22.05.2026
L'economia dell'Oman ha continuato a mostrare resilienza nel 2025, sostenuta da una crescita costante dei settori non petroliferi, da una gestione fiscale prudente e dal proseguimento delle riforme nell'ambito della "Oman Vision 2040". Si prevede un rafforzamento della crescita nel periodo 2026-2027, grazie all'espansione delle attività non legate agli idrocarburi e al miglioramento della produzione di idrocarburi, sebbene le prospettive rimangano sensibili ai prezzi del petrolio e ai rischi legati al trasporto marittimo nella regione. L’inflazione rimane bassa rispetto agli standard regionali e globali, grazie all’ancoraggio del tasso di cambio e alle contenute pressioni sui prezzi all’importazione. La performance fiscale è migliorata notevolmente negli ultimi anni, consentendo una continua riduzione del debito, ma il bilancio e la posizione esterna rimangono fortemente dipendenti dai proventi del petrolio e del gas.
| Indicatori | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| Crescita del PIL (%, su base annua) | 2,6 | 3,5 | 3,8 |
| Inflazione (%, su base annua) | 1,3 | 1,7 | 1,9 |
| Tasso di disoccupazione (%) | 1,5 | 1,5 | 1,5 |
| Saldo di bilancio (% del PIL) | 1,2 | 1,8 | 1,5 |
| Debito pubblico lordo (% del PIL) | 36,1 | 33,5 | 31,0 |
| Saldo delle partite correnti (% del PIL) | -1,1 | -0,4 | 0,5 |
La crescita si rafforza grazie all’espansione delle attività non petrolifere
La crescita del PIL reale dell’Oman è stimata intorno al 2,6% nel 2025, sostenuta principalmente dai settori non legati agli idrocarburi. I settori manifatturiero, logistico, turistico, edile, della pesca e degli investimenti legati alle energie rinnovabili hanno continuato a beneficiare delle riforme previste dall’Oman Vision 2040 e dalla strategia di diversificazione del governo.
Si prevede che la crescita salirà al 3,5% nel 2026 e a circa il 3,8% nel 2027. Il miglioramento dovrebbe essere sostenuto da una maggiore produzione di idrocarburi, da continui investimenti nelle infrastrutture e da una costante espansione dei settori non petroliferi. Tuttavia, il ritmo di crescita rimane legato alla politica di produzione dell’OPEC+, ai prezzi del petrolio e alla stabilità delle rotte commerciali regionali.
L’inflazione rimane bassa
L’inflazione è rimasta bassa nel 2025 e si prevede che rimanga contenuta nel 2026–2027. L’ancoraggio del rial omanita al dollaro statunitense contribuisce a garantire la stabilità dei prezzi, mentre le pressioni inflazionistiche importate sono rimaste moderate. I costi degli alloggi, dei generi alimentari e dei trasporti potrebbero esercitare una certa pressione al rialzo, ma l’inflazione complessiva dovrebbe rimanere al di sotto del 2%.
I principali rischi di inflazione derivano dall’aumento dei prezzi globali dell’energia, dalle interruzioni delle rotte marittime, dai prezzi dei generi alimentari e dai costi di trasporto. Se le tensioni regionali dovessero influire sulle rotte commerciali o sui costi assicurativi, l’inflazione importata potrebbe aumentare più rapidamente del previsto.
La posizione di bilancio rimane in surplus
La posizione di bilancio dell’Oman è migliorata notevolmente dopo la pandemia e lo shock dei prezzi del petrolio del 2020. Il governo ha sfruttato l’aumento delle entrate e una maggiore disciplina di spesa per ridurre il debito, ricostituire le riserve e rafforzare la credibilità fiscale. Si stima che il saldo di bilancio sia rimasto in surplus nel 2025 e si prevede che rimanga positivo nel 2026–2027.
Si prevede che il debito pubblico diminuisca dal 36% circa del PIL nel 2025 a circa il 31% nel 2027. Ciò segna un notevole miglioramento rispetto ai livelli di indebitamento molto più elevati registrati all’inizio del decennio. Tuttavia, le prospettive di bilancio rimangono esposte all’andamento dei prezzi del petrolio, alla produzione di idrocarburi e al ritmo di mobilitazione delle entrate non petrolifere.
La posizione esterna rimane sensibile al petrolio
Si stima che nel 2025 la bilancia delle partite correnti sia passata a un modesto disavanzo, poiché il calo dei prezzi del petrolio ha pesato sui proventi delle esportazioni. Si prevede un graduale miglioramento nel 2026–2027, con la ripresa dei proventi da idrocarburi e la continua espansione delle esportazioni non petrolifere.
La posizione esterna dell’Oman rimane vulnerabile alla volatilità dei prezzi del petrolio, alle interruzioni del trasporto marittimo e ai rischi per la sicurezza regionale. Allo stesso tempo, riserve fiscali più solide, migliori indicatori di indebitamento, lo slancio del rating investment grade e i continui sforzi di diversificazione garantiscono un’importante resilienza.
Prospettive generali
Le prospettive dell’Oman rimangono positive, con una crescita che dovrebbe rafforzarsi nel 2026–2027 e un’inflazione che dovrebbe rimanere bassa. Il risanamento fiscale ha determinato una netta riduzione del debito pubblico, mentre le riforme previste dall’Oman Vision 2040 continuano a sostenere la diversificazione. La principale sfida a medio termine consiste nel ridurre la dipendenza dal petrolio e dal gas, sostenendo al contempo la crescita guidata dal settore privato, la creazione di posti di lavoro e le esportazioni non petrolifere. Il mantenimento della disciplina fiscale, gli investimenti nella logistica e nel turismo, nelle energie rinnovabili, nel settore manifatturiero e le riforme del mercato del lavoro saranno essenziali per preservare la resilienza.
Fonti:
Fondo Monetario Internazionale, Oman: Consultazione ai sensi dell’articolo IV e relazione dello staff 2025, gennaio 2026.
Fondo Monetario Internazionale, World Economic Outlook, aprile 2026.
Banca Centrale dell’Oman, Rapporto sulla stabilità macroeconomica 2025.
Banca Centrale dell’Oman, Relazione annuale e materiali della revisione economica, 2025–2026.
Ministero delle Finanze dell’Oman, Materiali relativi ai risultati di bilancio e alla dichiarazione di bilancio, 2025–2026.
Banca Mondiale, Aggiornamento economico del Golfo, 2025–2026.
