Previsioni economiche per il Botswana

22.05.2026

Nel 2025 l’economia del Botswana è rimasta sottoposta a forti pressioni, poiché la prolungata fase di contrazione del mercato mondiale dei diamanti ha continuato a pesare sul settore minerario, sulle esportazioni, sul gettito fiscale e sulla fiducia. Si prevede una graduale ripresa della crescita nel periodo 2026–2027, ma la ripresa sarà modesta poiché la domanda di diamanti rimane ben al di sotto dei livelli storici e il margine di manovra fiscale è limitato. Si prevede che l’inflazione aumenti nel 2026 a causa degli aumenti delle tariffe elettriche e del deprezzamento della valuta, per poi attenuarsi verso la metà dell’intervallo obiettivo della Banca del Botswana. Le pressioni fiscali sono significative, con deficit elevati e un debito pubblico in rapido aumento. La posizione esterna è migliorata temporaneamente nel 2025, ma si prevede che torni in deficit poiché la ripresa del settore dei diamanti rimane incompleta.

La crescita si riprende solo gradualmente dopo lo shock dei diamanti

Si stima che il PIL reale del Botswana abbia subito una contrazione dello 0,9% nel 2025, a seguito di un calo più marcato del 2,8% nel 2024. La flessione è stata determinata principalmente dal settore dei diamanti, dove la debole domanda globale, le elevate scorte e la concorrenza strutturale dei diamanti sintetici hanno ridotto l’attività estrattiva e i proventi delle esportazioni. Una temporanea ripresa dell’attività mineraria nel corso del 2025 ha fornito un certo sostegno, ma la manutenzione programmata presso il più grande sito di produzione e la debolezza dell’attività nei settori delle costruzioni e dei servizi pubblici hanno limitato la ripresa.

Si prevede che la crescita torni in territorio positivo nel 2026, attestandosi al 2,7%, per poi rafforzarsi al 3,2% nel 2027. La ripresa dovrebbe essere sostenuta da un modesto miglioramento delle vendite di diamanti, da una migliore fornitura di energia elettrica e da riforme volte a migliorare il clima imprenditoriale. Tuttavia, le prospettive rimangono fragili poiché si prevede che la domanda di diamanti rimanga ben al di sotto dei livelli storici.

L’inflazione aumenta ma rimane sostanzialmente contenuta

Nel 2025 l’inflazione si è attestata in media al 2,7%, ma le pressioni sui prezzi sono aumentate verso la fine dell’anno a causa del deprezzamento del pula rispetto al rand. La Banca del Botswana ha reagito con un significativo aumento dei tassi di riferimento alla fine del 2025 per contenere i rischi di inflazione e stabilizzare le condizioni di mercato.

Si prevede che l’inflazione salirà al 5,5% nel 2026, trainata dagli aumenti delle tariffe elettriche, dal deprezzamento della valuta e dalle pressioni sui costi delle importazioni. Si prevede che scenderà al 4,5% nel 2027, sostanzialmente all’interno dell’intervallo obiettivo del 3%-6% fissato dalla Banca del Botswana. I rischi al rialzo derivano dall’aumento dei prezzi del petrolio, dall’ulteriore deprezzamento della valuta, dalle tariffe elettriche e dalle pressioni sulla catena di approvvigionamento regionale.

Le pressioni fiscali rimangono gravi

Il disavanzo di bilancio si è ridotto a una stima del 6,5% del PIL nel 2025, ma rimane molto elevato rispetto agli standard storici del Botswana. Il calo delle entrate minerarie, la rigidità della spesa corrente e la riduzione delle riserve fiscali hanno sottoposto il bilancio a una pressione significativa. Il conto di investimento del governo presso la banca centrale è stato drasticamente ridotto, diminuendo la tradizionale riserva di liquidità del Paese.

Si prevede che il disavanzo aumenti al 7,1% del PIL nel 2026, per poi ridursi leggermente al 6,9% nel 2027. Il debito pubblico dovrebbe aumentare dal 39,5% del PIL nel 2025 al 47,0% nel 2027. Il risanamento fiscale richiederà una maggiore mobilitazione delle entrate interne, un controllo più rigoroso della spesa corrente, disciplina nella spesa salariale e un'attenta definizione delle priorità nei progetti di investimento.

La posizione esterna rimane esposta ai diamanti

Il conto corrente del Botswana è passato a un surplus dell’1,5% del PIL nel 2025, sostenuto da una certa ripresa delle esportazioni di diamanti e da finanziamenti agevolati. Anche le riserve internazionali sono migliorate nel corso dell’anno. Tuttavia, il miglioramento della posizione esterna dovrebbe essere temporaneo.

Si prevede che il conto corrente torni in deficit, attestandosi all’1,0% del PIL nel 2026 e all’1,2% nel 2027. La principale vulnerabilità rimane la forte dipendenza dai diamanti, che rappresentano circa l’80% delle esportazioni e una quota significativa delle entrate pubbliche. Il calo dei prezzi dei diamanti, l’indebolimento della domanda dai principali mercati o i ritardi nella ripresa del settore minerario indebolirebbero rapidamente la bilancia dei pagamenti e la posizione di bilancio.

Prospettive generali

Le prospettive del Botswana rimangono difficili. Si prevede una ripresa della crescita nel 2026–2027, ma solo graduale, e le pressioni di bilancio rimarranno elevate. L’inflazione dovrebbe rimanere entro il range obiettivo della banca centrale, ma i rischi sono orientati al rialzo. La principale sfida politica consiste nel ripristinare la sostenibilità fiscale, accelerando al contempo la diversificazione economica rispetto al settore dei diamanti. Un maggiore sviluppo del settore privato, il turismo, i servizi finanziari, l’agroalimentare, la riforma normativa, lo sviluppo delle competenze e una spesa sociale meglio mirata saranno essenziali per ricostruire una crescita inclusiva.

Fonti:

Banca Mondiale, Botswana Macro Poverty Outlook, aprile 2026.

Fondo Monetario Internazionale, Botswana: Consultazione ai sensi dell’articolo IV e relazione dello staff del 2025, dicembre 2025.

Fondo Monetario Internazionale, World Economic Outlook, aprile 2026.

Banca del Botswana, Relazione sulla politica monetaria, aprile 2026.

Banca africana di sviluppo, Relazione sul Botswana, 2025.