05.06.2026
Արգենտինայի տնտեսությունը 2025 թվականին շարունակեց կայունանալ 2024 թվականի խիստ հարմարեցումից հետո՝ ֆիսկալ կոնսոլիդացիայի, ցածր գնաճի, փոխարժեքի բարեփոխման և էներգետիկայի, գյուղատնտեսության և հանքարդյունաբերության ոլորտներում ներդրումների վերականգնման շնորհիվ։ Աճը կանխատեսվում է դրական մնալ 2026–2027 թվականներին, սակայն վերականգնումը դեռևս խոցելի է, քանի որ պահուստային բուֆերները մնում են նոսր, գնաճը բարձր է, և շուկա մուտքը կախված է քաղաքականության շարունակական վարկաբեկությունից։ Ֆիսկալ դիրքը զգալիորեն բարելավվել է՝ տարիներ անց առաջին անգամ գրանցելով առաջնային ավելցուկներ, մինչդեռ արտաքին դիրքը շարունակում է խոցելի մնալ փոխարժեքի ճնշումների, կապիտալային հոսքերի անկայունության և մեծածավալ արտարժութային ֆինանսավորման պահանջարկի առջև։
| Ցուցանիշներ | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| ՀՆԱ աճը (%, տարեկան) | 4.4 | 3.6 | 3.7 |
| Ինֆլյացիա (մասնավոր սպառման դեֆլյատոր, %) | 40.7 | 28.0 | 15.0 |
| Աշխատազորի զբաղվածության մակարդակը (աշխատունակ տարիքի բնակչության %-ը, 15+) | 58.4 | 58.8 | 59.0 |
| Ֆիսկալ հավասարակշռություն (ՀՆԱ-ի %) | -0.1 | 0.2 | 0.4 |
| Հանրային ընդհանուր պարտք (ՀՆԱ-ի %) | 80.3 | 68.6 | 64.7 |
| Ժամանակավոր հաշվի մնացորդ (ՀՆԱ-ի %) | -1.3 | -0.3 | -1.0 |
Վերականգնումը շարունակվում է 2024 թ. հարմարեցումից հետո
Արգենտինայի իրական ՀՆԱ-ն 2025 թվականին աճել է 4.4%-ով, ինչը պայմանավորված է բարենպաստ հիմքային էֆեկտով, ներքին պահանջարկի վերականգնմամբ և էներգետիկայի, գյուղատնտեսության և հանքարդյունաբերության ոլորտներում ներդրումների աճով։ Աճին նպաստել է նաև մակրոտնտեսային վստահության բարելավումը ֆինանսական կոնսոլիդացիայից և փոխարժեքի բարեփոխումներից հետո։
Աճը կանխատեսվում է 3,6%՝ 2026 թվականին և 3,7%՝ 2027 թվականին։ Բարենպաստ գյուղատնտեսական սեզոնը, էներգետիկայի և հանքարդյունաբերության ներդրումները և ավելի ուժեղ արտահանման աճը պետք է աջակցեն տնտեսական ակտիվությանը։ Այնուամենայնիվ, վերականգնումը մնում է զգայուն քաղաքական անորոշության, համաշխարհային ֆինանսավորման պայմանների և պահուստների վերակառուցման կարողության նկատմամբ՝ միաժամանակ պահպանելով գնաճի նվազման ուղղությունը։
Շինծու գնաճը
նվազում է, սակայն
մնում է բարձր Շինծու գնաճը կտրուկ նվազել է 2023–2024 թվականների ծայրահեղ մակարդակներից, սակայն 2025 թվականին մնացել է բարձր։ 2025 թվականի որոշ հատվածներում փոխարժեքի շտկումներից հետո ամսական գնաճը կրկին սկսեց աճել, թեև փոխանցման գործընթացը (pass-through) ավելի զսպված էր, քան նախորդ դրվագներում։ Կանխատեսվում է, որ գնաճը կշարունակի նվազել 2026–2027 թվականներին, եթե պահպանվեն ֆիսկալ կարգապահությունն ու խիստ դրամավարկային քաղաքականությունը։
Գնաճի նվազման հիմնական ռիսկերը կապված են կարգավորվող գների վերանայումների, փոխարժեքի ճկունության, էներգիայի գների և գնաճի իներտության հետ։ Համաշխարհային դրամային հիմնադրամը (IMF) կանխատեսում է, որ 2026 թվականի վերջի դրությամբ գնաճը կնվազի մինչև մոտ 25%, մինչդեռ շուկայի ակնկալիքները շարունակում են զգայուն մնալ պահուստների կուտակման և քաղաքականության վստահելիության նկատմամբ։
Ֆիսկալ կոնսոլիդացիան մնում է հիմնական հենասյունը
Ֆիսկալ կոնսոլիդացիան Արգենտինայի կայունացման ծրագրի առանցքային բաղադրիչն է։ Կենտրոնական կառավարությունը 2025 թվականին գրանցել է փոքր ընդհանուր ավելցուկ՝ չնայած PAIS հարկի վերացմանը և արտահանման տուրքերի նվազեցմանը։ 2026 թվականին սպասվում է ՀՆԱ-ի մոտ 1.6%-ի չափով առաջնային ավելցուկ, որը պայմանավորված է ծախսերի զսպվածությամբ և եկամուտների աճով։
Նախատեսվում է, որ 2026–2027 թվականներին պետական բալանսը կմնա փոքր դրական, մինչդեռ պետական պարտքը կնվազի՝ 2025 թվականի ՀՆԱ-ի 80.3%-ից մինչև 2027 թվականի 64.7%-ը։ Այս ուղին պահպանելու համար անհրաժեշտ կլինի շարունակական ծախսային կարգապահություն, ավելի թիրախային սուբսիդիաներ, հարկային բարեփոխումներ և ավելի ամուր մարզային ֆինանսական շրջանակներ։
Արտաքին պահուստները մնում են հիմնական խոցելիությունը
։
Ժամանակավոր հաշվի դեֆիցիտը նեղացել է 2025 թվականին և կանխատեսվում է, որ 2026–2027 թվականներին կմնա փոքր։ Առաքումները պետք է օգտվեն գյուղատնտեսությունից, էներգետիկայից և հանքարդյունաբերությունից, մինչդեռ ներդրումային բնույթի ներմուծումները և տոկոսային վճարումները արտաքին հավասարակշռությունը կպահեն ճնշման տակ։
Գլխավոր խոցելիությունը միջազգային զուտ պահուստների ցածր մակարդակն է։ Արգենտինան 2026 թվականին ներդրել է ավելի ճկուն փոխարժեքի միջակայք և սկսել է պահուստների կուտակման ծրագիր, սակայն բուֆերների վերականգնմանը ժամանակ է հարկավոր։ Դիմակայուն շուկայի հասանելիության վերականգնումը, ուղղակի օտարերկրյա ներդրումների (ՈՒՕՆ) ներգրավումը և մեծածավալ արտարժութային պարտքի վճարումների կառավարումը շար
ունակում են
մնալ կենսական նշանակություն ունեցող արտաքին կայունության համար
։
Ընդհանուր հեռանկարը
Արգենտինայի հեռանկարը զգալիորեն բարելավվել է ճգնաժամային շրջանի համեմատ, սակայն վերականգնումը կախված է քաղաքականությունից։ 2026–2027 թվականներին աճը, ինչպես սպասվում է, կշարունակվի, գնաճը պետք է ավելի նվազի, իսկ պետական պարտքը կանխատեսվում է նվազել, եթե ֆիսկալ կարգապահությունը պահպանվի։ Հիմնական մարտահրավերներն են պահուստների վերակառուցումը, բարեփոխումների նկատմամբ սոցիալական և քաղաքական աջակցության պահպանությունը, գնաճի նվազեցումը առանց աճը խափանելու, շուկայի մուտքի վերականգնումը և կայունացումը վերածելը մասնավոր հատվածի կողմից առաջնորդվող կայուն ներդրումների և աշխատատեղերի ստեղծման։
Աղբյուրներ՝
Աշխարհի Բանկ, Արգենտինայի մակրո աղքատության կանխատեսում, 2026 թ. ապրիլ։
Միջազգային Արժութային Ֆոնդ, Արգենտինա՝ 2026 թ. IV հոդվածի խորհրդակցություն և Ընդլայնված ֆոնդային ծրագրի շրջանակներում երկրորդ վերանայում, 2026 թ. մայիս։
Միջազգային դրամային ֆոնդ, Համաշխարհային տնտեսական հեռանկարներ, 2026 թ. ապրիլ։
Արգենտինայի կենտրոնական բանկ, Շուկայի սպասումների հարցում, 2026 թ. մայիս։
Արգենտինայի ազգային վիճակագրության և մարդահամարի ինստիտուտ, Ազգային հաշվեկշռներ և գնաճի տվյալներ, 2025–2026 թթ.
