Proyeksi ekonomi untuk Tajikistan

01.05.2026

Perekonomian Tajikistan tetap sangat tangguh pada tahun 2025, terutama didukung oleh arus masuk uang kiriman yang kuat, sektor jasa, pertanian, serta permintaan domestik yang kokoh. Pertumbuhan diperkirakan akan melambat pada tahun 2026–2027 seiring dengan normalisasi uang kiriman dan ekspor logam non-mulia, namun tetap akan tetap solid menurut standar regional. Inflasi diproyeksikan akan naik dari tingkat yang sangat rendah, sebagian karena kenaikan harga energi dan pangan global, sementara tekanan fiskal akan terus berlanjut akibat belanja modal yang besar, termasuk proyek pembangkit listrik tenaga air Rogun. Posisi eksternal tetap sangat kuat, namun sangat bergantung pada remitansi dan karenanya rentan terhadap perubahan dalam perekonomian Rusia dan kebijakan migrasi.

Pertumbuhan melambat setelah ekspansi yang didorong oleh pengiriman uang

PDB riil Tajikistan tumbuh sebesar 8,4% pada tahun 2025, melanjutkan kinerja pertumbuhan yang kuat yang terlihat dalam beberapa tahun terakhir. Ekspansi ini bersifat luas, dengan sektor jasa dan pertanian memimpin pertumbuhan, sementara konsumsi rumah tangga didukung oleh arus masuk remitansi yang besar. Remitansi diperkirakan mencapai 46% dari PDB pada tahun 2025, membantu membiayai konsumsi dan impor, namun juga menyoroti ketergantungan ekonomi pada pendapatan tenaga kerja dari luar negeri.

Pertumbuhan diperkirakan melambat menjadi 6,5% pada tahun 2026 dan 5,0% pada tahun 2027 seiring normalisasi remitansi dan melemahnya ekspor logam non-precious. ADB lebih optimis, memperkirakan pertumbuhan sebesar 7,3% pada tahun 2026 dan 6,8% pada tahun 2027, didukung oleh sektor industri dan jasa. Secara keseluruhan, prospek tetap positif, namun basis produksi ekonomi yang sempit dan penciptaan lapangan kerja yang lemah tetap menjadi kendala struktural utama.

Inflasi naik dari tingkat rendah

Inflasi tetap rendah pada tahun 2025, yaitu 3,4%, didukung oleh kebijakan moneter yang hati-hati dan apresiasi nilai tukar. Bank sentral menurunkan suku bunga kebijakan selama tahun 2025 dan kembali pada awal 2026 karena tekanan inflasi tetap terkendali. Namun, inflasi diperkirakan akan meningkat menjadi 4,8% pada tahun 2026 dan 4,9% pada tahun 2027, terutama akibat kenaikan harga global dan tekanan biaya terkait energi.

Inflasi diperkirakan tetap moderat dibandingkan dengan banyak negara tetangga di kawasan, namun kenaikan tersebut tetap dapat memengaruhi kesejahteraan rumah tangga, terutama mengingat tingkat pendapatan Tajikistan yang relatif rendah. Harga pangan, energi, dan transportasi tetap menjadi risiko utama, sementara stabilitas nilai tukar akan penting untuk mengendalikan inflasi impor.

Tekanan fiskal tetap terkait dengan belanja modal

Keseimbangan fiskal memburuk menjadi defisit sebesar 1,4% dari PDB pada 2025, meskipun pendapatan dan hibah meningkat. Penyebab utamanya adalah peningkatan belanja publik, terutama belanja modal terkait pembangkit listrik tenaga air Rogun. Defisit diproyeksikan melebar menjadi sekitar 2

,

2% dari PDB pada tahun 2026 dan 2027, yang oleh Bank Dunia digambarkan sebagai landasan operasional untuk menjaga keberlanjutan utang.

Utang publik tetap rendah, turun menjadi 18,3% dari PDB pada tahun 2025 dan diproyeksikan tetap sekitar 19% dari PDB pada tahun 2026–2027. Hal ini memberikan ruang fiskal bagi pemerintah, namun risiko tetap ada akibat komitmen infrastruktur yang besar, penurunan aliran dana hibah, perusahaan milik negara, dan kewajiban pembayaran utang di masa depan.

Posisi eksternal tetap kuat namun sangat bergantung pada pengiriman uang

Tajikistan mencatat surplus neraca berjalan yang sangat besar pada tahun 2025, diperkirakan sebesar 12,0% dari PDB, didukung oleh pengiriman uang dan aliran masuk valuta asing yang kuat. Cadangan devisa meningkat menjadi sekitar delapan bulan impor, memperkuat bantalan eksternal. Namun, defisit perdagangan tetap sangat lebar, mencerminkan impor yang tinggi atas kendaraan, mesin, dan logam non-precious, serta ekspor kapas dan jasa yang lemah.

Surplus neraca berjalan diproyeksikan menyempit menjadi 6,1% dari PDB pada tahun 2026 dan 2,7% pada tahun 2027 seiring dengan penurunan bertahap aliran masuk remitansi. Hal ini membuat prospek eksternal rentan terhadap kebijakan migrasi yang lebih ketat, pertumbuhan yang melemah di Rusia, pergeseran nilai tukar, dan gangguan geopolitik. Sanksi yang memengaruhi beberapa bank Tajik juga dapat mempersulit operasi keuangan internasional.

Prospek keseluruhan

Tajikistan diperkirakan akan mempertahankan pertumbuhan yang solid pada 2026–2027, namun laju pertumbuhan akan melambat setelah ekspansi yang sangat kuat yang didorong oleh remitansi pada 2025. Inflasi diperkirakan akan naik namun tetap terkendali, sementara utang publik diperkirakan tetap rendah. Tantangan utama bersifat struktural: pertumbuhan masih sangat bergantung pada remitansi, investasi publik, dan basis ekspor yang sempit. Kemajuan berkelanjutan memerlukan pengembangan sektor swasta yang lebih kuat, penciptaan lapangan kerja yang lebih baik, tata kelola yang lebih baik atas perusahaan milik negara, serta reformasi yang mengurangi kerentanan eksternal.

Sumber:

Bank Dunia, Tajikistan Macro Poverty Outlook, April 2026.

Bank Dunia, Gambaran Umum Negara Tajikistan, 2026.

Dana Moneter Internasional, Prospek Ekonomi Dunia, April 2026.

Bank Pembangunan Asia, Prospek Pembangunan Asia, April 2026: Tajikistan.

Bank Eropa untuk Rekonstruksi dan Pembangunan, Prospek Ekonomi Regional, Februari 2026.