05.06.2026
2025 թվականին Կոլումբիայի տնտեսությունը արագացավ՝ հենվելով մասնավոր սպառմանը, պետական ծախսերին, փոխանցումներին և դիմացկուն աշխատաշուկային պայմաններին։ Աճը կանխատեսվում է մեղմվել 2026 թվականին, նախքան աստիճանաբար բարելավվելը 2027 թվականին, երբ գնաճային ճնշումները թուլանան և ներդրումները վերականգնվեն։ Ինֆլյացիան շարունակում է մնալ 3%-անոց թիրախից բարձր և, ամենայն հավանականությամբ, կպահպանի դրամավարկային քաղաքականության զգուշավոր բնույթը, հատկապես նվազագույն աշխատավարձի մեծ չափով բարձրացմանց հետո։ Հանրային հաշիվների վատթարացման և ֆիսկալ կանոնի ժամանակավոր կասեցման հետևանքով ֆիսկալ ռիսկերը աճել են։ Արտաքին դիրքը մնում է կառավարելի, սակայն նավթի և հանքարդյունաբերության ոլորտի արտահանման թուլացումը, մեծածավալ ներմուծումները և ուղղակի օտարերկրյա ներդրումների նվազումը շարունակում են մնալ կարևոր խոցելիություններ։
| Ցուցանիշներ | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| ՀՆԱ աճը (%, տարեկան) | 2.6 | 2.2 | 2.4 |
| Ինֆլյացիա (%, տարեկան) | 5.1 | 6.1 | 5.1 |
| Աշխատունակ տարիքի (15+) բնակչության զբաղվածության մակարդակը (%) | 57.6 | 57.6 | 57.6 |
| Ֆիսկալ հավասարակշռություն (ՀՆԱ-ի %) | -5.6 | -4.9 | -4.0 |
| Հանրային ընդհանուր պարտք (ՀՆԱ-ի %) | 66.5 | 66.6 | 66.0 |
| Ժամանակավոր հաշվի հավասարակշռություն (ՀՆԱ-ի %) | -2.4 | -2.1 | -2.7 |
Աճը դանդաղում է սպառման վրա հիմնված արագացմանից հետո
Կոլումբիայի իրական ՀՆԱ-ի աճը 2025 թվականին կազմել է 2.6%, մինչդեռ 2024 թվականին՝ 1.5% էր։
Աճը
հիմնականում պայմանավորված էր մասնավոր սպառմամբ և պետական ծախսերով։ Մասնավոր սպառումը աջակցվել է իրական եկամուտների աճով, ռեկորդային փոխանցումներով, դիմացկուն աշխատաշուկայով և բարձր սուրճի գներով, մինչդեռ պետական ծախսերը աճել են,
քանի որ
կառավարությունը մաքրել է ներդրումային կուտակված պարտքերը և ընդլայնել քաղաքացիական աշխատանքները
։ Աճը կանխատեսվում է մեղմվել մինչև 2.2% 2026 թվականին, քանի որ աճող գնաճը, խիստ դրամավարկային պայմանները և ֆինանսական անորոշությունը զովացնում են պահանջարկը և սահմանափակում մասնավոր ներդրումները։ 2027 թվականին կանխատեսվում է աստիճանական վերականգնում մինչև 2.4%, ինչը կաջակցվի գնաճի ճնշման թուլացմամբ, ներդրումների մասնակի վերականգնմամբ և ծառայությունների ոլորտի շարունակական աճով։ Այնուամենայնիվ, միջնաժամկետ աճը շարունակում է սահմանափակված մնալ թույլ արտադրողականության, ցածր ներդրումների, ենթակառուցվածքային բացերի և արտահանման դիվերսիֆիկացման սահմանափակումների պատճառով։
Գնաճը շարունակում է գերազանցել թիրախային ցուցանիշը
Գնաճը նվազել է 2024 թվականի 6.6%-ից մինչև 2025 թվականի 5.1%, ինչին նպաստել է պեսոյի արժևորումը։ Այնուամենայնիվ, տարվա ընթացքում գնաճի դանդաղումը դադարեց, քանի որ ծառայությունների և կարգավորվող գների մակարդակը մնաց կպչուն
։
Գնաճը կանխատեսվում է կրկին աճել 2026 թվականին՝ հասնելով 6,1%-ի, ինչը մասամբ պայմանավորված է ռեկորդային նվազագույն աշխատավարձի բարձրացմամբ և համաշխարհային նավթի գների աճով, այնուհետև 2027 թվականին կրճատվելով մինչև 5,1%
։ Կենտրոնական բանկը ունի միայն սահմանափակ հնարավորություն մոնետար քաղաքականությունը թուլացնելու, քանի դեռ գնաճը գերազանցում է թիրախային ցուցանիշը և պետական բյուջեի ռիսկերը բարձր են։ Աշխատավարձի աճով պայմանավորված բարձր գնաճը, փոխարժեքի տատանումները, վառելիքի գների և սննդամթերքի գների ցնցումները կարող են գնաճը ավելի բարձր պահել ավելի երկար ժամանակ։
Ֆինանսական ռիսկերը աճել են
2025 թվականին Կոլումբիայի ֆինանսական դիրքը ավելի է վատթարացել։ Ընդհանուր պետական բյուջեի դեֆիցիտը կազմել է ՀՆԱ-ի 5.6%-ը, իսկ առաջնային դեֆիցիտը լայնացել է մինչև ՀՆԱ-ի 2.6%-ը, ինչը ամենաբարձր ցուցանիշն է պանդեմիայի շրջանից դուրս։ Վատթարացումը հանգեցրեց 2025–2027 թվականների համար պետական ֆինանսների կանոնի ժամանակավոր կասեցմանը և նպաստեց պետական վարկանիշի իջեցմանը։
2026 թվականին պետական բյուջեի դեֆիցիտը կանխատեսվում է նեղանալ մինչև ՀՆԱ-ի 4.9%-ը, իսկ 2027 թվականին՝ մինչև 4.0%-ը, սակայն այս ուղիով ընթանալը կպահանջի հուսալի կոնսոլիդացիա։ Հանրային պարտքը, ինչպես կանխատեսվում է, կմնա բարձր՝ մոտ 66% ՀՆԱ-ից։ Հարկային եկամուտները բարձրացնելու, բյուջետային կոշտությունները նվազեցնելու, ծախսերի արդյունավետությունը բարելավելու և ֆինանսական վարկունակությունը վերականգնելու համար անհրաժեշտ են կառուցվածքային բարեփոխումներ
։
Արտաքին դիրքը մնում է կառավարելի, սակայն խոցելի
Ժամանակավոր հաշվեկշռի դեֆիցիտը 2025 թվականին լայնացել է մինչև ՀՆԱ-ի 2.4%-ը, քանի որ ավելի ուժեղ ներմուծումները և նավթի ու հանքարդյունաբերության արտահանման եկամուտների թուլացումը գերազանցել են ռեկորդային փոխանցումները։ Մաքուր ուղղակի օտարերկրյա ներդրումների հոսքերը նվազել են վերջին 15 տարիների ամենացածր մակարդակին, մինչդեռ պահուստները մնացել են հարմարավետ։
Նախատեսվում է, որ դեֆիցիտը կկրճատվի մինչև ՀՆԱ-ի 2.1%-ը 2026 թվականին՝ բարձր նավթային արտահանման եկամուտների աջակցությամբ, նախքան կրկին ընդլայնվելը մինչև 2.7% 2027 թվականին՝ տեղական պահանջարկի և ներմուծումների վերականգնման արդյունքում։ Կոլումբիան շարունակում է կախված լինել նավթի գներից, ածխի և հանքարդյունաբերության արտադրությունից, դրամական փոխանցումների հոսքերից, համաշխարհային ֆինանսավորման պայմաններից և ներդրողների վստահությունից։
Ընդհանուր հեռանկար
Կոլումբիայի հեռանկարը մնում է կայուն, սակայն փխրուն։ Աճը կանխատեսվում է մնալ միջին մակարդակի վրա 2026–2027 թվականներին, գնաճը կմնա թիրախային ցուցանիշից բարձր, իսկ ֆիսկալ վարկաբեկությունը թուլացել է։ Գլխավոր քաղաքական մարտահրավերն է վերականգնել ֆիսկալ կարգապահությունը՝ առանց վնասելու աճին և սոցիալական պաշտպանությանը։ Դիմակայուն բարելավումը կախված կլինի հարկային բարեփոխումներից, հանրային ծախսերի բարելավումից, մասնավոր ներդրումների աճից, արտահանման դիվերսիֆիկացումից, ենթակառուցվածքների բարելավումից և արտադրողականությունն ու ֆորմալ զբաղվածությունը բարձրացնող քաղաքականություններից։
Աղբյուրներ՝
Աշխարհի Բանկ, «Կոլումբիայի մակրոտնտեսական աղքատության կանխատեսում», 2026 թ. ապրիլ։
Միջազգային դրամային հիմնադրամ, «Կոլումբիա. 2025 թ. IV հոդվածի խորհրդակցություն և անձնակազմի զեկույց», 2025 թ. սեպտեմբեր։
Միջազգային դրամային հիմնադրամ, «Աշխարհի տնտեսական հեռանկարներ», 2026 թ. ապրիլ։
Բանկո դե լա Ռեպուբլիկա, Առաջարկային քաղաքականության զեկույց, 2026 թ. ապրիլ։
Տնտեսական համագործակցության և զարգացման կազմակերպություն, Տնտեսական հեռանկարներ և Կոլումբիայի երկրի նյութեր, 2025–2026 թթ.
