17.11.2025
Ekonomi India diperkirakan akan terus tumbuh dengan laju yang kuat, didorong terutama oleh permintaan domestik yang tangguh. Pertumbuhan PDB riil diperkirakan akan melambat secara bertahap dari 6,8% pada tahun fiskal 2025-26 menjadi 6,5% pada tahun fiskal 2026-27 dan 6,4% pada tahun fiskal 2027-28, seiring dengan penarikan dukungan fiskal secara bertahap dan permintaan eksternal yang tetap lemah. Konsumsi swasta dan investasi diperkirakan tetap menjadi pendorong utama pertumbuhan, didukung oleh penurunan inflasi, dukungan moneter, rasionalisasi GST, dan perbaikan kondisi pedesaan. Tantangan eksternal dan tarif baru AS diperkirakan akan membebani ekspor dan menyebabkan penurunan ringan pada neraca transaksi berjalan. Keuangan publik diperkirakan akan membaik secara bertahap, dengan rasio utang menurun seiring pertumbuhan yang tetap kuat.
| Indikator | FY2025-26 | TA 2026-27 | TA 2027-28 |
|---|---|---|---|
| Pertumbuhan PDB (%, yoy) | 6,8 | 6,5 | 6,4 |
| Inflasi (CPI, %, yoy) | 2,3 | 3,5 | 4,0 |
| Tingkat pengangguran (%) | 5,1 | 5,1 | 5,1 |
| Keseimbangan anggaran pemerintah (% dari PDB) | -7,1 | -7,0 | -6,9 |
| Utang publik bruto (% dari PDB) | 81,7 | 81,2 | 80,3 |
| Keseimbangan neraca berjalan (% dari PDB) | -0,6 | -1,0 | -1,3 |
Prospek pertumbuhan: permintaan domestik tetap menjadi motor
Konsumsi swasta diperkirakan akan tumbuh sebesar 6,8% pada tahun fiskal 2025-26, 6,6% pada tahun fiskal 2026-27, dan 6,4% pada tahun fiskal 2027-28, didukung oleh penurunan inflasi, harga energi yang lebih stabil, peningkatan lapangan kerja, dan rasionalisasi GST (penurunan tarif pada barang/jasa tertentu dan penyederhanaan kepatuhan). Investasi diperkirakan tumbuh sekitar 7% per tahun, didukung oleh belanja modal publik (transportasi, energi, infrastruktur digital), perbaikan sentimen bisnis, skema insentif berbasis produksi, penyederhanaan bea impor pada bahan baku kunci, dan pelonggaran moneter (suku bunga kebijakan telah diturunkan lebih dari 100 bps sejak awal 2025).
Posisi eksternal: pelemahan ringan karena ekspor menghadapi hambatan
Ekspor bersih diperkirakan tetap menjadi beban karena ekspor barang menghadapi permintaan global yang lesu dan tarif baru AS yang mempengaruhi sektor seperti tekstil dan mesin. Ekspor jasa (termasuk IT dan jasa bisnis) diperkirakan akan sebagian mengimbangi kelemahan tersebut, sementara pertumbuhan impor tetap kuat akibat investasi domestik yang kuat dan kebutuhan energi. Neraca transaksi berjalan diperkirakan akan memburuk secara bertahap menjadi sekitar -1,4% dari PDB pada tahun fiskal 2027-28.
Inflasi dan kebijakan fiskal: inflasi terkendali, konsolidasi bertahap
Inflasi headline diperkirakan sebesar 2,3% pada FY2025-26, kemudian naik menjadi 3,5% pada FY2026-27 dan 4,0% pada FY2027-28 seiring dengan penguatan permintaan domestik. Konsolidasi fiskal diperkirakan akan berlangsung secara bertahap, dengan kerangka fiskal beralih ke rasio utang terhadap PDB sebagai acuan utama mulai tahun fiskal 2026-27; defisit diperkirakan akan menurun secara perlahan, dan utang akan sedikit menurun selama periode perkiraan.
Sumber: Komisi Eropa. Perkiraan Ekonomi Eropa, Musim Gugur 2025.
