30.05.2026

2025 წელს ლიბანის ეკონომიკამ აღდგენის მყიფე ნიშნები გამოავლინა, რასაც ხელს უწყობდა ტურიზმი, მშენებლობა, მოხმარება და ფინანსური სექტორის რეფორმის მიმართულებით მიღწეული გარკვეული პროგრესი. თუმცა, რეგიონული კონფლიქტის ესკალაციის, სამხედრო მოქმედებების განახლების, მასშტაბური შიდა გადაადგილებისა და ტურიზმსა და ტრანსპორტში შეფერხებების შემდეგ, 2026-2027 წლების პერსპექტივა უკიდურესად გაურკვეველია. ინფლაცია კრიზისული დონიდან მკვეთრად შემცირდა, მაგრამ კვლავ მაღალია, საჯარო ვალი კი ჯერ კიდევ არამდგრადი და საბანკო სექტორის კრიზისი გადაუჭრელი რჩება. ფისკალური მდგომარეობა ფულადი სახსრების დონეზე დაბალანსებულად გამოიყურება, თუმცა ეს ნაწილობრივ ასახავს ვალდებულებების შეუსრულებლობას, შეკუმშულ ხარჯებსა და არასრულ ანგარიშგებას და არა სრულ ფისკალურ ნორმალიზაციას.

მაჩვენებლები 2025 2026 2027
მშპ-ის ზრდა (%, წინა წელთან შედარებით) 3.5 -2.5 1.5
ინფლაცია (%, წინა წელთან შედარებით) 14.6 22.0 15.0
დასაქმების დონე (მუშაობის უნარიანი ასაკის მოსახლეობის %-ი, 15+) 36.5 35.5 35.8
ფისკალური ბალანსი (მშპ-ის %) 0.0 -1.5 -1.0
საჯარო ვალი (მშპ-ის %) 155.2 160.0 158.0
მიმდინარე ანგარიშის ბალანსი (მშპ-ის %) -15.8 -18.0 -16.5

მყიფე აღდგენა კონფლიქტის განახლებამ შეაწყვეტინა

შეფასებით, 2025 წელს ლიბანის რეალური მშპ 3.5%-ით გაიზარდა 2024 წლის მკვეთრი შეკუმშვის შემდეგ. 2025 წლის მეორე ნახევარში აქტივობა გაუმჯობესდა, რასაც ხელი შეუწყო მშენებლობამ, ტურიზმთან დაკავშირებულმა მაჩვენებლებმა, მოხმარებამ და გაძლიერებულმა საგადახდო აქტივობამ. მგზავრების ჩამოსვლა, ცემენტის მიწოდება და სამშენებლო ნებართვები განახლებულ ესკალაციამდე დროებით აღდგენაზე მიუთითებდა.

2026 წლის პერსპექტივა ბევრად სუსტია. მოსალოდნელია, რომ სამხედრო მოქმედებები, შიდა დევნილობა, ფრენების შეფერხებები და გაურკვევლობა მნიშვნელოვნად დააზარალებს ტურიზმს, მოხმარებასა და ინვესტიციებს. 2027 წელს მოკრძალებული აღდგენა შესაძლებელია, თუ კონფლიქტი დეესკალირდება და რეკონსტრუქცია დაიწყება, მაგრამ წარმოების მოცულობა კრიზისამდელ დონეს ბევრად ჩამორჩება.

ინფლაცია კრიზისული დონიდან ეცემა

,

მაგრამ მაღალი რჩება

2025 წელს ინფლაცია მკვეთრად, 14.6%-მდე შემცირდა, რასაც ხელი შეუწყო 2023 წლიდან კურსის სტაბილურობამ და მრავალი სამომხმარებლო ფასის დოლარიზაციის მაღალმა დონემ. თუმცა, შიდა მომსახურების ფასები, განსაკუთრებით საიჯარო, განათლებისა და ჯანდაცვის სფეროებში, კვლავ სწრაფად იზრდებოდა.

მოსალოდნელია, რომ ინფლაცია 2026 წელს კვლავ გაიზრდება, რადგან კონფლიქტთან დაკავშირებული შეფერხებები, გადაზიდვების მაღალი ტარიფები, ნავთობის ფასები და დეფიციტი ხარჯებს ზრდის. ფასების ზრდის წნეხი შესაძლოა 2027 წელს შემცირდეს, თუ გაცვლითი კურსი სტაბილური დარჩება და მიწოდების პირობები გაუმჯობესდება, მაგრამ ინფლაცია ნორმალურ, პოსტკრიზისულ დონესთან შედარებით მაღალი დარჩება.

ვალი რჩება არამდგრადი, ხოლო ფისკალური მონაცემები არასრულია

2025 წელს ფისკალური ბალანსი ფულადი სახსრების მიხედვით თითქმის ნულს შეადგენდა, რასაც ხელი შეუწყო საგადასახადო მოთხოვნების უკეთესმა შესრულებამ, ხარჯების შეკვრამ და 2020 წლის სუვერენული დეფოლტის შემდეგ დაბალმა საპროცენტო გადახდებმა. თუმცა, ეს არ ნიშნავს, რომ ფისკალური მდგრადობა აღდგა. ოფიციალური მონაცემები არ მოიცავს გარკვეულ გარე დაფინანსებაზე მყოფ ხარჯებს და ლიბანი კვლავ მოკლებულია წვდომას საერთაშორისო კაპიტალის ბაზრებზე.

საჯარო ვალი რჩება არამდგრადს და 2025 წელს მშპ-ის დაახლოებით 155%-ს შეადგენდა. 2026-2027 წლებში ვალის დინამიკა დამოკიდებული იქნება ნომინალურ მშპ-ზე, გაცვლითი კურსის სტაბილურობაზე, ბანკების რეორგანიზაციაზე, სუვერენული ვალის შესახებ მოლაპარაკებებსა და საგანგებო და სარეკონსტრუქციო ხარჯების მასშტაბ

ებზე

. სანდო ფისკალური ჩარჩოსა და ვალის რეორგანიზაციის გარეშე, ლიბანის საჯარო ფინანსები კვლავაც ძალიან მოწყვლადი დარჩება.

გარე პოზიცია კვლავაც ღრმად მოწყვლადია

2025 წელს მიმდინარე ანგარიშის დეფიციტი ძალიან მაღალი იყო და, შეფასებით, მშპ-ის 15.8%-ს შეადგენდა. სავაჭრო დეფიციტი მკვეთრად გაიზარდა, მაშინ როდესაც ტურიზმიდან შემოსავლები, გზავნილები და არაფორმალური ნაკადები ნაწილობრივ ანაზღაურებდა დისბალანსს. საგადამხდელო ბალანსის მონაცემები კვლავ სუსტია, რაც გართულებულს ხდის რეალური გარე მდგომარეობის შეფასებას.

2026 წელს დეფიციტის ზრდა მოსალოდნელია ენერგორესურსების იმპორტის ზრდის, ტურიზმის შეფერხების, რეკონსტრუქციის საჭიროებებისა და მომსახურების სფეროდან შემოსავლების შემცირების გამო. ლიბანი კვლავ დამოკიდებულია გზავნილებზე, დახმარების ნაკადებზე, არაფორმალურ სავალუტო არხებსა და არაფორმალური საბანკო სისტემის გარეთ დაფინანსებულ იმპორტზე. შესაბამისად, გარკვეული რეზერვების დაგროვების მიუხედავად, გარე ბუფერები მყიფეა.

საერთო პერსპექტივა

ლიბანის პერსპექტივა კვლავაც ძალიან გაურკვეველი და უარყოფითი მიმართულებით არის მიდრეკილი. ეკონომიკამ 2025 წელს აღდგენის გარკვეული ნიშნები გამოავლინა, მაგრამ განახლებულმა კონფლიქტმა, დევნილობამ და ტრანსპორტის შეფერხებამ, სავარაუდოდ, 2026 წელს ეს ტენდენცია შეაფერხა. ძირითადი პრობლემები გადაუჭრელი რჩება: საბანკო სექტორის ზარალი, სუვერენული დეფოლტი, სუსტი ინსტიტუტები, არამდგრადი ვალი, დაბალი ხარისხის საჯარო სერვისები და მაღალი სიღარიბე. მდგრადი აღდგენა მოითხოვს დეესკალაციას, ბანკების რეორგანიზაციას, სანდო ფისკალურ ჩარჩოს, ვალის რეორგანიზაციას, მმართველობის გაუმჯობესებასა და ფინანსურ სისტემაზე ნდობის აღდგენას.

წყაროები:

მსოფლიო ბანკი, ლიბანის სიღარიბის მაკროეკონომიკური პროგნოზი, 2026 წლის აპრილი.

მსოფლიო ბანკი, ლიბანის ეკონომიკური მონიტორი, 2025 წლის ზამთარი: მყიფე აღდგენა.

მსოფლიო ბანკი, ლიბანის ეკონომიკური მონიტორი, გაზაფხული 2025: ვითარების შეცვლა?

საერთაშორისო სავალუტო ფონდი, სსფ-ის თანამშრომლების ვიზიტის დასრულების შესახებ განცხადება ლიბანში, თებერვალი 2026.

საერთაშორისო სავალუტო ფონდი, მსოფლიო ეკონომიკური პროგნოზი, აპრილი 2026.

ლიბანის ფინანსთა სამინისტრო, ფისკალური და სახელმწიფო ვალის მონაცემები, 2025–2026.