05.06.2026

L’economia del Guatemala si è rafforzata nel 2025, sostenuta da un’impennata delle rimesse, da un basso tasso di inflazione e da consumi privati resilienti. Si prevede che la crescita subirà un rallentamento nel 2026–2027, poiché la crescita delle rimesse rallenterà rispetto a livelli insolitamente elevati, ma dovrebbe rimanere solida rispetto agli standard regionali. Si prevede che l’inflazione torni all’intervallo target della banca centrale dopo essere scesa al di sotto dell’obiettivo nel 2025, mentre i disavanzi di bilancio e il debito pubblico rimangono bassi e gestibili. La posizione esterna rimane forte, sostenuta dalle rimesse, dalle esportazioni di beni e dalle elevate riserve, sebbene si preveda che l’avanzo delle partite correnti si riduca gradualmente.

Indicatori 2025 2026 2027
Crescita del PIL (%, su base annua) 4,2 3,7 3,8
Inflazione (%, su base annua) 1,6 3,7 3,5
Tasso di occupazione (% della popolazione in età lavorativa, 15+) 58,1 58,2 58,4
Saldo di bilancio (% del PIL) -1,1 -1,4 -1,4
Debito pubblico lordo (% del PIL) 27,0 27,8 28,8
Saldo delle partite correnti (% del PIL) 4,1 3,2 2,4

La crescita rallenta dopo un'accelerazione trainata

dalle rimesse La crescita del PIL reale del Guatemala ha registrato un'accelerazione al 4,2% nel 2025, sostenuta da un aumento del 18,7% delle rimesse e da un basso tasso di inflazione, che ha stimolato i consumi privati. Il commercio all'ingrosso e al dettaglio, i servizi finanziari e l'agricoltura sono stati tra i principali motori della crescita.

Si prevede che la crescita rallenti al 3,7% nel 2026 e al 3,8% nel 2027, poiché la crescita delle rimesse rallenta dai massimi storici. La crescita delle esportazioni dovrebbe migliorare, soprattutto se gli accordi commerciali con gli Stati Uniti favoriranno l’accesso al mercato e gli investimenti. Tuttavia, gli scarsi investimenti, le infrastrutture carenti e un mercato del lavoro frammentato continuano a limitare la crescita potenziale.

L’inflazione torna nell’intervallo obiettivo

L’inflazione è scesa bruscamente all’1,6% nel 2025, grazie al calo dei prezzi globali dei carburanti e alle condizioni di stabilità dei tassi di cambio. Si prevede che salirà al 3,7% nel 2026 e al 3,5% nel 2027, tornando nell’intervallo obiettivo del 3%-5% fissato dalla Banca del Guatemala.

I principali rischi di inflazione derivano dall’aumento dei prezzi globali del petrolio, dei costi di trasporto e dei prezzi dei generi alimentari. Poiché il Guatemala è un importatore netto di combustibili, uno shock prolungato dei prezzi dell’energia inciderebbe rapidamente sul potere d’acquisto delle famiglie, in particolare di quelle più povere.

La posizione

di bilancio

rimane prudente

Il disavanzo di bilancio delle amministrazioni pubbliche è stimato all’1,1% del PIL nel 2025 e dovrebbe rimanere modesto all’1,4% del PIL nel 2026–2027. La spesa è aumentata nel 2025 partendo da una base bassa, trainata dagli investimenti pubblici locali, dai salari nel settore pubblico e dalla spesa sociale, mentre le entrate sono state sostenute da un maggiore gettito dell’imposta sul reddito delle società e dell’IVA.

Il debito pubblico rimane basso, aumentando solo gradualmente dal 27,0% del PIL nel 2025 al 28,8% nel 2027. Ciò conferisce al Guatemala uno spazio di manovra fiscale, ma la sfida principale non è la sostenibilità del debito, bensì la qualità e l’efficacia della spesa pubblica. Maggiori investimenti in infrastrutture e capitale umano richiederanno una maggiore capacità in materia di appalti, rendicontazione e attuazione.

La posizione esterna rimane solida ma dipendente dalle rimesse

L’avanzo delle partite correnti è aumentato al 4,1% del PIL nel 2025, sostenuto dalle rimesse, dall’aumento delle esportazioni e da un deficit commerciale più contenuto. Anche le riserve internazionali rimangono elevate, fornendo un’importante protezione contro gli shock esterni.

Si prevede che l’avanzo si ridurrà al 3,2% del PIL nel 2026 e al 2,4% nel 2027, poiché la crescita delle rimesse rallenta e l’aumento dei prezzi del petrolio fa lievitare i costi delle importazioni. La posizione esterna del Guatemala rimane fortemente esposta alle condizioni economiche degli Stati Uniti, alla politica migratoria, ai flussi di rimesse, ai prezzi dei carburanti e alla domanda globale di esportazioni quali caffè, zucchero e prodotti tessili.

Prospettive generali

Le prospettive del Guatemala rimangono stabili, con una crescita che dovrebbe attestarsi intorno al 4% nel 2026–2027, un ritorno dell’inflazione all’intervallo obiettivo e un debito pubblico che rimane basso. Tuttavia, le sfide strutturali dell’economia rimangono significative: elevata povertà, informalità, infrastrutture carenti, scarsa efficienza degli investimenti pubblici, insicurezza e malnutrizione cronica. Il progresso sostenibile dipenderà dal miglioramento del contesto imprenditoriale, dal rafforzamento delle istituzioni pubbliche, dagli investimenti nel capitale umano e nelle infrastrutture e dalla creazione di posti di lavoro più formali e produttivi.

Fonti:

Banca Mondiale, Guatemala Macro Poverty Outlook, aprile 2026.

Fondo Monetario Internazionale, Guatemala: Consultazione ai sensi dell’articolo IV e relazione dello staff del 2025, settembre 2025.

Fondo Monetario Internazionale, World Economic Outlook, aprile 2026.

Banca del Guatemala, Recent Macroeconomic Performance and Outlook, febbraio 2026.

Banca Mondiale, Guatemala Country Overview, 2026.