Gazdasági előrejelzés Magyarországra vonatkozóan

17.11.2025

Két évnyi nulla vagy korlátozott növekedés után a GDP 2025-ben várhatóan 0,4%-kal, 2026-ban és 2027-ben pedig körülbelül 2%-kal fog növekedni, amit a fogyasztás, valamint a beruházások és az export fellendülése támogat. Az infláció 2025-ben 4,5%-ról 2026-ban és 2027-ben 4% alá fog csökkenni, de az inflációs nyomás továbbra is erős marad. Az általános kormányzati hiány 2025-ben várhatóan 4,6 %-on marad, 2026-ban pedig a hiánynövelő intézkedések miatt 5,2 %-ra emelkedik. Az adósság/GDP arány 2027-ben várhatóan kissé, körülbelül 75 %-ra emelkedik a magas hiányok és az alacsonyabb nominális GDP-növekedés miatt.

A belföldi kereslet továbbra is a növekedés fő hajtóereje

A reál-GDP 2025 harmadik negyedévében az előző negyedévhez képest változatlan maradt, miután az első negyedévben az ipar gyenge teljesítménye miatt 0,2%-kal csökkent, a második negyedévben pedig a szolgáltatások által vezérelt 0,5%-os növekedést regisztráltak. Összességében a reál-GDP 2025-ben várhatóan 0,4%-kal nő, a fogyasztás pedig a növekedés fő hajtóereje lesz. A fogyasztás várható 3,5%-os növekedését azonban az import növekedése és a beruházások csökkenése ellensúlyozni fogja. Az export várhatóan csökkenni fog, elsősorban a gyártott áruk és az üzleti szolgáltatások exportjának visszaesése miatt.

A GDP-növekedés a fiskális ösztönző intézkedéseknek köszönhetően 2026-ban várhatóan 2,3%-ra gyorsul, majd 2027-ben 2,1%-ra lassul. A fogyasztást várhatóan a erős bérnövekedés és a fiskális intézkedések fogják támogatni. A beruházások fokozatosan fellendülnek, és 2027-ben 4,1%-kal növekednek, amit a közberuházások, a lakásépítés fellendülése és a javuló üzleti hangulat ösztönöz. Az export várhatóan 3,8%-kal nő, amit az autóiparban indított összeszerelő üzemek segítik, és 2027-ben további 4,1%-kal emelkedik a külső kereslet fellendülésével. Ugyanakkor ez a gazdasági fellendülés az import növekedéséhez vezet, ami a folyó fizetési mérleg egyenlegét a 2025-ös GDP 0,1%-os többletéről 2027-re 0,4%-os hiányra változtatja

.

A kilátások kockázatait a globális ellátási láncok alakulásához kapcsolódó beruházások és export folytatódó gyengesége jelenti. Ezenkívül az inflációs nyomás kihívást jelenthet, amelyet a magas minimálbér-emelések és egyéb kormányzati intézkedések tovább súlyosbíthatnak.

A munkaerőpiac várhatóan továbbra is szűkös marad

. A munkanélküliségi ráta az elmúlt évben 4,5% körül ingadozott. Az álláshelyek száma továbbra is csökken, és a foglalkoztatás 2025-ben várhatóan 0,2%-kal nő. A 2026-ra várható gazdasági növekedés felgyorsulása várhatóan növeli a magánszektorban a foglalkoztatottságot, és 2027-re 4,3%-ra csökkenti a munkanélküliségi rátát. A munkaerőpiac szűkössége miatt a nominális bérnövekedés 2025-ben és 2026-ban is magas szinten marad, amit a közszféra és a minimálbér emelései ösztönöznek. A bérnövekedés 2027-ben várhatóan mérséklődik, ahogy ezek a hatások enyhülnek.

Az inflációs nyomás továbbra is fennáll

A fogyasztói árindex emelkedése az élelmiszerárak emelkedése miatt 2024-ben 3,7%-ról 2025 szeptemberére 4,3%-ra nőtt. Az energia és az élelmiszerek nélküli HICP-infláció ugyanezen időszak alatt 5,9%-ról 4,9%-ra csökkent, amit a szolgáltatások, különösen a távközlés és a pénzügyi szolgáltatások inflációjának csökkenése támogatott. Bár a kormányzati árszabályozás 2025-ben ideiglenesen csökkentette az inflációt, az intézkedések megszűnése után az árak valószínűleg emelkedni fognak. A közelmúltbeli valutaerősödés, a nyersanyagárak várható mérséklődése és a valamivel alacsonyabb bérnövekedés 2026-ban és 2027-ben mérsékelni fogja az inflációt. Az infláció 2026-ban várhatóan 3,6%-ra csökken, 2027-ben pedig 3,5%-on marad, figyelembe véve az ETS2 rendszer bevezetését, amely – ha nem halasztják el – várhatóan emeli az energiainflációt 2027-ben.

Magas és növekvő költségvetési hiány

A 2024-es jelentős csökkenés után a költségvetési hiány 2025-ben várhatóan csak kismértékben, a GDP 4,6%-ára csökken. A háztartások energiaellátási támogatásainak költsége továbbra is csökken, és az inflációhoz kötött kötvények alacsonyabb kamatai miatt a kamatráfordítások is csökkennek. Ugyanakkor a közszféra bérnövelései és egyéb működési költségek várhatóan az elsődleges kiadások erőteljes növekedéséhez vezetnek. A közberuházások 2025-ben várhatóan mérsékelten növekednek, mivel a nemzeti finanszírozású beruházásokra fordított kiadások csökkenését ellensúlyozza az uniós források magasabb mértékű felhasználása. Összességében a költségvetési politika 2025-ben várhatóan expanzív lesz, a GDP 0,5%-át kitevő mértékben.

2026-ban a hiány várhatóan 5,1%-ra nő a GDP-hez viszonyítva, ami a háztartásokat célzó új intézkedéseknek köszönhető. A jövedelemadó-bevételeket várhatóan befolyásolja az anyák személyi jövedelemadó-mentességének bevezetése és a családi adókedvezmény emelése, amelynek összege a GDP 0,6%-ára becsülhető. A háztartások és a közszféra dolgozói számára bevezetett új lakásépítési támogatási intézkedések várhatóan további 0,5%-kal növelik a GDP-arányos hiányt. A közszféra további béremelései, valamint a már bejelentett, a GDP 0,5%-át kitevő bónuszok a katonai és rendfenntartó szervek alkalmazottai számára várhatóan továbbra is erős közszférai bérnövekedést eredményeznek. Ezeket csak részben ellensúlyozza a szektorális adók 2026-ig történő meghosszabbítása a váratlan nyereségre. 2027-ben a hiány várhatóan 5,1%-on marad, részben a jövedelemadó-intézkedések növekvő költségei és az ágazati adók lejárta miatt. A fiskális politika 2026-ban továbbra is expanzív, 2027-ben pedig nagyjából semleges marad. A fontolóra vett további intézkedések, például a 14. havi nyugdíj bevezetése, a hiány növekedéséhez vezethet.

Az adósság/GDP arány a prognózis időszakában a magas hiányok és a nominális GDP növekedésének lassulása miatt a 2024-es 73,5%-ról 2027-re 74,9%-ra emelkedhet.

Forrás: Európai Bizottság. Európai gazdasági előrejelzés, 2025 ősz.