20.05.2026
Զամբիայի տնտեսությունը 2025 թվականին շարունակեց վերականգնվել՝ աջակցված հանքարդյունաբերության ակտիվության աճով, եգիպտացորենի ռեկորդային արտադրությամբ, էլեկտրաէներգիայի պակասի մեղմացմամբ և վարկերի վերակառուցման գործընթացում արձանագրված առաջընթացի արդյունքում բարելավված վստահությամբ։ Աճը կանխատեսվում է, որ կմնա ամուր 2026–2027 թվականներին՝ խթանված պղնձի արտադրության, գյուղատնտեսության, ծառայությունների և էլեկտրաէներգիայի արտադրության աստիճանական վերականգնմամբ։ Հաշվարկվում է, որ գնաճը կնվազի և կմոտենա Զամբիայի Բանկի 6–8%-անոց թիրախային միջակայքին՝ ուժեղացած քվաչայի, սննդի մատակարարման բարելավման և խիստ դրամավարկային քաղաքականության շնորհիվ։ Ֆինանսական և պարտքի ճնշումները մնում են նշանակալի, սակայն պարտքի հարաբերակցությունը ակնկալվում է նվազել՝ վերակառուցման շահույթների, տնտեսական աճի և ֆինանսական կոնսոլիդացիայի ազդեցությամբ։ Արտաքին դիրքը պետք է բարելավվի՝ աջակցված պղնձի արտահանմամբ և հանքարդյունաբերության ոլորտի արտարժութային հոսքերի աճով։
| Ցուցանիշներ | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| ՀՆԱ աճ (%, նախորդ տարվա նկատմամբ) | 5.8 | 6.1 | 5.8 |
| Ինֆլյացիա (%, տարեկան) | 9.0 | 8.0 | 7.0 |
| Աշխատունակ տարիքի (15+) բնակչության զբաղվածության մակարդակը (%) | 57.2 | 57.3 | 57.3 |
| Ֆիսկալ հավասարակշռություն (ՀՆԱ-ի %) | -4.9 | -4.4 | -3.1 |
| Հանրային բրուտո պարտք (ՀՆԱ-ի %) | 83.5 | 78.3 | 73.2 |
| Ժամանակավոր հաշվի հավասարակշռություն (ՀՆԱ-ի %) | 0.9 | 1.9 | 2.1 |
Աճը հիմնված է հանքարդյունաբերության և գյուղատնտեսության վրա
Զամբիայի իրական ՀՆԱ-ի աճը 2025 թվականին գնահատվում է 5,8%, ինչը վերականգնում է 2024 թվականին չորությունից պայմանավորված դանդաղումից հետո: Աճը խթանվել է հանքարդյունաբերության, հատկապես պղնձի, արտադրության աճով, եգիպտացորենի ռեկորդային արտադրությամբ, բարելավված տեղումների քանակով և էլեկտրաէներգիայի արտադրության աստիճանական վերականգնմամբ: Ծառայությունները նույնպես նպաստել են ակտիվությանը, քանի որ արտաքին պարտքի վերակառուցման գործընթացում գրանցված առաջընթացի ֆոնին բարելավվել է վստահությունը:
Աճը կանխատեսվում է, որ կմնա ուժեղ՝ 2026 թվականին կազմելով 6.1%, իսկ 2027 թվականին՝ 5.8%: Քոփերի արտադրությունն ու հանքարդյունաբերության ներդրումները կմնան հիմնական շարժիչ ուժերը, որոնք աջակցվում են բարենպաստ հումքի գներով և հանքարդյունաբերական հատվածից արտարժութային մատակարարման բարելավմամբ: Գյուղատնտեսությունն էլ կաջակցի աճին, եթե եղանակային պայմանները մնան բարենպաստ: Այնուամենայնիվ, էլեկտրաէներգիայի սահմանափակումները, քաղաքական անորոշությունը և հանքարդյունաբերական ներդրումների ուշացումները մնում են կարևոր ռիսկեր:
Հիպերինֆլյացիան նվազում է
՝
մոտենալով թիրախային միջակայքին
2025 թվականին հիպերինֆլյացիան բարձր է մնացել՝ միջինը մոտ 9.0%, սակայն տարվա վերջին և 2026-ի սկզբին միտումը կտրուկ բարելավվել է։ Կվաչայի ամրապնդումը, գյուղատնտեսական բարենպաստ պայմանները և սննդամթերքի մատակարարման բարելավումը օգնել են նվազեցնել գների ճնշումը, ինչը թույլ է տվել Զամբիայի Բանկին 2026-ի սկզբին իջեցնել իր քաղաքականության տոկոսադրույքը։
Հաշվարկվում է, որ գնաճը կնվազի մինչև 8.0% 2026 թվականին և 7.0% 2027 թվականին՝ վերադառնալով 6%-8% թիրախային միջակայքին։ Գնաճի նվազման ուղին շարունակում է խոցելի մնալ սննդի գների, վառելիքի ծախսերի, փոխարժեքի տատանումների և էլեկտրաէներգիայի նոր պակասի նկատմամբ։ Խիստ դրամավարկային դիրքի պահպանումը կարևոր կլինի մինչև գնաճի սպասումները ամուր ամրագրվեն։
Ֆիսկալ կոնսոլիդացիան շարունակվում է, սակայն ճնշումները պահպանվում են
2025 թվականին պետական բյուջեի դեֆիցիտը գնահատվում է ՀՆԱ-ի 4.9%-ի չափով, և կանխատեսվում է, որ այն կկրճատվի մինչև 4.4% 2026 թվականին և 3.1% 2027 թվականին։ Եկամուտների ցուցանիշները պետք է բարելավվեն հանքարդյունաբերության ակտիվության աճի շնորհիվ, մինչդեռ պարտքի սպասարկման բեռի թեթևացումը և ընթացիկ պետական բյուջեի բարեփոխումները աջակցում են կոնսոլիդացիային։ Այնուամենայնիվ, ծախսային ճնշումները շարունակում են մնալ զգալի, հատկապես աշխատավարձերի, գյուղատնտեսության աջակցության, էներգետիկ ոլորտի կարիքների և ընտրություններին առնչվող ծախսերի առումով։
Պետական պարտքը մնում է բարձր, սակայն ակնկալվում է դրա կայուն նվազումը՝ 2025 թվականին ՀՆԱ-ի 83.5%-ից իջնելով մինչև 2027 թվականի 73.2%-ը։ Պարտքի վերակառուցումը բարելավել է հեռանկարները, սակայն Զամբիան դեռևս բախվում է ֆինանսավորման մեծ կարիքների և ռիսկերի՝ կապված ներքին պարտքի, ուշացած վճարումների և պայմանական պարտավորությունների հետ։ Անհրաժեշտ կլինի պահպանել ֆինանսական կարգապահությունը և ավարտին հասցնել վերակառուցման մնացած քայլերը։
Արտաքին դիրքը բարելավվում է պղնձի արտահանման շնորհիվ
Ընթացիկ հաշիվը կանխատեսվում է անցնել ավելցուկի՝ 2025 թվականին ՀՆԱ-ի 0.9%-ից բարձրանալով մինչև 2026 թվականի 1.9%-ը և 2027 թվականի 2.1%-ը։ Հզոր պղնձի արտահանման, հանքարդյունաբերության ոլորտի արտարժութային հոսքերի աճի և արտադրության բարելավման հաշվին արտաքին հավասարակշռությունը պետք է ամրապնդվի։
Արտաքին հեռանկարը մեծապես կախված է մետաղի գներից, հանքարդյունաբերության ծավալներից, էլեկտրաէներգիայի մատչելիությունից և համաշխարհային պահանջարկից, հատկապես Չինաստանից։ Վառելիքի ներմուծման ծախսերի աճը, մետաղի գների անկումը կամ հանքարդյունաբերության խափանումը արագ կթուլացնի վճարային հաշվեկշիռը։ Պաշարների վերականգնումը և փոխարժեքի ճկունության պահպանումը կարևոր են արտաքին կայունության համար
։
Ընդհանուր հեռանկար
Զամբիայի հեռանկարը բարելավվել է չորության ցնցումից և երկարատև պարտքի վերակառուցման գործընթացից հետո, սակայն խոցելիությունները մնում են բարձր։ 2026–2027 թվականներին աճը պետք է մնա ամուր՝ հանքարդյունաբերության, գյուղատնտեսության և ծառայությունների աջակցությամբ, մինչդեռ գնաճը աստիճանաբար կվերադառնա թիրախային միջակայք։ Գլխավոր քաղաքական մարտահրավերն է պահպանել ֆինանսական կարգապահությունը՝ միաժամանակ աջակցելով աճին, վերականգնելով պարտքի կայունությունը և լուծելով էլեկտրաէներգետիկայի ոլորտի սահմանափակումները։ Միջնաժամկետ հեռանկարը կախված կլինի հանքարդյունաբերական ներդրումներից, գյուղատնտեսական դիմացկունությունից, հուսալի էլեկտրաէներգիայի մատակարարումից, պարտքի կառավարումից և հուսալի մակրոտնտեսական շրջանակի ներքո շարունակվող բարեփոխումներից։
Աղբյուրներ՝
Աշխարհի Բանկ, Զամբիայի մակրո աղքատության կանխատեսում, 2026 թ. ապրիլ։
Աշխարհի Բանկ, Զամբիայի տնտեսական թարմացում. էներգետիկ անցման հանքանյութերի օգտագործումը տնտեսական վերափոխման համար, 2025 թ. հուլիս։
Միջազգային Արժութային Հիմնադրամ, Զամբիա. վեցերորդ վերանայում երկարաձգված վարկային ծրագրի շրջանակներում, 2026 թ. հունվար։
Միջազգային դրամային հիմնադրամ, Համաշխարհային տնտեսական հեռանկար, 2026 թ. ապրիլ։
Զամբիայի բանկ, Փողային քաղաքականության զեկույց, 2026 թ. փետրվար։
Աֆրիկյան զարգացման բանկ, Զամբիայի տնտեսական հեռանկար, 2026 թ.
