30.05.2026

Panama gazdasága 2025-ben talpra állt a Cobre Panamá bányabezárás és a korábbi panamai csatorna körüli aszály okozta zavarok után. A növekedést elsősorban a szolgáltatások, a logisztika, a közlekedés, a kiskereskedelem és a pénzügyi közvetítés támasztotta alá, míg az exportot a csatorna működésének normalizálódása és a rézkoncentrátum-szállítások engedélyezése segítette. A növekedés várhatóan 2026–2027-ben is 4% körül marad, de a kilátások a költségvetési konszolidációtól, a befektetői bizalomtól, a globális kereskedelmi feltételektől és a csatornával kapcsolatos éghajlati kockázatoktól függenek. Az infláció továbbra is nagyon alacsony, míg az államadósság várhatóan a 2025-ös éles költségvetési kiigazítás után a GDP 65%-a körül stabilizálódik.

Mutatók 2025 2026 2027
GDP-növekedés (%, év/év) 4,4 3,9 4,1
Infláció (%, év/év) 0,9 1,5 1,6
Foglalkoztatási ráta (a munkaképes korú lakosság %-ában, 15+) 58,2 58,3 58,4
Költségvetési egyenleg (a GDP %-ában) -3,7 -3,5 -3,0
Bruttó államadósság (a GDP %-ában) 65,6 65,3 64,9
Folyó fizetési mérleg (a GDP %-ában) 0,8 -0,9 -0,7

A növekedés helyreáll a bányászati és a csatorna-válság után

Panama reál-GDP-növekedése 2025-ben 4,4%-ra emelkedett, miután 2024-ben a Cobre Panamá bányabezárás és a szárazság okozta csatornaforgalmi zavarok miatt jelentősen lelassult. A 2025-ös fellendülést a szolgáltatások, különösen a kiskereskedelem, a közlekedés, a logisztika és a pénzügyi közvetítés vezette, míg az export javult, ahogy a csatorna működése normalizálódott.

A növekedés 2026-ban várhatóan 3,9%-ra csökken, majd 2027-ben 4,1%-ra emelkedik. A középtávú kilátások továbbra is pozitívak, de alacsonyabbak, mint Panama pandémiát megelőző fellendülésének éveiben. A növekedést várhatóan a pénzügyi szektor, a logisztika, a csatornával kapcsolatos közlekedés, az építőipar normalizálódása és a magánbefektetések fogják támogatni, míg a rézbányászat várhatóan nem indul újra a prognózis időtávján belül.

Az infláció továbbra is nagyon alacsony

Az infláció 2025-ben is alacsony szinten maradt, körülbelül 0,9% körül, ami a gyenge árnyomásnak, a dollárosításnak és az alacsonyabb importált inflációnak köszönhető. Az infláció várhatóan mérsékelten emelkedik 2026-ban 1,5%-ra, 2027-ben pedig 1,6%-ra, de regionális viszonylatban továbbra is alacsony szinten marad.

Az infláció fő kockázatait a magasabb olajárak, a fuvarköltségek és az importált élelmiszerárak jelentik. Dollárosított gazdaságként Panama erős nominális horgony előnyeit élvezi, de nem tudja az árfolyam-kiigazítást felhasználni a külső sokkok felszívására.

Erősödik a költségvetési konszolidáció

Panama 2025-ben jelentős költségvetési kiigazítást hajtott végre. A nem pénzügyi közszféra hiánya a GDP 7,4%-áról 2024-ben 3,7%-ra szűkült 2025-ben, ami alatta marad a költségvetési felelősségről szóló törvényben meghatározott 4%-os célértéknek. A kiigazítást a szigorúbb adóbehajtás, a csatornával kapcsolatos magasabb bevételek, a bérek befagyasztása, a tőkeberuházások elhalasztása és a nyugdíjreform segítette.

Az előrejelzések szerint a költségvetési hiány 2026-ban a GDP 3,5%-ára, 2027-ben pedig 3,0%-ára csökken tovább. Az államadósság várhatóan a GDP 65%-a körül stabilizálódik, miután a pandémiát követő időszakban és a 2024-es költségvetési romlás miatt emelkedett. A befektetői bizalom helyreállításához fontosak lesznek a bevételi reformok folytatása, a kiadások hatékonysága és a hiteles középtávú konszolidáció.

A külső pozíció ismét enyhe hiányra vált

Panama 2025-ben a GDP 0,8%-át kitevő folyó fizetési mérleg-többletet ért el, amit a logisztikai és szállítási szolgáltatások, a csatorna működésének javulása és a rézkoncentrátum-export engedélyezése támogatott. A közvetlen külföldi befektetések továbbra is fontos külső finanszírozási forrást jelentettek, bár a visszaforgatott nyereség és a befektetések az előző évekhez képest gyengültek.

A folyó fizetési mérleg 2026–2027-ben várhatóan ismét szerény hiányt fog mutatni, főként az adósságszolgálati kifizetések és az erősebb importkereslet miatt. Panama külső pozíciója továbbra is ki van téve a globális kereskedelmi áramlások, a csatornaforgalom, az olajárak, a finanszírozási feltételek és a csatorna működéséhez szükséges vízkészleteket érintő potenciális éghajlati sokkok hatásának.

Általános kilátások

Panama kilátásai továbbra is kedvezőek, a növekedés 2026–2027-ben várhatóan 4% közelében marad. Az infláció várhatóan alacsony szinten marad, míg a költségvetési konszolidáció várhatóan fokozatosan csökkenti a hiányt és stabilizálja az államadósságot. A fő kockázatok a gyengébb globális kereskedelem, a csatorna működését érintő éghajlati korlátok, a szigorodó finanszírozási feltételek, a befektetői bizalom csökkenése, valamint a költségvetési és nyugdíjreformok végrehajtásának késedelme. A tartós előrelépés a bevételek hatékonyabb mobilizálásától, a hatékony közkiadásoktól, a befektetési környezetet javító reformoktól, valamint a csatorna- és logisztikai szektorokon túlmutató, a termelékenységet és a társadalmi befogadást támogató politikáktól függ.

Források:

Világbank, Panama Macro Poverty Outlook, 2026. április.

Nemzetközi Valutaalap, Panama: 2025. évi IV. cikk szerinti konzultáció és szakértői jelentés, 2025. augusztus.

Nemzetközi Valutaalap, World Economic Outlook, 2026. április.

Panamai Gazdasági és Pénzügyminisztérium, Közpénzügyi Felelősségvállalási Törvény és Közpénzügyi Adatok, 2025–2026.

Panamai Nemzeti Statisztikai és Népszámlálási Intézet, Nemzeti számlák és munkaerő-piaci statisztikák, 2025–2026.