05.06.2026
2025 թվականի վերջին և 2026-ի սկզբին Կանադայի տնտեսությունը դանդաղեց, քանի որ առևտրային անորոշությունը, թույլ բիզնես ներդրումները, աշխատաշուկայի մեղմ պայմանները և տնային տնտեսությունների բարձր պարտքը ճնշեցին ակտիվությունը։ Աճը 2026-ին ակնկալվում է մնալ չափավոր, այնուհետև 2027-ին բարելավվել, երբ իրական եկամուտները վերականգնվեն, դրամավարկային քաղաքականությունը դառնա պակաս սահմանափակող և ներդրումները աստիճանաբար ամրապնդվեն։ 2026 թվականին գնաճը ժամանակավորապես կաճի՝ պայմանավորված էներգիայի գների աճով, այնուհետև 2027 թվականին կնվազի՝ մոտենալով Կանադայի Բանկի 2%-անոց թիրախին։ Ֆիսկալ դեֆիցիտները մնում են միջին, սակայն պետական պարտքը բարձր է ընդհանուր չափով, մինչդեռ Կանադայի ցածր զուտ պարտքի դիրքը և ուժեղ ինստիտուտները ապահովում են կարևոր դիմացկունություն։
| Ցուցանիշներ | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| ՀՆԱ աճ (%, նախորդ տարվա նկատմամբ) | 1.7 | 1.2 | 1.6 |
| Ինֆլյացիա (%, տարեկան) | 2.4 | 2.3 | 2.1 |
| Անաշխատունակության մակարդակը (%) | 6.8 | 6.5 | 6.3 |
| Ֆիսկալ հավասարակշռություն (ՀՆԱ-ի %) | -2.2 | -2.0 | -1.8 |
| Հանրային ընդհանուր պարտք (ՀՆԱ-ի %) | 110.7 | 109.5 | 108.2 |
| Ժամանակավոր հաշվի հավասարակշռություն (ՀՆԱ-ի %) | -0.4 | -0.8 | -0.7 |
Աճը մնում է թույլ, սակայն աստիճանաբար պետք է բարելավվի
2025 թվականի վերջին Կանադայի ՀՆԱ-ի իրական աճը դանդաղեց, և տնտեսությունը մտավ տեխնիկական ռեցեսիայի մեջ՝ երկու անընդմեջ եռամսյակների տարեկան կտրվածքով կրճատումից հետո։ Դանդաղումը արտացոլում էր տուրքերի անորոշությունը, բիզնեսի ներդրումների թուլացումը, աշխատանքի ընդունման դանդաղումը և տնային տնտեսությունների զգուշավոր ծախսերը։ Այնուամենայնիվ, թուլությունը բավարար լայնածավալ չէր խորը ռեցեսիա ենթադրելու համար, և վաղ ցուցանիշները մատնանշում էին 2026 թվականի գարնան որոշակի վերականգնում։
Աճը կանխատեսվում է, որ 2026 թվականին կմնա համեստ՝ մոտ 1.2%-ի սահմաններում, այնուհետև կուժեղանա մինչև 1.6% 2027 թվականին։ Վերականգնմանը պետք է աջակցեն վարկավորման ավելի ցածր ծախսերը, իրական եկամուտների վերականգնումը, բնակչության շարունակական աճը, հանրային ենթակառուցվածքների վրա կատարվող ծախսերը և մասնավոր ներդրումների աստիճանական բարելավումը։ Այնուամենայնիվ, արտադրողականության թույլությունը, բնակարանային մատչելիության սահմանափակումները և ԱՄՆ-ի նկատմամբ առևտրային կախվածությունը կսահմանափակեն վերականգնման տեմպը։
Ինֆլյացիան ժամանակավորապես աճում է էներգիայի գների պատճառով
2025 թվականին ինֆլյացիան մեղմվել է, սակայն 2026 թվականի սկզբին կրկին աճել է՝ բարձր էներգիայի գների պատճառով բենզինի և տրանսպորտային ծախսերի աճի հետևանքով։ Կանադայի Բանկը կանխատեսում է, որ 2026 թվականին գնաճը միջինում կկազմի մոտ 2,3%, այնուհետև 2027 թվականին կթուլանա մինչև մոտ 2,1%, ինչը մոտ է 2%-անոց թիրախին
։ Հիմնական գնաճը եղել է ավելի կայուն, ինչը ցույց է տալիս, որ էներգետիկ ցնցումը դեռ չի դարձել լայնածավալ գնաճային խնդիր։ Այնուամենայնիվ, ռիսկերը մնում են վառելիքի գներից, ապաստարանի ծախսերից, տուրքերից, աշխատավարձային ճնշումներից և մատակարարման շղթայի խափանումներից։ Ուստի դրամավարկային քաղաքականությունը, ամենայն հավանականությամբ, կմնա զգուշավոր մինչև գնաճի ակնկալիքները հստակ ամրացվեն։
Աշխատանքի շուկան թուլանում է
2025 և 2026 թվականների սկզբին Կանադայի աշխատանքի շուկան թուլացել է, գործազրկության մակարդակը բարձրացել է մինչև 7%-ի, այնուհետև ակնկալվում է դրա աստիճանական բարելավումը։ Աշխատակիցների ընդունումը դանդաղել է, քանի որ ձեռնարկությունները արձագանքել են թույլ պահանջարկին և առևտրային քաղաքականության շուրջ առկա անորոշությանը։ Երիտասարդների զբաղվածությունն ու տոկոսադրույքներից կախված ոլորտները, ինչպիսիք են շինարարությունը, անշարժ գույքը և մանրածախ առևտուրը
,
առանձնապես խոցելի էին
։ Անաշխատունակության մակարդակը կանխատեսվում է միայն աստիճանաբար նվազել՝ 2025 թվականի 6,8%-ից մինչև 2027 թվականի 6,3%-ը։ Բնակչության աճը կշարունակի ընդլայնել աշխատուժի առաջարկը, մինչդեռ ներգաղթի նվազեցված նպատակները կարող են մեղմել բնակարանային և հանրային ծառայությունների վրա եղած որոշ ճնշում։ Աշխատավարձի աճը պետք է դրական մնա, սակայն աշխատուժի նկատմամբ թույլ պահանջարկը կսահմանափակի հետագա արագացումը։
Ֆիսկալ դիրքը մնում է կառավարելի
2025/26 ֆինանսական տարում Կանադայի ֆիսկալ դեֆիցիտը լայնացել է՝ արտացոլելով ծրագրային ծախսերի աճը և եկամուտների աճի դանդաղումը։ Այնուամենայնիվ, դեֆիցիտը մնում է չափավոր՝ համեմատած բազմաթիվ զարգացած տնտեսությունների հետ, և կառավարության գարնանային տնտեսական թարմացումը ցույց է տվել ավելի ցածր դեֆիցիտ, քան նախկինում կանխատեսվել էր։
Ակնկալվում է, որ 2026–2027 թվականներին պետբյուջեի դեֆիցիտը աստիճանաբար կկրճատվի՝ տնտեսական աճի բարելավման և ծախսերի զսպման քաղաքականության ուժի մեջ մտնելու արդյունքում։ Հանրային ընդհանուր պարտքը շարունակում է մնալ բարձր՝ մոտ 110% ՀՆԱ-ի, սակայն Կանադայի զուտ պարտքի դիրքը շատ ավելի ամուր է, քան ցույց է տալիս ընդհանուր ցուցանիշը, քանի որ կան մեծ հանրային կենսաթոշակային ակտիվներ և ամուր են ենթակառավարական հաշվեկշիռները։ Այնուամենայնիվ, ծերացման, պաշտպանության, բնակարանային, առողջապահական և կլիմայական ծախսերի կարիքները ճնշում կգործադրեն պետական քաղաքականության վրա։
Արտաքին դիրքը շարունակում է կախված լինել ԱՄՆ պահանջարկից և հումքի
գներից
Ակնկալվում է, որ Կանադայի ընթացիկ հաշվեկշիռը 2025–2027 թվականներին կմնա փոքր դեֆիցիտի մեջ։ Էներգետիկայի, մետաղների, գյուղատնտեսության, ծառայությունների և ներդրումային եկամուտների արտահանման աջակցությունը կա, սակայն ներմուծման պահանջարկը, թույլ արտադրողականությունը և ԱՄՆ առևտրային քաղաքականության ազդեցության ենթարկված լինելը ծանրացնում են հաշվեկշիռը
։ Արտաքին հեռանկարը շարունակում է շատ զգայուն լինել նավթի գների, ԱՄՆ պահանջարկի, USMCA-ի վերանայման զարգացումների, տուրքերի, հումքի գների և համաշխարհային ֆինանսական պայմանների նկատմամբ։ Կանադայի բազմազանացված արտահանման բազան և ուժեղ ինստիտուտները ապահովում են դիմացկունություն, սակայն ԱՄՆ շուկայի նկատմամբ մեծ կախվածությունը մնում է հիմնական խոցելիությունը։
Ընդհանուր կանխատեսում
Կանադայի կանխատեսումը կայուն է, սակայն զուսպ։ Աճը կանխատեսվում է թույլ մնալ 2026 թվականին, նախքան աստիճանաբար բարելավվելը 2027 թվականին, մինչդեռ գնաճը պետք է վերադառնա թիրախային մակարդակին էներգետիկայով պայմանավորված ժամանակավոր աճից հետո։ Պետական ֆինանսական և արտաքին դիրքերը մնում են կառավարելի, սակայն կառուցվածքային մարտահրավերները նշանակալի են։ Դիմակայուն բարելավումը կախված կլինի արտադրողականության աճից, բնակարանային առաջարկի ավելացումից, ենթակառուցվածքային ներդրումներից, բիզնեսի մրցունակությունից, առևտրի դիվերսիֆիկացումից և Հյուսիսային Ամերիկայի առևտրային ավելի անորոշ միջավայրին հաջող հարմարվելուց։
Աղբյուրներ՝
Կանադայի Բանկ, Փողային քաղաքականության զեկույց, ապրիլ 2026 թ.
Կանադայի Բանկ, Ֆինանսական կայունության զեկույց, 2026 թ.
Կանադայի կառավարություն, 2026 թ. գարնանային տնտեսական թարմացում։
Կանադայի կառավարություն, 2025 թ. բյուջե և ֆինանսական հղումային աղյուսակներ։
Միջազգային դրամային հիմնադրամ, Համաշխարհային տնտեսական հեռանկար, 2026 թ. ապրիլ։
Միջազգային դրամային հիմնադրամ, Ֆինանսական մոնիտոր, 2026 թ. ապրիլ։
Տնտեսական համագործակցության և զարգացման կազմակերպություն (OECD), Տնտեսական հեռանկար, 2026 թ. հատոր 1՝ Կանադա։
Կանադայի վիճակագրական ծառայություն, Ազգային հաշվեկշիռներ, Աշխատուժի հարցում և պետական ֆինանսների վիճակագրություն, 2025–2026 թթ.
