Previsioni economiche per l'Etiopia

22.05.2026

Nel 2025 l’economia dell’Etiopia ha registrato un rafforzamento grazie alle importanti riforme macroeconomiche promosse dalle autorità, tra cui la liberalizzazione del tasso di cambio, una politica monetaria più restrittiva, riforme fiscali e misure volte alla ristrutturazione del debito. La crescita è stata superiore alle attese, sostenuta dai settori agricolo, minerario, edile, manifatturiero e da un forte aumento delle esportazioni. L’inflazione è diminuita in modo sostanziale rispetto ai precedenti livelli massimi, sebbene le pressioni sui prezzi rimangano significative. Le prospettive per il periodo 2026–2027 rimangono positive, ma i rischi sono elevati a causa delle distorsioni del mercato dei cambi, delle pressioni sui prezzi delle materie prime, dei conflitti regionali, delle negoziazioni sul debito e della sfida rappresentata dal passaggio da una fase di stabilizzazione a una crescita guidata dal settore privato.

La crescita rimane forte dopo importanti riforme

La crescita del PIL reale dell’Etiopia ha raggiunto il 9,2% nel 2025, sostenuta da raccolti abbondanti, dall’attività mineraria, dall’edilizia e dal settore manifatturiero. Le esportazioni sono aumentate notevolmente, grazie agli elevati prezzi globali dell’oro e del caffè, mentre la maggiore disponibilità di valuta estera ha sostenuto le importazioni e l’attività commerciale.

Si prevede che la crescita rimarrà forte all'8,0% nel 2026, per poi moderarsi al 6,9% nel 2027. Il rallentamento riflette l'impatto di shock esterni, tra cui l'aumento dei prezzi delle materie prime e le perturbazioni del commercio regionale, ma la crescita dovrebbe rimanere elevata rispetto agli standard regionali. Il mantenimento di questa performance dipenderà dalla prosecuzione dell'attuazione delle riforme, dal miglioramento del funzionamento del mercato dei cambi e da un rafforzamento degli investimenti privati.

L’inflazione

diminuisce ma rimane un rischio fondamentale

L’inflazione è scesa in modo significativo nel 2025, attestandosi in media al 16,0%, dopo diversi anni di crescita dei prezzi molto elevata. All’inizio del 2026, l’inflazione era scesa al di sotto del 10%, sostenuta da una politica monetaria più restrittiva, dalla fine del finanziamento monetario e dalla riforma del tasso di cambio.

L’inflazione è prevista all’11,6% nel 2026 e al 12,1% nel 2027. Sebbene si tratti di livelli ben al di sotto di quelli estremi registrati in precedenza, le pressioni sui prezzi rimangono elevate. I rischi derivano dai prezzi dei generi alimentari, dai costi del carburante, dall’aggiustamento del tasso di cambio, dalla rapida crescita della massa monetaria, dalle perturbazioni del commercio regionale e dagli shock sui prezzi delle materie prime. Rimarrà importante proteggere le famiglie vulnerabili attraverso reti di sicurezza mirate.

La posizione

di bilancio

migliora, ma i costi delle riforme permangono

Il disavanzo di bilancio si è ridotto all’1,1% del PIL nel 2025, grazie all’aumento delle entrate e allo slancio delle riforme. Il gettito fiscale è aumentato notevolmente nella prima metà del 2026, consentendo una maggiore spesa per la sanità, l’istruzione e la protezione sociale dopo anni di austerità fiscale.

Si prevede che il disavanzo aumenti all’1,8% del PIL nel 2026, per poi ridursi all’1,4% nel 2027. Il debito pubblico dovrebbe scendere dal 38,6% del PIL nel 2025 al 30,5% nel 2027, sostenuto dalla crescita, dalla ristrutturazione del debito e dalle riforme di bilancio. Permangono tuttavia dei rischi legati alle imprese statali, alle negoziazioni sul debito con i creditori privati e alla necessità di aumentare la spesa per lo sviluppo e quella sociale.

La posizione esterna migliora ma rimane vulnerabile

Il disavanzo delle partite correnti si è ridotto all’1,1% del PIL nel 2025, sostenuto dalla forte crescita delle esportazioni, dalle rimesse e dal miglioramento degli afflussi di valuta estera. Le riserve ufficiali sono aumentate in modo significativo, raggiungendo una posizione molto più solida rispetto a prima del programma di riforme.

Si prevede che il disavanzo delle partite correnti aumenti al 2,3% del PIL nel 2026, a causa dell’aumento della domanda di importazioni legato alla maggiore disponibilità di valuta estera, per poi ridursi all’1,8% nel 2027. Le prospettive esterne rimangono vulnerabili a causa della riforma incompleta del sistema di cambio, della diminuzione delle rimesse, dell’aumento dei prezzi dei carburanti, delle interruzioni legate ai conflitti e dei ritardi nella ristrutturazione del debito.

Prospettive generali

Le prospettive dell’Etiopia sono notevolmente migliorate dall’avvio del programma di riforme, grazie a una forte crescita, al calo dell’inflazione, all’aumento delle riserve e ai progressi nella ristrutturazione del debito. Tuttavia, il processo di riforma rimane delicato. La sfida principale consiste nel preservare la stabilità macroeconomica, garantendo al contempo che le riforme producano benefici tangibili in termini di occupazione, redditi e riduzione della povertà. Il progresso sostenibile dipenderà dal completamento della riforma del cambio, dal miglioramento del clima imprenditoriale, dalla risoluzione dei negoziati sul debito, dal rafforzamento della mobilitazione delle entrate e dalla protezione delle famiglie povere dalle pressioni sui prezzi legate alle riforme.

Fonti:

Banca Mondiale, Ethiopia Macro Poverty Outlook, aprile 2026.

Fondo Monetario Internazionale, Etiopia: Quarta revisione nell’ambito dell’accordo di credito esteso, gennaio 2026.

Fondo Monetario Internazionale, Prospettive economiche mondiali, aprile 2026.

Banca africana di sviluppo, Prospettive economiche dell’Etiopia, 2026.

Banca nazionale d’Etiopia, Politica monetaria ed andamento dell’inflazione, 2025–2026.