Ukrajna gazdasági előrejelzése

17.11.2025

Az ukrán gazdaság a hosszan elhúzódó háború ellenére is ellenálló maradhat. A reál-GDP-növekedés 2025-ben 1,6%, 2026-ban 1,5% lesz, amit a kritikus infrastruktúra elleni folyamatos támadások, az ellátási zavarok és a munkaerőhiány korlátoznak, majd 2027-ben 4,7%-ra emelkedik, amikor a rekonstrukció várhatóan komolyan megkezdődik. Az infláció várhatóan 2025-ben éri el csúcspontját, körülbelül 13%-kal, majd ezt követően fokozatosan csökken. A háborúval kapcsolatos kiadások tartós igénye várhatóan az előrejelzési időszak egészében nagyon magas szinten tartja az általános kormányzati hiányt, míg a bruttó államadósság 2027-re a GDP körülbelül 94%-ára emelkedik.

A háború negatív hatása miatt 2025-ben lassult a gazdasági növekedés

Miután 2024 közepén elvesztette lendületét, a növekedés 2025 első felében is visszafogott maradt, annak ellenére, hogy a magánfogyasztás viszonylag erős volt, és a bővülő hazai védelmi ipar növekedési lendületet adott. Az energetikai infrastruktúra elleni fokozott támadások és a mezőgazdasági termelést hátráltató kedvezőtlen időjárási körülmények ellátási oldali korlátokat teremtettek, növelték az importot és csökkentették az exportot, míg a munkaerőhiány és a szigorú monetáris feltételek szintén visszafogták a gazdasági tevékenységet. A 2025 második felében javuló termés és a tartós magánfogyasztás várhatóan 1,6%-ra emeli az éves GDP-növekedést. 2026-ban a termelés várhatóan továbbra is korlátozott marad a biztonsági helyzet, a folyamatos ellátási zavarok és a munkaerőhiány miatt, a GDP-növekedés előrejelzése 1,5%, míg a belföldi kereslet várhatóan továbbra is a fő hajtóerő marad a magánfogyasztás, a védelmi kiadások és a folyamatban lévő sürgősségi javítások és újjáépítés révén. Feltételezve, hogy 2027 elejétől megteremtődnek a feltételek az átfogó újjáépítéshez, a növekedés várhatóan jelentősen, 4,7%-ra emelkedik, mivel az újjáépítési beruházások és a szűk keresztmetszetek enyhülése ellensúlyozza a védelmi kiadások fokozatos csökkenését.

Az infláció 2025-ben éri el csúcspontját

Az infláció 2024 közepétől ismét gyorsult, és a termelési költségek (különösen az áram és a munkaerő) emelkedése, valamint a háborúval kapcsolatos zavarok miatt várhatóan magas szinten marad. Az infláció várhatóan 2025-ben éri el csúcspontját 13,1%-kal, majd fokozatosan csökken, ahogy a kínálati sokkok enyhülnek és a szigorú monetáris politika segít megfékezni az árak emelkedését, és 2026-ban 9,8%-ra, 2027-ben pedig 8,8%-ra csökken.

A munkaerőpiacon a háborúval kapcsolatos zavarok miatt magas marad a munkanélküliségi ráta

A nagyméretű lakosságáthelyezések és a sorozás jelentősen csökkentették a munkaerőt, ami akut munkaerőhiányhoz és erős bérnövekedéshez vezetett. A munkaerőhiány várhatóan továbbra is jelentős marad a lassú reintegráció és a tartós regionális és képzettségi eltérések miatt. Ennek eredményeként a munkanélküliség az előrejelzési időszakban várhatóan magas szinten marad, bár fokozatosan csökkenni fog.

A közszféra hiánya a háborúval kapcsolatos jelentős kiadási igények miatt továbbra is magas marad

Az erős adóbevétel-növekedés ellenére az általános kormányzati hiány 2025-ben várhatóan növekedni fog a tartós és jelentős háborúval kapcsolatos kiadási nyomás miatt, ideértve a magasabb védelmi beszerzési és személyzeti költségeket. A hiány 2025-ben a GDP 23,8%-ára becsülhető, és 2026-ban 21,2%-ra csökkenhet, mivel további bevételnövelő intézkedések lépnek hatályba, és a nominális GDP-növekedés továbbra is erős marad. 2027-ben az erőteljesebb növekedés, a javuló adóbeszedés és a védelmi kiadások fokozatos mérséklődése várhatóan tovább csökkenti a hiányt, amely azonban továbbra is nagyon magas marad. A bruttó államadósság 2027-re a GDP 93,7%-ára nőhet (az ERA-hitelek nélkül, összhangban az IMF adósságfenntarthatósági elemzésében alkalmazott kezeléssel).

Forrás: Európai Bizottság. Európai gazdasági előrejelzés, 2025 ősz.