Previsioni economiche per la Nuova Zelanda

05.12.2024

Lo slancio economico è rimasto debole nella seconda metà del 2024 e si prevede che l'economia si espanda solo dello 0,6% quest'anno. La crescita dovrebbe salire all'1,4% nel 2025 e al 2,1% nel 2026, grazie alla riduzione dei tassi d'interesse e all'aumento del reddito reale delle famiglie, che solleverà i consumi privati. La difficoltà di trovare manodopera è diminuita, riducendo la pressione sui salari. La carenza di manodopera poco e mediamente qualificata non dovrebbe tornare nei prossimi due anni. La debole crescita economica e l'allentamento delle tensioni sul mercato del lavoro stanno contribuendo a ridurre l'inflazione complessiva, che dovrebbe rimanere intorno al 2%. Il calo dell'immigrazione netta, i prezzi elevati dell'elettricità e la bassa crescita della produttività dovrebbero attenuare il ritmo della ripresa.

Il governo dovrebbe continuare il suo graduale consolidamento fiscale per rafforzare le riserve per far fronte a futuri shock negativi. A condizione che l'inflazione si stabilizzi intorno al 2%, il tasso ufficiale di liquidità dovrebbe continuare a essere gradualmente ridotto nel 2025. Poiché si presume che la crescita demografica alimentata dalla migrazione diminuisca notevolmente, per una ripresa più forte e sostenuta sono necessarie riforme per migliorare il funzionamento dei mercati energetici e aumentare la crescita della produttività, tra cui il rilancio della concorrenza, la promozione di una maggiore innovazione e digitalizzazione, il miglioramento dei risultati scolastici di tutti i bambini, la facilitazione degli investimenti infrastrutturali e l'aumento dell'offerta locale di specialisti in sanità, insegnamento, ingegneria e informatica.

La crescita economica rimane debole.

L'aumento di 525 punti base del tasso di interesse di politica monetaria fino alla metà del 2023 continua a farsi sentire in tutta l'economia. Se si esclude l'effetto della forte crescita demografica, che ha raggiunto un picco di quasi il 3% annuo grazie all'immigrazione netta, la dinamica di fondo dell'economia è debole. L'attività nei settori sensibili ai tassi di interesse, in particolare l'edilizia, ha continuato a rallentare e gli investimenti delle imprese si stanno riducendo. I consumi privati sarebbero in calo anche senza un'elevata crescita demografica. Gli indicatori a più alta frequenza, tra cui i posti di lavoro vacanti, gli indici dei responsabili degli acquisti e le indagini sull'attività delle imprese, suggeriscono che la crescita del PIL è rimasta debole nella seconda metà del 2024. La migrazione netta verso l'interno ha iniziato a diminuire, guidata da un forte esodo di cittadini neozelandesi. Il PIL pro capite continua a diminuire e a metà del 2024 era inferiore del 2,5% rispetto all'anno precedente. Una tendenza al rialzo prolungato del prezzo a termine dell'elettricità sta causando la chiusura di aziende ed esercita un ulteriore freno agli investimenti.

Sono necessari una politica monetaria più allentata e un consolidamento fiscale.

Con l'affievolirsi delle pressioni inflazionistiche, la Reserve Bank of New Zealand ha opportunamente iniziato a ridurre il tasso di interesse di riferimento nell'agosto 2024 e la politica monetaria dovrebbe allentarsi verso il tasso neutro di circa il 3%. Per riportare il debito pubblico su un percorso discendente, il governo dovrebbe attuare pienamente il consolidamento fiscale annunciato nel bilancio 2024, che si stima possa ridurre il deficit fiscale strutturale di circa 1,2 punti percentuali del PIL tra il 2024 e il 2026. Questa proiezione del disavanzo presuppone che le entrate si muovano sostanzialmente in linea con le proiezioni di crescita del PIL nominale dell'OCSE, pari a circa il 4% annuo, mentre la spesa aggregata diminuirà in percentuale del PIL seguendo il percorso indicato nel bilancio 2024.

L'allentamento della politica monetaria e i tagli alle tasse sosterranno una ripresa modesta.

L'allentamento della politica monetaria, insieme ai tagli alle imposte sul reddito e ad altre imposte (0,5% del PIL) attuati nel luglio 2024, contribuiranno a sostenere un'inversione di tendenza dell'economia, con una crescita dell'1,4% nel 2025, che salirà al 2,1% nel 2026. L'insufficiente offerta di manodopera altamente qualificata, il rallentamento del rimbalzo post-pandemia degli arrivi turistici internazionali e la bassa crescita della produttività attenueranno la ripresa. Con la debolezza della crescita, i posti vacanti sono diminuiti e la carenza generalizzata di manodopera si è attenuata. Si prevede una crescita contenuta dell'occupazione, con un tasso di disoccupazione superiore al 5% nel 2025. L'aumento della disoccupazione potrebbe intaccare la fiducia dei consumatori, rallentando la ripresa dei consumi privati. Se i prezzi a termine dell'energia elettrica dovessero rimanere elevati, o aumentare ulteriormente, ciò provocherebbe altre chiusure di aziende e comprometterebbe gli investimenti delle imprese. Tuttavia, un'alta percentuale di mutui ha un tasso variabile, per cui tassi di interesse più bassi, insieme alle riforme della legge sulla pianificazione, potrebbero innescare una ripresa del mercato immobiliare e delle costruzioni infrastrutturali più forte del previsto.

Fonte: Commissione europea: Commissione europea. Previsioni economiche europee, dicembre 2024.