17.11.2025
A reál-GDP növekedése 2025-ben várhatóan 0,8%-ra lassul a kereskedelmi feszültségek, a globális bizonytalanság és a fiskális konszolidációs erőfeszítések miatt. 2026-ban a növekedés várhatóan 1,0%-on marad, mivel a kereskedelmi bizonytalanság továbbra is fennáll, és a további fiskális konszolidáció negatívan hat a belföldi keresletre, míg az EU-alapok támogatják a beruházásokat. 2027-ben a reál-GDP várhatóan 1,4%-ra emelkedik, mivel az export újra lendületet vesz. Az infláció 2025-ben a héa-emelés és az erős bérnövekedés miatt várhatóan 4,2% lesz, míg 2026-ban az árplafonok korlátozottabb alkalmazása miatt gyorsuló energiaárak hatására 4,1% szinten marad, majd 2027-ben 3,1%-ra csökken. Az államháztartási hiány 2025-ben várhatóan 5,0% lesz, majd 2026-ban 4,6%-ra csökken, 2027-ben pedig 5,3%-ra emelkedik.
| Mutatók | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| GDP-növekedés (%, év/év) | 0,8 | 1 | 1 |
| Infláció (%, év/év) | 4,2 | 4,1 | 3,1 |
| Munkanélküliség (%) | 5,4 | 5,6 | 5,6 |
| Általános kormányzati egyenleg (a GDP %-ában) | -5,0 | -4,6 | -5,3 |
| Bruttó államadósság (GDP %-ában) | 61,9 | 64,0 | 66,9 |
| Folyó fizetési mérleg (GDP %-ában) | -5,1 | -5,2 | -5,0 |
Az export kihívásai és a fiskális konszolidáció miatt mérséklődik a növekedés
A reál-GDP növekedése 2025-ben várhatóan 0,8%-ra lassul, amit a magánfogyasztás és a beruházások támogatnak. Az év eleji erős kereskedelmi tevékenységet követően, amelyet valószínűleg az Egyesült Államok magasabb vámtarifáinak bevezetése előtti előrehozott vásárlások ösztönöztek, az export várhatóan 2025 második felében csökkenni fog a vámtarifák bevezetésének hatása miatt. A nettó export várhatóan negatívan fog hatni a 2025-ös növekedésre. Szlovákia továbbra is nagy mértékben ki van téve a vámtarifák közvetlen és közvetett hatásainak, mivel erősen függ az exporttól, és ipari szektora az elmúlt hónapokban alulteljesített. A magánfogyasztás növekedése 2024-hez képest lassulni fog, ami a 2025 elején bevezetett áfa-emelésnek és a nagy gazdasági bizonytalanságnak tudható be.
2026-ra a reál-GDP-növekedés 1,0%-ra becsülhető, majd 2027-ben 1,4%-ra emelkedik. 2026-ban a magánfogyasztás növekedése a fiskális konszolidáció miatt várhatóan tovább lassul. A közberuházások a gazdasági bizonytalanságok közepette is erősek maradnak, amit az uniós források felhasználása és a védelmi berendezések beszerzése is támogat. A kereskedelmi tevékenység 2026-ban várhatóan lassulni fog a magasabb vámtarifák és a visszafogott globális kereslet hatására, mivel Szlovákia jelentős autóipara miatt ki van téve az amerikai piac hatásának. Mivel a külföldi kereslet csak lassan élénkül, az export növekedése várhatóan 2027-ben fog fellendülni, amit egy új autógyár indulása is támogatni fog. A magánfogyasztás növekedése 2027-ben várhatóan növekedni fog, bár a további konszolidációs törekvések lefelé irányuló kockázatot jelentenek a növekedésre nézve. Az ország főbb kereskedelmi partnereinek gyengébb gazdasági teljesítménye további lefelé irányuló kockázatot jelent az előrejelzési időszakban.
A gazdasági nyomás ellenére rugalmas munkaerőpiac
2025-ben a foglalkoztatás csökkenését ellensúlyozni fogja a munkaerő-állomány zsugorodása, ami 5,4%-os munkanélküliségi rátát eredményez, ami kismértékben magasabb a 2024-es értéknél. A munkaerőpiac továbbra is feszült, amit a magas betöltetlen álláshelyek száma és az egyes ágazatokban tapasztalható erős munkaerő-kereslet, valamint a külföldi munkavállalók nagy számú beáramlása is bizonyít. 2026-tól a megnövekedett adók, a közszféra bérek tervezett csökkentése és a visszafogott kereskedelmi tevékenység várhatóan negatívan hatnak a foglalkoztatásra és a jövedelemdinamikára. Ennek eredményeként a munkanélküliségi ráta 2026-ban és 2027-ben várhatóan 5,6%-ra emelkedik. A munkavállalók javadalmazásának növekedése 2026-ban várhatóan lassul. A magas inflációs szint miatt 2026-ban a reálbérek növekedése várhatóan negatív lesz, majd 2027-ben ismét pozitív pályára áll.
Az energiaárak támogatásának átalakításával nőni fog az inflációs nyomás
2024-ben a headline infláció 3,2%-ra csökkent, részben a háztartásokra gyakorolt energiaár-emelkedés hatásainak enyhítésére irányuló kormányzati beavatkozásoknak köszönhetően, amelyek 2025-ig meghosszabbításra kerültek. A fiskális konszolidációs csomagban szereplő áfa- és egyéb adóemelések, valamint a szolgáltatások erős árnyomása az infláció gyorsulásához vezetett, amely 2025-ben várhatóan 4,2% lesz. 2026-ban a bérnövekedés és a szolgáltatások árnyomása várhatóan mérséklődik, míg az energiaárak emelkedése az energiaárak támogatásának mechanizmusának kiigazítása miatt erőteljesen felgyorsul. Az előrejelzés technikai feltételezése a fűtési árak felső határának teljes eltörlése, valamint a gáz és a villamos energia árainak részleges eltörlése. A HICP-infláció így 2026-ban 4,1%-os magas szinten marad, majd 2027-ben 3,1%-ra mérséklődik, beleértve az ETS2 bevezetésének inflációs hatását, amennyiben azt nem halasztják el.
A költségvetési konszolidáció által előidézett államháztartási hiány csökkenése
2025-ben az általános kormányzati hiány várhatóan a GDP 5,0%-ára csökken, ami a héa és a társasági adó kulcsának kiigazításával, valamint a pénzügyi tranzakciós adó bevezetésével járó konszolidációs intézkedéseknek köszönhető. 2026-ban a hiány az újonnan bevezetett konszolidációs csomag eredményeként várhatóan tovább csökken, a GDP 4,6%-ára. 2027-ben azonban a hiány várhatóan ismét emelkedni fog, 5,3%-ra, főként a védelmi kiadásokra fordított állami beruházások növekedése és az EU által finanszírozott projektek nemzeti társfinanszírozása miatt.
A 2026-os év legjelentősebb kiadáscsökkentő intézkedése a közszféra bérfagyasztása. A bevételnövelő intézkedések között szerepel a személyi jövedelemadó progresszívabbá tétele, a magáncélra használt céges autók áfalevitelének felére csökkentése, valamint a múltbeli adóhátralékok amnesztiája, amely várhatóan növeli a jövedelemadó-bevételeket. Ugyanakkor az új kiadásnövelő intézkedések, mint például a tanárok magasabb bérei és a meghosszabbított energiatámogatások, valószínűleg ellensúlyozzák a konszolidációs intézkedések hatásának egy részét.
A kormány adósság/GDP aránya a várakozások szerint a 2025-ös 61,9%-ról 2026-ban 64,0%-ra, 2027-ben pedig 66,9%-ra emelkedik, elsősorban a várható hiányok miatt.
