Proyeksi ekonomi untuk Bosnia dan Herzegovina

17.11.2025

Aktivitas ekonomi di Bosnia dan Herzegovina diperkirakan akan tetap lesu selama periode perkiraan. Pertumbuhan PDB riil diperkirakan akan melambat menjadi 1,8% pada 2025, sebelum sedikit meningkat menjadi 2,2% pada 2026 dan 2,5% pada 2027, didukung terutama oleh konsumsi swasta dan investasi yang sedikit lebih kuat. Inflasi diperkirakan akan tetap tinggi pada tahun 2025, sebelum melambat pada tahun 2026-27, sementara defisit anggaran pemerintah diperkirakan akan melebar menjadi 2,5% dari PDB pada tahun 2025 dan 3,0% pada tahun 2026, sebelum sedikit menyempit pada tahun 2027. Rasio utang publik bruto terhadap PDB diperkirakan akan meningkat menjadi sekitar 30,5% pada 2027.

Aktivitas ekonomi diperkirakan tetap lesu selama periode perkiraan

Pertumbuhan ekonomi melambat pada paruh pertama 2025, terutama akibat pertumbuhan ekspor yang melemah di tengah melemahnya permintaan di pasar ekspor, sementara konsumsi swasta tetap menjadi pendorong utama didukung oleh kenaikan upah riil yang kuat. Pertumbuhan impor meningkat, mencerminkan peningkatan permintaan domestik, dan defisit neraca berjalan melebar seiring melemahnya ekspor, sementara aliran investasi langsung asing tetap relatif rendah. Selama periode perkiraan, pertumbuhan diperkirakan tetap moderat secara keseluruhan: konsumsi swasta diperkirakan tetap stabil secara umum, tetapi permintaan eksternal diperkirakan tetap lesu dan daya saing harga diperkirakan memburuk akibat kenaikan upah yang cepat. Investasi yang lebih kuat, didukung oleh penurunan ketegangan politik dan peningkatan dukungan keuangan UE, diperkirakan akan memberikan dorongan moderat terhadap pertumbuhan pada 2026 dan 2027.

Pasar tenaga kerja diperkirakan tetap ketat; akibat berkurangnya pasokan tenaga kerja

Pertumbuhan tenaga kerja terdaftar menjadi negatif pada 2025, dengan penambahan lapangan kerja terkonsentrasi di sektor perdagangan dan pariwisata, sementara penurunan terjadi di sektor seperti pertambangan dan pertanian. Jumlah pengangguran terdaftar terus menurun, sebagian karena lebih banyak orang meninggalkan pasar tenaga kerja, sementara emigrasi yang terus berlanjut dan aliran keluar tenaga kerja terampil menunjuk pada kekurangan tenaga kerja yang semakin parah di sektor-sektor seperti konstruksi dan kesehatan. Faktor-faktor ini diperkirakan akan mempertahankan tekanan upah di atas pertumbuhan produktivitas dan berkontribusi pada penurunan bertahap tingkat pengangguran pada periode 2025-27.

Inflasi diperkirakan tetap tinggi

Inflasi meningkat pada 2025, didorong terutama oleh kenaikan harga makanan, restoran, hotel, dan layanan kesehatan, sementara pertumbuhan upah nominal yang kuat menambah tekanan harga domestik. Tekanan upah diperkirakan tetap tinggi akibat hambatan di pasar tenaga kerja, menjaga inflasi headline mendekati 4% pada 2025. Meskipun harga impor yang rendah diperkirakan akan menurunkan inflasi pada 2026 dan 2027, tekanan domestik diperkirakan tetap berlanjut, mencerminkan pertumbuhan upah yang masih kuat dan penyesuaian harga listrik yang tertunda.

Keuangan publik menghadapi tekanan pengeluaran tambahan

Defisit anggaran pemerintah umum meningkat pada 2024 dan diperkirakan akan melebar lebih lanjut pada 2025 di tengah kenaikan upah dan transfer sosial, meskipun pertumbuhan pendapatan yang kuat pada awal tahun. Pendapatan diperkirakan tetap relatif stabil sebagai persentase dari PDB selama periode perkiraan, sementara pengeluaran tinggi yang berkelanjutan untuk pensiun dan transfer sosial diperkirakan akan menjaga defisit tetap tinggi pada tahun 2026. Batasan pembiayaan diperkirakan akan membantu mengendalikan kenaikan pengeluaran, memungkinkan defisit menyempit sedikit pada tahun 2027, meskipun kepatuhan yang terbatas terhadap standar akuntansi UE terus mempengaruhi akurasi dan keandalan data sektor publik.

Risiko sebagian besar berada di sisi atas

Meskipun paparan langsung terhadap pasar ekspor AS terbatas, pertumbuhan domestik dapat diuntungkan dari berkurangnya ketegangan politik dan iklim investasi yang lebih baik, yang berpotensi memungkinkan akses ke dukungan keuangan tambahan UE yang terkait dengan investasi dan reformasi. Dengan pemilihan umum yang direncanakan pada 2026, pengeluaran publik dapat meningkat secara signifikan, mendukung pertumbuhan tetapi juga berisiko menyebabkan defisit dan utang yang jauh lebih tinggi.

Sumber: Komisi Eropa. Perkiraan Ekonomi Eropa, Musim Gugur 2025.