Ուրուգվայի տնտեսական կանխատեսում

05.06.2026

Ուրուգվայի տնտեսությունը 2025 թվականին դանդաղել է 2024 թվականի չորությունից հետո գրանցված վերականգնման արդյունքում, սակայն մակրոտնտեսական շրջանակը մնում է կայուն։ Աճը կանխատեսվում է մեղմ լինել 2026–2027 թվականներին՝ տեղական պահանջարկի, արտահանման, գյուղատնտեսության և ներդրումների աջակցությամբ, մինչդեռ թույլ արտադրողականությունն ու սահմանափակ մասշտաբը շարունակում են խոչընդոտել միջնաժամկետ ցուցանիշները։ Ինֆլյացիան մնում է Ուրուգվայի Կենտրոնական բանկի թիրախային հանդուրժողականության միջակայքում՝ շնորհիվ քաղաքականության վստահելիության և պեսոյի ամրության։ Ֆիսկալ կոնսոլիդացիան ակնկալվում է աստիճանական, սակայն պետական պարտքը կանխատեսվում է աճել մոտ ապագայում։ Արտաքին դիրքը ընդհանուր առմամբ կայուն է՝ աջակցված հումքի արտահանմամբ և զբոսաշրջությամբ, սակայն ենթարկված է էներգետիկ գների, տարածաշրջանային պահանջարկի և կլիմայական ցնցումների ազդեցությանը։

Աճը մնում է չափավոր

Ուրուգվայի իրական ՀՆԱ-ի աճը դանդաղեց մինչև 1.8% 2025 թվականին, 2024 թվականի 3.3%-ից հետո։ Դանդաղումը արտացոլում էր չորությունից հետո վերականգնման թուլացումը և երկրի նավթավերամշակման գործարանի ժամանակավոր փակումը, ինչը ճնշում գործադրեց արդյունաբերության վրա։ Գյուղատնտեսությունը շարունակեց աջակցել՝ օգուտ ստանալով սոյայի և եգիպտացորենի բերքատվության բարելավումից, մինչդեռ արտահանման և մասնավոր սպառման աճը չափավոր նպաստեց աճին։

2026 թվականին աճը կանխատեսվում է 1.6%, իսկ 2027 թվականին՝ 1.9%։ Տնային պահանջարկը, արտահանումը և ներդրումները պետք է աջակցեն տնտեսական ակտիվությանը, սակայն աճի տեմպը համեմատաբար զուսպ է մնում համեմատած նմանատիպ տնտեսությունների հետ։ Ուրուգվայի փոքր ներքին շուկան, ծերացող բնակչությունը, ցածր ներդրումները և արտադրողականության թույլ աճը շարունակում են սահմանափակել ներուժային աճը։

Հիպերինֆլյացիան մնում է թիրախային միջակայքում

2025 թվականին հիպերինֆլյացիան զսպված է մնացել՝ ընդհանուր առմամբ գտնվելով կենտրոնական բանկի 3%-6% հանդուրժողականության միջակայքում։ Հիպերինֆլյացիայի նվազումը պայմանավորված է պեսոյի ամրապնդմամբ, սննդամթերքի գների ճնշման թուլացմամբ և Ուրուգվայի ամրապնդված հիպերինֆլյացիայի թիրախավորման շրջանակի վստահելիությամբ։

2026 թվականին գնաճը կանխատեսվում է 4,9%, իսկ 2027 թվականին՝ 4,6%, ինչը մոտ է 4,5%-անոց թիրախային միջակայքի կետին։ Լավ ամրացված սպասումները թույլ կտան դրամավարկային քաղաքականությանը մնալ զգուշավոր, սակայն պակաս սահմանափակող, եթե գնաճային ճնշումները պահպանվեն վերահսկվող։ Վերևի ռիսկերը կապված են էներգիայի գների, սննդային ցնցումների, փոխարժեքի տատանումների և համաշխարհային առևտրի խափանումների հետ։

Ֆիսկալ կոնսոլիդացիան շարունակում է լինել աստիճանական

2025 թվականին ոչ ֆինանսական պետական հատվածի դեֆիցիտը ընդլայնվել է մինչև ՀՆԱ-ի 3.7%-ը, ինչը հիմնականում պայմանավորված է ընթացիկ ծախսերի, ապրանքների և ծառայությունների, ինչպես նաև սոցիալական աջակցության ծախսերի աճով։ Նոր հնգամյա բյուջեն ներկայացնում է կոնսոլիդացման ուղի, սակայն դրա իրականացումը կպահանջի շարունակական ֆիսկալ ջանքեր։

Նախատեսվում է, որ պետական բյուջեի դեֆիցիտը 2026 թվականին կաճի մինչև ՀՆԱ-ի 4.1%-ի, այնուհետև 2027 թվականին մի փոքր կկրճատվի՝ հասնելով 3.9%-ի։ Պետական պարտքը նախատեսվում է աճել 2025 թվականի ՀՆԱ-ի 62.0%-ից մինչև 2027 թվականի 66.5%-ը, այնուհետև տասնամյակի վերջին կայունանալու է։ Ֆինանսական կանոնի և ֆինանսական խորհրդի անկախության ամրապնդումը պետք է օգնի պահպանել վստահելիությունը, սակայն ֆինանսական ճնշումները մնում են զգալի։

Արտաքին դիրքը ընդհանուր առմամբ կայուն է մնում

Ժամանակավոր հաշվի դեֆիցիտը նեղացել է մինչև ՀՆԱ-ի 0.4%-ը 2025 թվականին՝ աջակցվելով սոյայի, տավարի մսի և կաթնամթերքի արտահանման աճով, ծառայություններից ստացվող եկամուտների ավելացմամբ և ապրանքների ներմուծման նվազեցմամբ։ Տուրիզմը նույնպես նպաստել է արտաքին կայունությանը, իսկ արտարժութային պահուստները մնացել են հարմարավետ։

Պակասորդը կանխատեսվում է փոքր մնալ՝ 2026 թվականին ՀՆԱ-ի 0,6%-ի և 2027 թվականին 0,5%-ի չափով։ Այնուամենայնիվ, Ուրուգվայը շարունակում է ենթարկված լինել առևտրային պայմանների ցնցումներին, էներգիայի գների աճին, Արգենտինայից և Բրազիլիայից պահանջարկի թուլացմանը և կլիմայական ռիսկերին, որոնք ազդում են գյուղատնտեսության վրա։ Նավթի զուտ ներմուծող և հումքի արտահանող լինելու պատճառով արտաքին դիրքը զգայուն է ինչպես համաշխարհային էներգետիկ գների, այնպես էլ գյուղատնտեսական բերքատվության նկատմամբ

։

Ընդհանուր կանխատեսում.

Ուրուգվայի կանխատեսումները մնում են կայուն, սակայն համեստ։ Աճը կանխատեսվում է 2026–2027 թվականներին մնալ 2%-ից ցածր, գնաճը պետք է պահպանվի թիրախային ցուցանիշի մոտ, իսկ ընթացիկ հաշվի դեֆիցիտը կանխատեսվում է փոքր մնալ։ Գլխավոր մարտահրավերը ֆիսկալն է. պետական պարտքը մոտ ապագայում ակնկալվում է աճել, ինչը պահանջում է հուսալի կոնսոլիդացիա և ծախսերի արդյունավետության բարձրացում։ Միջնաժամկետ կայուն բարելավումը կախված կլինի արտադրողականության աճից, մասնավոր ներդրումներից, մարդկային կապիտալի զարգացումից, նորարարությունից, կլիմայական դիմացկունությունից և համաշխարհային շուկաների հետ ավելի խոր ինտեգրումից

։

Աղբյուրներ՝

Աշխարհի Բանկ, Ուրուգվայի մակրո աղքատության կանխատեսում, 2026 թ. ապրիլ։

Միջազգային դրամային ֆոնդ, Ուրուգվայ. 2025 թ. IV հոդվածի խորհրդակցություն և անձնակազմի զեկույց, 2025 թ. հոկտեմբեր։

Միջազգային դրամային ֆոնդ, Համաշխարհային տնտեսական հեռանկար, 2026 թ. ապրիլ։

Ուրուգվայի կենտրոնական բանկ, Փողային քաղաքականության հանձնաժողովի որոշումներ և գնաճի զարգացումներ, 2025–2026 թթ.։

Ուրուգվայի տնտեսության և ֆինանսների նախարարություն, Բյուջեի և ֆիսկալ կանոնների նյութեր, 2025–2026 թթ.։