17.11.2025
A belföldi kereslet várhatóan továbbra is a montenegrói gazdasági növekedés fő hajtóereje marad a prognózis időszakában. A reál-GDP-növekedés várhatóan nagyjából stabil marad, 2025–2027-ben körülbelül 3 %-os szinten, az Europe Now 2.0 program és a folytatódó nagy infrastrukturális projektek támogatásával, míg az export várhatóan fokozatosan fellendül, ahogy az áramtermelés normalizálódik. Az infláció 2025-ben a belföldi árnyomások miatt emelkedett, de változatlan politikák mellett 2026–2027-ben várhatóan mérséklődik. Az általános kormányzati hiány az előrejelzések szerint az egész időszakban meghaladja a GDP 3%-át, a bruttó államadósság pedig 2027-re a GDP 60%-a fölé emelkedik.
| Mutatók | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| GDP-növekedés (%, év/év) | 3,0 | 3,1 | 3 |
| Infláció (%, év/év) | 3,8 | 3,2 | 2,8 |
| Munkanélküliség (%) | 10,8 | 10,6 | 10,3 |
| Általános kormányzati egyenleg (GDP %-ában) | -3,5 | -3,3 | -3,2 |
| Bruttó államadósság (GDP %-ában) | 60,6 | 62,5 | 64,4 |
| Folyó fizetési mérleg (GDP %-ában) | -17,1 | -17,4 | -17,2 |
A GDP növekedését a belföldi kereslet hajtja
A reál-GDP növekedését 2024-ben 3,2%-ra módosították, és a gazdaság 2025 első felében 3,1%-kal bővült az előző év azonos időszakához képest, amit a magasabb rendelkezésre álló jövedelem és a hitelbővülés által támogatott erős beruházások és robusztus magánfogyasztás ösztönzött. A Pljevlja hőerőmű ideiglenes bezárása és a visszafogott turisztikai teljesítmény negatívan hatott az exportra, míg az import stabil maradt, ami negatív külső hozzájárulást eredményezett a növekedéshez. 2025–2027 között a növekedés várhatóan 3% közelében marad. Az Europe Now 2.0 program és a folyamatos infrastrukturális beruházások 2025-ben támogatni fogják a fogyasztást és a beruházásokat, de ezután a fogyasztásra gyakorolt hatás enyhülni fog. Az export várhatóan 2026–2027-ben fokozatosan fellendül az erőmű újbóli megnyitásával, míg a turizmus növekedése várhatóan mérsékelt marad. A folyó fizetési mérleg jelentős hiánya továbbra is fennmarad, ami elsősorban az erős importkeresletet tükrözi.
A munkaerőpiac helyzetének javulása
A foglalkoztatás növekedése 2025-ben is folytatódott, részben az Europe Now 2.0 program végrehajtásával összefüggő informális foglalkoztatás csökkenésének köszönhetően, és a munkanélküliségi ráta 2025 második negyedévében új rekord alacsony szintre süllyedt. A foglalkoztatás növekedése várhatóan folytatódik, de 2026–2027-ben lassul, mivel a magasabb bérek valószínűleg negatívan hatnak a szolgáltatási szektorban történő munkahelyteremtésre.
A belföldi politikai intézkedések hozzájárulnak az árnyomás újbóli erősödéséhez
Az infláció 2025 folyamán gyorsult, amit az egészségügyi szolgáltatások, a szállás, a vendéglátás és az alkoholtartalmú italok magasabb árai, valamint a magasabb bérekből eredő belföldi árnyomás ösztönzött. Az infláció várhatóan mérséklődik 2026-27-ben, feltételezve, hogy a politikák változatlanok maradnak, bár a kilátásokra vonatkozó kockázatok továbbra is lefelé irányulóak a globális bizonytalanság és a vártnál lassabb export-fellendülés lehetősége miatt.
A költségvetési hiány továbbra is fennmarad
A felülvizsgált költségvetés 2025-ben a GDP 3,5%-át kitevő hiányt tűz ki célul, és további konszolidációs intézkedések hiányában az általános kormányzati hiány 2026–2027-ben várhatóan a GDP 3%-a felett marad. Az államadósság a tartós hiányok miatt várhatóan fokozatosan növekedni fog, míg a fiskális kockázati egyenleg a fogyasztási adóktól való függőség és a magas kötelező kiadások miatt továbbra is lefelé irányuló tendenciát mutat.
Forrás: Európai Bizottság. Európai gazdasági előrejelzés, 2025 ősz.
