30.05.2026
აზერბაიჯანის ეკონომიკა 2025 წელს მკვეთრად შენელდა, რადგან ტექნიკურმა პრობლემებმა შეამცირა ნავთობის წარმოება, ხოლო არა-ნავთობპროდუქტების ზრდა რამდენიმე ძლიერი წლის შემდეგ შენელდა. მოსალოდნელია, რომ ზრდა 2026-2027 წლებში მხოლოდ ზომიერად აღდგება, რასაც ხელს შეუწყობს ოდნავ გაძლიერებული არა-ნავთობპროდუქტების აქტივობა, ჰიდროკარბონატების მაღალი ფასები და რეკონსტრუქციაზე გაგრძელებული ხარჯები, მაგრამ ნედლი ნავთობის წარმოების კლება კვლავ შეზღუდავს მთლიან ეფექტიანობას. ინფლაციის პროგნოზით, ის აზერბაიჯანის ცენტრალური ბანკის სამიზნე დერეფნის ფარგლებში ან მის მახლობლად დარჩება, თუმცა საკვებისა და იმპორტის მაღალი ფასები რისკებს ქმნის. ფისკალური და გარე პოზიციები ჭარბი მაჩვენებლებით რჩება ჰიდროკარბონატების შემოსავლებისა და დიდი სუვერენული აქტივების წყალობით, მაგრამ საშუალოვადიანი გამოწვევაა ნავთობის სიმდიდრის შენარჩუნება დივერსიფიკაციის ამაჩქარებასთან ერთად.
| მაჩვენებლები | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| მშპ-ის ზრდა (%, წინა წელთან შედარებით) | 1.4 | 2.0 | 1.8 |
| ინფლაცია (%, წინა წელთან შედარებით) | 5.5 | 5.8 | 4.6 |
| დასაქმების დონე (მუშაობის უნარიანი ასაკის მოსახლეობის %-ი, 15+) | 59.4 | 59.4 | 59.4 |
| ფისკალური ბალანსი (მშპ-ის %) | 2.6 | 5.0 | 2.5 |
| საჯარო ვალი (მშპ-ის %) | 22.2 | 22.6 | 23.7 |
| მიმდინარე ანგარიშის ბალანსი (მშპ-ის %) | 4.4 | 7.7 | 2.4 |
ეკონომიკური ზრდა მხოლოდ ზომიერად აღდგება
აზერბაიჯანის რეალური მშპ-ის ზრდა 2025 წელს 1.4%-მდე შენელდა, 2024 წლის 4.1%-დან. შენელება განპირობებული იყო ნახშირწყალბადების წარმოების შემცირებით, ნავთობის მოპოვების სფეროში ტექნიკური პრობლემებითა და ნავთობის არამომპოვებელი სექტორის სუსტი ზრდით. ნახშირწყალბადების გარეშე ზრდა შენელდა, რადგან ინვესტიციები რამდენიმეწლიანი მაღალი დანახარჯების შემდეგ გაიზარდა.
პროგნოზის მიხედვით, ზრდა 2026 წელს 2.0%-მდე გაიზრდება, შემდეგ კი 2027 წელს 1.8%-მდე შემცირდება. ზომიერი აღდგენა განპირობებულია ნავთობპროდუქტების წარმოების ნაკლებად მკვეთრი შემცირებით, არანავთობო მოხმარების ზრდითა და ჰიდროკარბონატების ფასების ზრდის დადებითი გავლენით ეკონომიკურ აქტივობაზე. თუმცა, ნავთობპროდუქტების წარმოების სტრუქტურული კლება და დაბალი ინვესტიციები საშუალოვადიანი ზრდის შეზღუდვას გააგრძელებს.
არანავთობე აქტივობა დივერსიფიკაციის მთავარ გამოწვევად რჩება
არანავთობე სექტორი აზერბაიჯანის საშუალოვადიანი პერსპექტივებისთვის ცენტრალურ მნიშვნელობას ინარჩუნებს. სერვისები, მშენებლობა, ტრანსპორტი, ლოგისტიკა და რეკონსტრუქციასთან დაკავშირებული საქმიანობა ზრდას უნდა განაგრძობდეს მხარდაჭერას, ხოლო სომხეთთან რეგიონული დაკავშირებადობის შესაძლო პროგრესმა შესაძლოა გააუმჯობესოს სავაჭრო და საინვესტიციო პერსპექტივები.
თუმცა, დივერსიფიკაცია არასრულყოფილი რჩება. ეკონომიკა კვლავ მნიშვნელოვნად არის დამოკიდებული ჰიდროკარბონების შემოსავლებზე, SOFAZ-ის ტრანსფერებსა და საჯარო ინვესტიციებზე. შეზღუდული კერძო სექტორის დინამიკა, სახელმწიფო საკუთრებაში არსებული საწარმოების დომინირება, სუსტი კონკურენცია და საინვესტიციო შეზღუდვები აგრძელებს უარყოფით გავლენას პროდუქტიულობასა და სამუშაო ადგილების შექმნაზე
.
ინფლაცია კონტროლს ექვემდებარება, მაგრამ რისკები გაიზარდა
2025 წელს ინფლაცია 5.5%-მდე გაიზარდა, რაც ძირითადად გამოწვეული იყო სასურსათო პროდუქტების ფასებითა და რეგულირებადი ფასების კორექტირებით. პროგნოზის თანახმად, 2026 წელს ის ოდნავ გაიზრდება და 5.8%-ს მიაღწევს, სანამ 2027 წელს 4.6%-მდე შემცირდება. ეს ინფლაციას ცენტრალური ბანკის სამიზნე დერეფნის სიახლოვეს ინარჩუნებს, თუმცა რისკები კვლავ ზრდის მიმართულებითაა.
უფრო მაღალმა გლობალურმა სასურსათო და ენერგეტიკულმა ფასებმა, სატრანსპორტო ხარჯებმა, იმპორტის ფასების წნეხმა და რეგიონულმა გაურკვევლობამ შესაძლოა ინფლაცია უფრო დიდხანს მაღალ ნიშნულზე შეინარჩუნოს. ამავდროულად, შიდა მოთხოვნის სისუსტე და მანათის სტაბილური გაცვლითი კურსის რეჟიმი ფასების უფრო ფართო წნეხის შეკავებაში უნდა დაეხმაროს.
ფისკალური პოზიცია კვლავ პროფიციტულია
აზერბაიჯანის კონსოლიდირებული ფისკალური პროფიციტი 2025 წელს მშპ-ის 2.6%-მდე შემცირდა, რადგან შემცირდა ჰიდროკარბონატებისგან მიღებული შემოსავლები და კაპიტალური დანახარჯები. პროგნოზის თანახმად, პროფიციტი 2026 წელს, ჰიდროკარბონატების ფასების ზრდის გამო, მშპ-ის 5.0%-მდე გაიზრდება, ხოლო 2027 წელს, ნავთობისა და გაზისგან მიღებული შემოსავლების ზრდის შენელების გამო, კვლავ შემცირდება და 2.5%-ს შეადგენს.
საჯარო ვალი პროგნოზირებული პერიოდის განმავლობაში დაბალი რჩება, მშპ-ის დაახლოებით 22–24%-ის დონეზე. ეს აზერბაიჯანს მნიშვნელოვან ფისკალურ სივრცეს აძლევს, განსაკუთრებით სახელმწიფო ნავთობის ფონდის ძალიან დიდი აქტივების გათვალისწინებით. თუმცა, გრძელვადიანი ფისკალური მდგრადობა დამოკიდებულია ჰიდროკარბონებისგან მიღებული მოულოდნელი შემოსავლების დაზოგვაზე, ნავთობის გარეშე შემოსავლების მობილიზაციის გაუმჯობესებასა და ნავთობთან დაკავშირებულ ტრანსფერებზე დამოკიდებულების შემცირებაზე.
გარე პოზიცია ძლიერი რჩება, მაგრამ ჰიდროკარბონებზეა დამოკიდებული
2025 წელს მიმდინარე ანგარიშის პროფიციტი შემცირდა მშპ-ის 4.4%-მდე, რაც ჰიდროკარბონატების ექსპორტის შემცირებასა და ნავთობისა და გაზის ფასების დაცემას უკავშირდება. პროგნოზის თანახმად, 2026 წელს ის 7.7%-მდე გაიზრდება, რასაც ჰიდროკარბონატების ფასების ზრდა შეუწყობს ხელს, ხოლო 2027 წელს, ენერგორესურსების ფასების კლებისა და ნავთობის წარმოების წნეხის ქვეშ დარჩენის გამო, ის კვლავ შემცირდება და 2.4%-ს მიაღწევს.
აზერბაიჯანის გარე ბუფერები ძალიან დიდია, რომლებსაც ცენტრალური ბანკის რეზერვები და SOFAZ-ის აქტივები უზრუნველყოფს. თუმცა, გარე პოზიცია კვლავაც ძლიერად არის დამოკიდებული ნახშირწყალბადებზე. ნავთობისა და გაზის დაბალი ფასები, წარმოების უფრო სწრაფი შემცირება, რეგიონული მოთხოვნის სისუსტე ან დივერსიფიკაციის შეფერხება სწრაფად შეამცირებს გარე პროფიციტს.
საერთო პერსპექტივა
აზერბაიჯანის პერსპექტივა სტაბილური რჩება, მაგრამ მოსალოდნელია, რომ 2026-2027 წლებში ზრდა მოკრძალებული იქნება. ძლიერი ფისკალური და გარე ბუფერები მდგრადობას უზრუნველყოფს, ხოლო ინფლაცია მართვადი უნდა დარჩეს. მთავარი საშუალოვადიანი გამოწვევა სტრუქტურულია: ნავთობის წარმოების შემცირება დივერსიფიკაციას უფრო გადაუდებელს ხდის. მდგრადი პროგრესი დამოკიდებული იქნება კერძო სექტორის განვითარებაზე, უფრო ძლიერ კონკურენციაზე, საჯარო სამართლიანი საწარმოების რეფორმაზე, უკეთეს მმართველობაზე, ნავთობის გარეშე ექსპორტსა და რეგიონული დაკავშირებადობის შესაძლებლობებზე.
წყაროები:
მსოფლიო ბანკი, აზერბაიჯანის სიღარიბის მაკროეკონომიკური პროგნოზი, 2026 წლის აპრილი.
საერთაშორისო სავალუტო ფონდი, აზერბაიჯანი: 2026 წლის IV მუხლის კონსულტაცია, 2026 წლის აპრილი.
საერთაშორისო სავალუტო ფონდი, მსოფლიო ეკონომიკური პროგნოზი, 2026 წლის აპრილი.
აზიის განვითარების ბანკი, აზიის განვითარების პროგნოზი, 2026 წლის აპრილი: აზერბაიჯანი.
აზერბაიჯანის ცენტრალური ბანკი, მონეტარული პოლიტიკისა და ინფლაციის განვითარება, 2025–2026.
აზერბაიჯანის რესპუბლიკის სახელმწიფო ნავთობის ფონდი, წლიური და სარეზერვო მონაცემები, 2025–2026.
