30.05.2026
2025 წელს კირიგიზის ეკონომიკა განსაკუთრებით ძლიერად დარჩა, რასაც ხელს უწყობდა კერძო მოხმარების, ინვესტიციების, მომსახურების, მშენებლობისა და მრეწველობის მყარი ზრდა. მოსალოდნელია, რომ 2026-2027 წლებში ზრდა შენელდება, რადგან ეკონომიკა ძალიან მაღალი ნიშნულიდან გაგრილდება, რეექსპორტის აქტივობა ნორმალიზდება და ოქროს წარმოება შემცირდება. ინფლაციის პროგნოზირებულია, რომ გაიზრდება ცენტრალური ბანკის სამიზნე დიაპაზონს ზემოთ, რაც განპირობებულია ძლიერი შიდა მოთხოვნით, ტარიფების კორექტირებითა და იმპორტირებული ენერგიისა და სურსათის ფასების ზრდით. მოსალოდნელია, რომ 2026 წელს ფისკალური მდგომარეობა პროფიციტიდან დეფიციტზე გადავა, ხოლო საჯარო ვალი თანდათანობით გაიზრდება. გარე პოზიცია კვლავ მნიშვნელოვნად დამახინჯებულია არასრულად დეკლარირებული რეექსპორტისა და დიდი "შეცდომებისა და უზუსტობების" გამო, მაგრამ მიმდინარე ანგარიშის დეფიციტი, პროგნოზის თანახმად, შემცირდება 2023–2025 წლებში დაფიქსირებული უკიდურესად მაღალი დონიდან.
| მაჩვენებლები | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| მშპ-ის ზრდა (%, წინა წელთან შედარებით) | 11.1 | 6.1 | 5.8 |
| ინფლაცია (%, წინა წელთან შედარებით) | 8.2 | 11.7 | 11.4 |
| დასაქმების დონე (მუშაობის უნარიანი ასაკის მოსახლეობის %-ი, 15+) | 63.4 | 63.5 | 63.5 |
| ფისკალური ბალანსი (მშპ-ის %) | 2.6 | -3.5 | -3.0 |
| საჯარო ვალი (მშპ-ის %) | 39.5 | 42.5 | 43.0 |
| მიმდინარე ანგარიშის ბალანსი (მშპ-ის %) | -25.1 | -7.7 | -7.4 |
ზრდა შენელდება განსაკუთრებით მაღალი ნიშნულიდან
2025 წელს კირიგიზთა რეალური მშპ-ის ზრდამ 11.1%-ს მიაღწია, რაც ძლიერი კერძო მოხმარებისა და ინვესტიციების ზრდით იყო განპირობებული. რეალური კერძო მოხმარება 17%-ზე მეტით გაიზარდა, ხოლო ფიქსირებული ინვესტიციებიც მკვეთრად გაიზარდა. წარმოების მხრივ, ზრდას ხელს უწყობდა სერვისები, განსაკუთრებით საბითუმო და საცალო ვაჭრობა, ასევე მშენებლობა და მრეწველობა
. პროგნოზის თანახმად, ზრდა შენელდება 2026 წელს 6.1%-მდე, ხოლო 2027 წელს — 5.8%-მდე. ეს განპირობებულია კერძო მოხმარებისა და ინვესტიციების ზრდის შენელებით უჩვეულოდ მაღალი ნიშნულიდან, რეექსპორტის ნორმალიზაციითა და ოქროს წარმოების შემცირებით. დიდი ინფრასტრუქტურული პროექტები, მათ შორის ჰიდროენერგეტიკისა და სატრანსპორტო კავშირები, საშუალოვადიან პერიოდში უნდა ხელი შეუწყოს აქტივობას, მაგრამ პროდუქტიულობა, სამუშაო ადგილების შექმნა და კერძო სექტორის განვითარება კვლავ შეზღუდულია ბიზნეს გარემოსა და სახელმწიფო საკუთრებაში არსებული საწარმოების მზარდი როლის
გამო.
ინფლაცია სამიზნე დიაპაზონს აჭარბებს
2025 წელს ინფლაციამ 8.2%-ს მიაღწია, ძირითადად საკვების ფასების ზრდისა და ელექტროენერგიისა და გათბობის ტარიფების კორექტირების გამო. რადგან ინფლაციამ ეროვნული ბანკის სამიზნე დიაპაზონს (5-7%) გადააჭარბა, ცენტრალურმა ბანკმა 2025 წელს მონეტარული პოლიტიკა გაამკაცრა
. პროგნოზის მიხედვით, ინფლაცია 2026 წელს კიდევ გაიზრდება და 11.7%-ს მიაღწევს, ხოლო 2027 წელს მაღალ ნიშნულზე, 11.4%-ზე, შენარჩუნდება. წნეხის მთავარი წყაროებია: ძლიერი შიდა მოთხოვნა, ტარიფების ზრდა, იმპორტირებული ენერგიისა და სურსათის ფასები და გაცვლითი კურსის გადაცემის ეფექტი. შესაბამისად, მონეტარული პოლიტიკა, სავარაუდოდ, შეზღუდული დარჩება, სანამ ინფლაციის მოლოდინები უკეთ არ დაიმკვიდრებს თავს.
ფისკალური მდგომარეობა დეფიციტისკენ იცვლება
2025 წელს ფისკალური ბალანსი პროფიციტში, მშპ-ის 2.6%-ის დონეზე, რჩებოდა, რასაც ხელს უწყობდა მზარდი შემოსავლები და ცენტრალური ბანკის მოგების დიდი გადაცემა. შემოსავლები მკვეთრად გაიზარდა, ხოლო ხარჯები გაიზარდა საქონელსა და მომსახურებაზე გაზრდილი დანახარჯების, ტრანსფერებისა და კაპიტალური დანახარჯების გამო.
მოსალოდნელია, რომ ფისკალური პოზიცია დეფიციტისკენ 2026 წელს მშპ-ის 3.5%-მდე, ხოლო 2027 წელს 3.0%-მდე გადაიხრება. ეს განპირობებულია შემოსავლების ნელი ზრდით, ცენტრალური ბანკიდან განხორციელებული ტრანსფერების შემცირებით და გაზრდილი ხარჯებით, მათ შორის, დაგეგმილი ხელფასების ზრდით. საჯარო ვალი პროგნოზით გაიზრდება 2025 წლის მშპ-ის 39.5%-დან 2027 წლის 43.0%-მდე, ნაწილობრივ 2025 წელს ევრობონდების გამოშვების შედეგად. ვალი რჩება მართვადი, მაგრამ ფისკალური რისკები იზრდება.
გარე პოზიცია კვლავ დამახინჯებულია რეექსპორტის გამო
2025 წელს მიმდინარე ანგარიშის დეფიციტი კვლავაც უკიდურესად მაღალი იყო და მშპ-ის 25.1%-ს შეადგენდა. თუმცა, ეს მაჩვენებელი დამახინჯებულია არასრულად დეკლარირებული რეექსპორტის გამო, განსაკუთრებით ჩინეთიდან რუსეთის მიმართულებით ტრანზიტული საქონლის, რომელიც ნაწილობრივ "შეცდომებისა და უზუსტობების" კატეგორიაში მოექცევა. გზავნილები ასევე რჩება უცხოური ვალუტის და შინამეურნეობების შემოსავლის მნიშვნელოვან წყაროდ.
მიმდინარე ანგარიშის დეფიციტი, პროგნოზის თანახმად, მკვეთრად შემცირდება მშპ-ის 7.7%-მდე 2026 წელს და 7.4%-მდე 2027 წელს, რადგან შემცირდება რეექსპორტის მოცულობა, გაიზრდება ოქროს ექსპორტი და გაიზრდება მომსახურების ექსპორტი. მიუხედავად ამისა, ქვეყნის გარე პოზიცია მოწყვლადი რჩება რუსეთისა და ჩინეთის მოთხოვნის ცვლილებების, სანქციებთან დაკავშირებული რისკების, გზავნილების ნაკადების, ოქროს ფასებისა და იმპორტირებული ენერგიის ღირებულების მიმართ.
საერთო პერსპექტივა
ყირგიზეთის პერსპექტივა კვლავ დადებითია, მაგრამ მოსალოდნელია, რომ 2024-2025 წლების განსაკუთრებული მაჩვენებლების შემდეგ ზრდა შენელდება. 2026-2027 წლებში ინფლაცია მთავარი გამოწვევა იქნება, ხოლო მოსალოდნელია, რომ ფისკალური ბალანსი დეფიციტში გადავა და სახელმწიფო ვალი თანდათან გაიზრდება. ეკონომიკა კვლავ მოწყვლადი რჩება გზავნილების, ოქროს ექსპორტის, რეექსპორტის და რუსეთთან და ჩინეთთან დაკავშირებული გეოპოლიტიკური მოვლენების მიმართ. მდგრადი პროგრესი დამოკიდებული იქნება ბიზნეს გარემოს გაუმჯობესებაზე, ფისკალური რისკების შეზღუდვაზე, კერძო სექტორში სამუშაო ადგილების შექმნის ხელშეწყობასა და იმაზე, თუ რამდენად უზრუნველყოფს დიდი ინფრასტრუქტურული პროექტები პროდუქტიულობის ზრდას და არა კერძო აქტივობის ჩანაცვლებას.
წყაროები:
მსოფლიო ბანკი, კირიგიზის რესპუბლიკის სიღარიბის მაკროეკონომიკური პროგნოზი, 2026 წლის აპრილი.
მსოფლიო ბანკი, კირიგიზის რესპუბლიკის ქვეყნის მიმოხილვა, 2026.
საერთაშორისო სავალუტო ფონდი, მსოფლიო ეკონომიკური პროგნოზი, 2026 წლის აპრილი.
აზიის განვითარების ბანკი, აზიის განვითარების პროგნოზი, 2026 წლის აპრილი: კირიგიზის რესპუბლიკა.
ევროპის აღდგენისა და განვითარების ბანკი, რეგიონული ეკონომიკური პერსპექტივები, 2026 წლის თებერვალი.
კირიგიზის რესპუბლიკის ეროვნული ბანკი, მონეტარული პოლიტიკისა და ინფლაციის განვითარება, 2025–2026.
