Proyeksi ekonomi untuk Mongolia

30.05.2026

Perekonomian Mongolia tetap tangguh pada tahun 2025, didukung oleh sektor pertambangan, pertanian, konstruksi, dan jasa. Pertumbuhan diperkirakan akan melambat pada tahun 2026–2027 seiring meredanya momentum pasca-pandemi yang sangat kuat dan yang didorong oleh komoditas, normalnya ekspor batu bara, serta melemahnya permintaan domestik. Produksi tembaga, terutama dari Oyu Tolgoi, diperkirakan tetap menjadi pendorong utama pertumbuhan dalam jangka menengah, sementara sektor pertanian sedang pulih setelah guncangan dzud yang parah. Inflasi telah mereda tetapi tetap rentan terhadap harga pangan, pengeluaran publik, pertumbuhan upah, dan tekanan nilai tukar. Keseimbangan fiskal dan eksternal tetap sangat terpengaruh oleh harga komoditas, terutama batu bara dan tembaga, serta permintaan dari Tiongkok.

Pertumbuhan melambat namun tetap solid

Pertumbuhan PDB riil Mongolia diperkirakan mencapai sekitar 6,3% pada tahun 2025, didukung oleh sektor pertambangan, pertanian, konstruksi, dan jasa. Produksi tembaga meningkat seiring dengan perluasan produksi bawah tanah dari Oyu Tolgoi, sementara sektor pertanian mulai pulih setelah kerugian parah akibat dzud pada ternak. Permintaan domestik tetap kuat, didukung oleh belanja publik, upah, dan pertumbuhan kredit.

Pertumbuhan diperkirakan melambat menjadi sekitar 5,0% pada 2026 sebelum kembali menguat pada 2027. Pelambatan pada 2026 mencerminkan normalisasi setelah kinerja kuat pada 2025, melemahnya momentum ekspor batu bara, dan melemahnya permintaan domestik. Pada 2027, pertumbuhan diperkirakan mendapat manfaat dari peningkatan produksi tembaga, investasi pertambangan yang berkelanjutan, dan sektor pertanian yang lebih stabil.

Pertambangan tetap menjadi mesin pertumbuhan utama

Pertambangan akan tetap menjadi inti dari prospek Mongolia. Produksi tembaga diperkirakan akan semakin penting seiring meningkatnya produksi bawah tanah di Oyu Tolgoi, membantu mengimbangi pertumbuhan ekspor batu bara yang melemah. Ekspor batu bara tetap sangat bergantung pada permintaan Tiongkok, logistik perbatasan, dan harga komoditas.

Konsentrasi ini menciptakan kerentanan yang signifikan. Perlambatan di Tiongkok, harga batu bara atau tembaga yang lebih rendah, gangguan transportasi, atau penundaan investasi pertambangan akan segera memengaruhi ekspor, pendapatan fiskal, dan pertumbuhan. Diversifikasi di luar pertambangan tetap esensial, namun kemajuannya bertahap.

Inflasi

mereda

namun risiko tetap ada

Inflasi mereda pada awal 2026, mendekati kisaran target Bank Mongolia. Penurunan inflasi non-pangan dan jasa membantu meredakan tekanan harga, meskipun harga pangan tetap menjadi sumber utama inflasi. Bank sentral mempertahankan kebijakan yang hati-hati dan menggunakan alat makroprudensial untuk mengendalikan risiko kredit.

Inflasi diperkirakan tetap sekitar 7% pada 2026 sebelum mereda lebih lanjut pada 2027. Risiko kenaikan berasal dari kenaikan gaji sektor publik, proyek pemerintah berskala besar, harga pangan, biaya energi, pergerakan nilai tukar, dan permintaan domestik yang kuat. Gangguan cuaca juga dapat dengan cepat memengaruhi pasokan dan harga pangan.

Risiko fiskal meningkat seiring tekanan belanja yang meningkat

Posisi fiskal Mongolia tetap rentan terhadap siklus komoditas. Pendapatan pertambangan yang kuat telah menopang keuangan publik dalam beberapa tahun terakhir, namun tekanan belanja tetap tinggi, termasuk gaji, transfer sosial, proyek investasi, dan komitmen infrastruktur. Neraca fiskal diperkirakan tetap defisit pada 2025–2027.

Utang publik moderat namun diproyeksikan meningkat secara bertahap. Risiko fiskal utama bukan hanya tingkat utang, tetapi volatilitas pendapatan dan disiplin belanja selama siklus kenaikan komoditas. Aturan fiskal yang lebih ketat, penyisihan sebagian pendapatan mineral, dan pengelolaan investasi publik yang lebih baik akan penting untuk mengurangi pro-siklikalitas.

Posisi eksternal tetap rentan terhadap siklus komoditas

Defisit neraca berjalan tetap besar, mencerminkan permintaan impor yang tinggi, impor terkait investasi, dan ketergantungan pada ekspor komoditas. Ekspor tembaga yang kuat diharapkan dapat membantu memperkecil defisit secara bertahap pada 2026–2027, namun posisi eksternal tetap rentan terhadap harga batu bara, harga tembaga, dan permintaan Tiongkok.

Investasi langsung asing di sektor pertambangan membantu membiayai kebutuhan eksternal, namun juga meningkatkan arus keluar pendapatan di masa depan. Mempertahankan cadangan yang memadai dan fleksibilitas nilai tukar akan menjadi hal penting, terutama jika harga komoditas melemah atau kondisi pembiayaan global mengetat.

Prospek keseluruhan

Prospek Mongolia tetap positif, namun pertumbuhan diperkirakan akan menjadi lebih moderat dan lebih bergantung pada produksi tembaga. Inflasi diperkirakan akan mereda secara bertahap, meskipun harga pangan dan ekspansi fiskal tetap menjadi risiko. Tantangan kebijakan utama adalah mengelola pendapatan komoditas secara bijaksana sambil mendukung diversifikasi, infrastruktur, ketahanan iklim, dan pengembangan sektor swasta. Pertumbuhan yang berkelanjutan akan bergantung pada pengurangan ketergantungan pada batu bara, peningkatan disiplin fiskal, penguatan pengawasan sektor keuangan, dan pemanfaatan pendapatan pertambangan yang lebih baik untuk produktivitas jangka panjang.

Sumber:

Bank Dunia, Outlook Makro dan Kemiskinan Mongolia, April 2026.

Bank Dunia, Pembaruan Ekonomi Mongolia, April 2026.

Dana Moneter Internasional, Prospek Ekonomi Dunia, April 2026.

Bank Pembangunan Asia, Prospek Pembangunan Asia, April 2026: Mongolia.

Bank Mongolia, Pernyataan Komite Kebijakan Moneter, Maret 2026.

Bank Eropa untuk Rekonstruksi dan Pembangunan, Prospek Ekonomi Regional, Februari 2026.