17.11.2025
A moldovai gazdasági tevékenység várhatóan fellendül, amit a belföldi kereslet hajt és a reform- és növekedési eszköz keretében történő kiadások támogatnak. A 2024-es stagnálás után a reál-GDP-növekedés 2025-ben várhatóan 1,6 %-ot ér el, majd 2026-ban 2,6 %-ra, 2027-ben pedig 3,7 %-ra erősödik, köszönhetően a mezőgazdaság fellendülésének és a beruházások felgyorsulásának. Az infláció a 2024/25-ös téli energiaár-emelkedés után várhatóan csökkenni fog, és visszatér a központi bank célsávjába, de a belföldi kereslet erősödésével ismét enyhén emelkedni fog. Az általános kormányzati hiány 2025-ben várhatóan nagyjából stabil marad, majd 2027-re a GDP közel 5%-ára nő, míg a bruttó államadósság aránya a GDP körülbelül 41%-ára emelkedik.
| Mutatók | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| GDP-növekedés (%, év/év) | 1,6 | 2,6 | 3,7 |
| Infláció (%, év/év) | 7,3 | 4,7 | 5 |
| Munkanélküliség (%) | 3,9 | 3,7 | 3,5 |
| Általános kormányzati egyenleg (a GDP %-ában) | -3,8 | -4,6 | -4,9 |
| Bruttó államadósság (GDP-hez viszonyított százalékban) | 38,9 | 40,0 | 41,1 |
| Folyó fizetési mérleg (GDP %-ában) | -19,2 | -20,4 | -19,9 |
A gazdasági tevékenység a belföldi kereslet hatására várhatóan fellendül
A 2024-es stagnálás után a reál-GDP 2025 második negyedévében fellendült, amit a robusztus belföldi kereslet, a reálbérek növekedése és a széles körű energia-támogatás segített elő, amely enyhítette a magasabb téli energiaárak háztartásokra és vállalkozásokra gyakorolt hatását. A magánberuházások erőteljesen növekedtek, amit a politikai ösztönzők (beleértve a kkv-k újrabefektetett nyereségének nulla adókulcsát) és a kedvezőbb finanszírozási feltételek támogattak, míg a nettó export továbbra is negatívan hatott a növekedésre a gyengébb mezőgazdasági export és a magasabb villamosenergia-import miatt. A növekedés 2025-ben várhatóan 1,6 %-ot ér el, és 2026–2027-ben erősödni fog, ahogy a mezőgazdaság fellendül, és a reform- és növekedési eszköz ösztönzi a fogyasztást és a beruházásokat. A nettó export várhatóan továbbra is hátráltató tényező marad, bár negatív hatása várhatóan enyhülni fog, mivel a mezőgazdasági export fellendül és az import növekedése mérséklődik.
A munkaerőpiac fellendülése a gazdasági fellendüléssel párhuzamosan
A szakképzettségi eltérésekből és a külföldön végzett munkavégzés elterjedtségéből fakadó munkaerőhiány várhatóan továbbra is korlátozza a munkaerőpiacot. Miután a lassulás idején a foglalkoztatás és a munkaerő-piaci részvétel visszaesett, a munkaerőpiac várhatóan újra mérsékelt növekedésnek indul, ahogy a fellendülés felgyorsul. A reálbérek növekedése 2025 elején az infláció emelkedése miatt lelassult, de várhatóan ismét erősödni fog, amit a erős munkaerő-kereslet és a közalkalmazotti és minimálbér törvényileg előírt emelése támogat, fenntartva a magánfogyasztást.
Az infláció enyhül a 2024/25-ös téli energiaár-emelkedés után
Az infláció 2025 elején érte el csúcspontját a villamosenergia-árak meredek emelkedése után, majd az energia- és élelmiszerárak csökkenésével és a hazai mezőgazdasági termelés javulásával enyhült. Az infláció várhatóan 2025 végére 6% alá csökken, és visszatér a központi bank 5% ±1,5 százalékpontos célsávjába. 2026–2027-ben az inflációs nyomás várhatóan ismét enyhén emelkedik, ami a megerősödött belföldi keresletet tükrözi.
A költségvetési hiány nagyjából stabil maradt, de várhatóan növekedni fog
A bevételek 2025-ben a várakozásokat felülmúlták, amit a magasabb infláció és a javuló beszedés támogatott, míg a kiadások alulteljesültek, különösen a tőkeberuházások terén. Az általános kormányzati hiány 2025-ben várhatóan a GDP 3,8%-át fogja elérni, ami hasonló a 2024-es értékhez. Az előrejelzési időszakban a hiány/GDP arány várhatóan 2027-re közel 5%-ra nő, főként a reformokhoz kapcsolódó magasabb folyó kiadások és a reform- és növekedési eszköz keretében finanszírozott beruházások növekedése miatt. Az államadósság várhatóan mérsékelten emelkedik, és 2027-ben eléri a GDP körülbelül 41%-át.
Forrás: Európai Bizottság. Európai gazdasági előrejelzés, 2025 ősz.
