedés adósságcsökkentő hatását.

Forrás: Európai Bizottság. Európai gazdasági előrejelzés, 2025 ősz.