17.11.2025
A szerbiai gazdasági növekedés a bizalom gyengülése, a beruházások csökkenése és a külső hiány növekedése miatt 2025-ben várhatóan 2,2%-ra lassul, majd 2026-ban 3,3%-ra emelkedik, és 2027-ben tovább erősödik 4,2%-ra, mivel a „Leap to the Future – Szerbia 2027” program és az EXPO 2027 keretében megvalósuló nagyszabású állami beruházások fellendítik a belföldi keresletet. Az infláció 2025-ben várhatóan 4% körül lesz, és a prognózis időszakában magas szinten marad, míg az általános kormányzati hiány 2025–2027-ben a GDP 3%-ánál marad. A tartós hiányok ellenére a bruttó államadósság a GDP arányában várhatóan kissé csökken, és 2027-re körülbelül 46,5%-ot ér el, amit az erős nominális növekedés támogat.
| Mutatók | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| GDP-növekedés (%, éves szinten) | 2,2 | 3,3 | 4 |
| Infláció (%, év/év) | 4,0 | 4,1 | 3,7 |
| Munkanélküliség (%) | 8,9 | 8,7 | 8,6 |
| Általános kormányzati egyenleg (a GDP %-ában) | -3,0 | -3,0 | -3,0 |
| Bruttó államadósság (GDP %-ában) | 47,7 | 47,3 | 46,5 |
| Folyó fizetési mérleg (GDP %-ában) | -5,3 | -6,1 | -5,2 |
A kormány által ösztönzött belföldi kereslet
A gazdasági növekedés 2025 első felében lelassult a gyengébb bizalom, az alacsonyabb közvetlen külföldi befektetések és a csökkenő beruházások miatt, míg az import meghaladta az exportot, növelve a folyó fizetési mérleg hiányát. A rövid távú mutatók 2025 hátralévő részében továbbra is mérsékelt aktivitásra utalnak, és az éves GDP-növekedés 2,2%-ra becsülhető. 2026–2027-ben a növekedés várhatóan felgyorsul, mivel a „Leap to the Future – Serbia 2027” program és az EXPO 2027 keretében megvalósuló nagy infrastrukturális beruházások ösztönzik a beruházásokat, és a 2027-ben várható erős turistaáramlás támogatja a szolgáltatási exportot. A háztartások fogyasztása várhatóan újra lendületet vesz, mivel az erős bérnövekedést kiegészítik a nyugdíjak és a minimálbér tervezett emelései, bár az erős belföldi kereslet miatt az import várhatóan meghaladja az exportot.
A bérek növekedése továbbra is magas szinten marad
A munkaerőpiac 2025 elején gyengült, a foglalkoztatás enyhén csökkent, a munkanélküliség pedig emelkedett, míg a bérek továbbra is erőteljesen, az inflációt jóval meghaladó mértékben nőttek. A bérek növekedése az inflációs nyomás enyhülésével a 2025-ös csúcshoz képest várhatóan mérséklődik, de a tartós munkaerőhiány és a tervezett minimálbér-emelések miatt továbbra is magas szinten marad. A foglalkoztatás várhatóan csak lassan növekszik a munkaerő-kínálat szűkülése miatt, míg a munkanélküliség 2026–2027-ben csak kismértékben csökken.
Az inflációt egyszeri intézkedésekkel csökkentették
Az infláció 2025 közepéig csökkent, de a nyár folyamán főként az élelmiszerárak emelkedése miatt újra emelkedett, majd szeptemberben az ideiglenes kiskereskedelmi árréskorlátozás miatt hirtelen lassult. Az általános infláció 2025-ben átlagosan 4% körül lesz, és 2026-ban is magas szinten marad, mivel az árréskorlátozás lejár, és a jövedelem növekedése a nyugdíjak és a minimálbér emelése miatt továbbra is erős marad. 2027-ben az EXPO-val kapcsolatos nagy turisztikai beáramlás várhatóan viszonylag magas szinten tartja az inflációt, még akkor is, ha más ármeghatározó tényezők enyhülnek.
A lazított hiánycél növeli a kiadásokat
Az államháztartási bevételek 2025 elején nőttek, de a kiadások gyorsabban emelkedtek, amit a támogatások, a nyugdíjak és a tőkebefektetések ösztönöztek. A költségvetési hiány 2025-ben a GDP 3%-ára emelkedhet, és 2026–2027-ben is ezen a szinten maradhat, összhangban az IMF-fel egyeztetett lazított költségvetési céllal, ami tükrözi a 2027-es EXPO beruházási igényeit és a magasabb nyugdíjkiadásokat. A tartós hiányok ellenére az államadósság a GDP arányában várhatóan kissé csökkenni fog az erős nominális növekedésnek köszönhetően, bár a lefelé irányuló kockázatok között szerepel a tervezettnél magasabb kiadások a belföldi zavarok és a NIS olajvállalatra kiszabott szankciók potenciális költségvetési hatásai miatt.
Forrás: Európai Bizottság. Európai gazdasági előrejelzés, 2025 ősz.
