Proyeksi ekonomi untuk Ukraina

17.11.2025

Ekonomi Ukraina diperkirakan tetap tangguh meskipun perang berkepanjangan. Pertumbuhan PDB riil diperkirakan mencapai 1,6% pada 2025 dan 1,5% pada 2026, terkendala oleh serangan berlanjut terhadap infrastruktur kritis, gangguan pasokan, dan kekurangan tenaga kerja, sebelum pulih menjadi 4,7% pada 2027 seiring dimulainya rekonstruksi secara serius. Inflasi diperkirakan akan mencapai puncaknya sekitar 13% pada 2025 dan berangsur-angsur mereda setelahnya. Kebutuhan pengeluaran terkait perang yang berkelanjutan diperkirakan akan menjaga defisit anggaran pemerintah tetap sangat tinggi sepanjang periode perkiraan, sementara utang publik bruto diperkirakan akan naik menjadi sekitar 94% dari PDB pada 2027.

Pertumbuhan ekonomi melambat pada tahun 2025 seiring dengan dampak perang terhadap ekonomi

Setelah kehilangan momentum pada pertengahan 2024, pertumbuhan tetap lemah pada paruh pertama 2025 meskipun konsumsi swasta relatif kuat dan dorongan pertumbuhan dari industri pertahanan domestik yang berkembang. Serangan yang semakin intensif terhadap infrastruktur energi dan kondisi cuaca yang tidak menguntungkan yang membebani produksi pertanian menciptakan kendala sisi penawaran, mendorong impor dan mengurangi ekspor, sementara kekurangan tenaga kerja dan kondisi moneter yang ketat juga meredam aktivitas. Panen yang lebih baik pada paruh kedua 2025 dan konsumsi swasta yang berkelanjutan diperkirakan akan mengangkat pertumbuhan PDB tahunan menjadi 1,6%. Pada 2026, output diperkirakan tetap terkendala oleh situasi keamanan, gangguan pasokan yang berlanjut, dan kekurangan tenaga kerja, dengan pertumbuhan PDB diperkirakan sebesar 1,5%, sementara permintaan domestik diperkirakan tetap menjadi pendorong utama melalui konsumsi swasta, pengeluaran pertahanan, dan perbaikan darurat serta rekonstruksi yang berkelanjutan. Mengasumsikan kondisi untuk rekonstruksi komprehensif sudah tersedia sejak awal 2027, pertumbuhan diperkirakan akan meningkat secara signifikan menjadi 4,7%, karena investasi rekonstruksi dan pelonggaran hambatan melebihi penurunan bertahap dalam pengeluaran terkait pertahanan.

Inflasi diperkirakan mencapai puncaknya pada 2025

Inflasi kembali meningkat sejak pertengahan 2024 dan diperkirakan tetap tinggi akibat kenaikan biaya produksi (terutama listrik dan tenaga kerja) serta gangguan terkait perang. Inflasi diperkirakan akan mencapai puncaknya sebesar 13,1% pada 2025, sebelum perlahan mereda seiring meredanya guncangan pasokan dan kebijakan moneter ketat membantu mengendalikan pertumbuhan harga, mencapai 9,8% pada 2026 dan 8,8% pada 2027.

Gangguan terkait perang di pasar tenaga kerja diperkirakan akan mempertahankan tingkat pengangguran yang tinggi

Pengungsian massal dan wajib militer telah secara signifikan mengurangi angkatan kerja, menyebabkan kekurangan tenaga kerja yang parah dan pertumbuhan upah yang kuat. Kekurangan tenaga kerja diperkirakan akan tetap signifikan akibat reintegrasi yang lambat dan ketidakcocokan regional dan keterampilan yang persisten. Akibatnya, tingkat pengangguran diperkirakan akan tetap tinggi selama periode perkiraan, meskipun dengan tren penurunan bertahap.

Defisit anggaran publik diperkirakan tetap tinggi di tengah kebutuhan pengeluaran terkait perang yang besar

Meskipun pertumbuhan pendapatan pajak yang kuat, defisit anggaran pemerintah diperkirakan akan melebar pada tahun 2025 akibat tekanan pengeluaran terkait perang yang persisten dan besar, termasuk peningkatan pengadaan pertahanan dan biaya personel. Defisit diperkirakan mencapai 23,8% dari PDB pada tahun 2025 dan diperkirakan akan menyempit menjadi 21,2% pada tahun 2026 seiring dengan penerapan langkah-langkah pendapatan tambahan dan pertumbuhan PDB nominal yang tetap kuat. Pada tahun 2027, pertumbuhan yang lebih kuat, peningkatan pengumpulan pajak, dan moderasi bertahap dalam pengeluaran pertahanan diperkirakan akan mengurangi defisit lebih lanjut, meskipun tetap sangat besar. Utang publik bruto diperkirakan akan meningkat menjadi 93,7% dari PDB pada tahun 2027 (tanpa termasuk pinjaman ERA, sesuai dengan perlakuan yang diterapkan dalam analisis keberlanjutan utang IMF).

Sumber: Komisi Eropa. Perkiraan Ekonomi Eropa, Musim Gugur 2025.