Proyeksi ekonomi untuk Belgia

17.11.2025

Pertumbuhan ekonomi Belgia diperkirakan akan melambat pada tahun 2025, terutama disebabkan oleh ketidakpastian global yang tinggi dan penurunan ekspor. Pertumbuhan PDB diperkirakan akan meningkat sedikit pada tahun 2026 dan 2027, didukung oleh peningkatan permintaan eksternal dan investasi. Inflasi diperkirakan akan menurun pada tahun 2025 dan 2026, didorong oleh tekanan harga yang lebih rendah untuk barang industri dan energi, sebelum naik kembali pada tahun 2027 seiring dengan kenaikan harga energi. Berdasarkan kebijakan yang diketahui saat ini, defisit anggaran pemerintah diperkirakan akan meningkat selama periode perkiraan, didorong oleh pengeluaran pertahanan dan bunga. Akibatnya, utang pemerintah diperkirakan akan terus meningkat.

Aktivitas ekonomi diperkirakan melambat pada 2025

Pertumbuhan PDB tetap kuat sebesar 0,4% q-o-q pada kuartal pertama 2025, lalu turun menjadi 0,2% pada kuartal kedua akibat ketidakpastian perdagangan sebelum mencapai 0,3% pada kuartal ketiga.

Permintaan domestik diperkirakan melambat pada 2025, tetapi tumbuh sedikit lebih cepat pada 2026 dan 2027, didukung oleh investasi. Pertumbuhan lapangan kerja yang lambat, pemotongan tunjangan pengangguran, dan rebound inflasi pada 2027 diperkirakan akan membebani konsumsi swasta dalam dua tahun ke depan. Pemanfaatan kapasitas berada di bawah level historisnya dan suku bunga hipotek tetap relatif tinggi, menyebabkan penurunan pembentukan modal tetap bruto pada 2025. Namun, diperkirakan akan pulih pada 2026 dan 2027 berkat kondisi pembiayaan yang lebih baik. Sektor konstruksi diperkirakan akan berkembang, dan penurunan ketidakpastian di lingkungan eksternal diperkirakan akan mendorong investasi peralatan. Pengenaan tarif AS berdampak negatif pada ekspor Belgia, dengan AS sebagai pasar ekspor keempat terbesar Belgia, meskipun dampaknya terbatas pada tahun 2025 karena ekspor yang dimajukan. Impor diperkirakan akan menurun lebih sedikit daripada ekspor, sehingga kontribusi ekspor bersih terhadap pertumbuhan pada tahun 2025 menjadi negatif. Ekspor diperkirakan akan pulih pada tahun 2026 dan 2027, didukung oleh pemulihan daya saing biaya seiring dengan moderasi pertumbuhan upah. Permintaan impor juga diperkirakan akan meningkat, tetapi kontribusi ekspor bersih terhadap pertumbuhan PDB diperkirakan akan membaik hingga 2027. Secara keseluruhan, aktivitas ekonomi diperkirakan akan tumbuh sebesar 1,0% pada 2025, diikuti oleh pemulihan bertahap sebesar 1,1% pada 2026 dan 1,3% pada 2027. Risiko downside potensial adalah pemulihan permintaan UE yang lebih lambat dari perkiraan.

Tingkat pengangguran diperkirakan akan meningkat pada 2025 

Pertumbuhan lapangan kerja melambat menjadi 0,3% pada 2024, terutama akibat penurunan lapangan kerja di sektor industri. Meskipun pertumbuhan moderat diperkirakan selama periode perkiraan, peningkatan diperkirakan terjadi, didorong oleh pemulihan investasi dan reformasi tunjangan pengangguran dan pensiun. Tingkat pengangguran diperkirakan akan naik menjadi 6,0% pada 2025 dan 6,2% pada 2026, sebagai konsekuensi jangka pendek dari reformasi pasar tenaga kerja dan pensiun, sebelum sedikit menurun pada 2027. Pertumbuhan upah diperkirakan akan melambat secara bertahap seiring dengan peningkatan pasokan tenaga kerja.

Penurunan inflasi secara bertahap 

Inflasi headline diperkirakan akan turun dari 4,3% pada 2024 menjadi 2,8% pada 2025. Inflasi barang diperkirakan akan melambat secara signifikan, didukung oleh penurunan harga komoditas energi dan inflasi impor yang rendah. Namun, inflasi jasa diperkirakan akan tetap lebih tinggi pada 2025, didorong oleh kenaikan voucher jasa dan harga transportasi umum. Tekanan inflasi diperkirakan akan melambat lebih lanjut menjadi 1,8% pada 2026, dengan pertumbuhan harga yang lebih lambat di semua komponen. Pada 2027, pengenalan ETS2, jika tidak ditunda, diperkirakan akan menyebabkan kenaikan harga energi, sehingga inflasi headline naik menjadi 2,0%.

Tindakan pemerintah baru diimbangi oleh peningkatan pengeluaran pertahanan dan bunga

Pada 2025, defisit diperkirakan akan meningkat menjadi 5,3% dari PDB dari 4,4% pada 2024. Biaya penuaan (+0,2% dari PDB dibandingkan 2024), terutama pensiun dan perawatan kesehatan, pembayaran bunga (+0,2% dari PDB), dan pertahanan (+0,1% dari PDB) diperkirakan akan mendorong peningkatan pengeluaran. Proyeksi pertahanan terbaru menunjukkan kenaikan bertahap dalam pengeluaran menuju 2% dari PDB pada 2027, dengan mempertimbangkan waktu pengiriman peralatan militer. Selain itu, pendapatan pemerintah diperkirakan akan menurun (-0,3% dari PDB), khususnya dalam pajak produksi dan impor yang terpengaruh negatif oleh langkah-langkah diskresioner terutama di tingkat regional.

Proyeksi 2026 mencakup dampak yang diharapkan dari langkah-langkah federal dan regional yang diputuskan hingga akhir Oktober 2025. Pada 2026, defisit diperkirakan mencapai 5,5% dari PDB akibat peningkatan pengeluaran pertahanan sebesar 0,3% dari PDB. Selain itu, pengeluaran bunga yang lebih tinggi (+0,2% dari PDB) diperkirakan terjadi karena tingkat utang yang meningkat dan suku bunga refinancing yang lebih tinggi. Pelaksanaan langkah-langkah konsolidasi di tingkat federal dan regional diperkirakan akan menstabilkan pengeluaran manfaat sosial pada 25,8% dari PDB. Pendapatan sebagai persentase dari PDB diperkirakan akan tetap stabil pada 2026, didukung oleh pajak atas produk dan impor serta pendapatan dan kekayaan. Akibatnya, keseimbangan primer diperkirakan akan tetap stabil.

Pada tahun 2027, defisit diperkirakan akan melebar menjadi 5,9% dari PDB, didorong oleh penurunan pendapatan (0,3% dari PDB), terutama akibat penurunan pendapatan saat ini lainnya dan transfer modal, serta kenaikan kecil dalam pengeluaran (0,1% dari PDB). Di sisi pengeluaran, peningkatan pengeluaran pertahanan (+0,2% dari PDB) dan pembayaran bunga (+0,2% dari PDB) diimbangi oleh penurunan yang diharapkan dalam manfaat sosial (-0,2% dari PDB), setelah diberlakukannya aturan yang lebih ketat untuk akses, serta penurunan kompensasi karyawan (-0,1% dari PDB) akibat perlambatan pertumbuhan baik jumlah karyawan maupun upah sektor publik.

Utang bruto pemerintah umum mencapai 103,9% dari PDB pada akhir 2024. Persistennya defisit pemerintah umum yang tinggi menjelaskan kenaikan yang diproyeksikan menjadi 112,2% pada 2027.

Sumber: Komisi Eropa. Proyeksi Ekonomi Eropa, Musim Gugur 2025.