22.05.2026

მარშალის კუნძულების ეკონომიკის გაძლიერება მოსალოდნელია 2026 წელს, რაც კომპაქტთან დაკავშირებული საჯარო დანახარჯებით, საშემოსავლო გადასახადის შეღავათითა და მეთევზეობისა და საჯარო მომსახურების სფეროებში გაგრძელებული აქტივობით იქნება განპირობებული. შემდგომ, 2027 წელს, ზრდა უნდა შენელდეს, რადგან დროებითი ფისკალური სტიმული გაქრება და სტრუქტურული შეზღუდვები კვლავ გამოვლინდება. მოსალოდნელია, რომ ინფლაცია 2026 წელს გაიზრდება, ძირითადად საწვავისა და გადაზიდვების მაღალი იმპორტირებული ფასების გამო, რის შემდეგაც 2027 წელს ოდნავ შემცირდება. ფისკალურ პოლიტიკას მხარს უჭერს კომპაქტის განახლებული დაფინანსება, მაგრამ ეკონომიკა კვლავაც მაღალდამოკიდებულია გრანტებზე, მეთევზეობის სფეროდან მიღებულ შემოსავალსა და საჯარო სექტორის აქტივობაზე. საგარეო მდგომარეობა ზოგადად ძლიერია, მაგრამ მერყევი, რაც ასახავს გრანტების შემოდინებას, საჯარო ინვესტიციებთან დაკავშირებულ იმპორტსა და ერთჯერად კაპიტალურ შესყიდვებს.

მაჩვენებლები 2025 2026 2027
მშპ-ის ზრდა (%, წინა წელთან შედარებით) 3.0 3.7 2.8
ინფლაცია (%, წინა წელთან შედარებით) 3.7 5.7 4.7
დასაქმების დონე (მუშაობის უნარიანი ასაკის მოსახლეობის %-ი, 15+) 38.0 38.1 38.1
ფისკალური ბალანსი (მშპ-ის %) 2.4 -5.3 0.6
საჯარო ვალი (მშპ-ის %) 23.7 21.7 20.4
მიმდინარე ანგარიშის ბალანსი (მშპ-ის %) 16.8 16.9 12.0

ზრდას ხელს უწყობს კომპაქტთან დაკავშირებული ხარჯები.

2025 წელს რეალური მშპ-ის ზრდა დაახლოებით 3.0%-ს შეადგენს, ხოლო 2026 წელს, პროგნოზით, 3.7%-მდე გაიზრდება. მოკლევადიანი პერიოდის განმავლობაში ზრდის აჩქარება განპირობებულია საშემოსავლო გადასახადის შეღავათით, 2025 წლიდან გადავადებული კომპაქტთან დაკავშირებული ხარჯებითა და 2026 წლისთვის დაგეგმილი ფისკალური გაფართოებით. საზოგადოებრივი ადმინისტრირება, თევზჭერასთან დაკავშირებული საქმიანობა და გარე დაფინანსების პროექტები კვლავ რჩება ეკონომიკური აქტივობის მთავარ წყაროებად

. მოსალოდნელია, რომ ზრდა 2027 წელს 2.8%-მდე შენელდება, რადგან დროებითი ფისკალური სტიმული გაქრება. საშუალოვადიან პერიოდში მარშალის კუნძულების ზრდის პოტენციალი შეზღუდული რჩება შორეულობის, მაღალი სატრანსპორტო ხარჯების, სამუშაო ძალის ემიგრაციის, ვიწრო საწარმოო ბაზისა და კლიმატური მოწყვლადობის გამო. გრძელვადიანი ზრდის უზრუნველსაყოფად მნიშვნელოვანი იქნება კერძო სექტორის უფრო აქტიური განვითარება და მეთევზეობის სფეროში შიდა დამატებითი ღირებულების ზრდა.

ინფლაცია იმპორტირებული ღირებულების წნეხის გამო იზრდება

2025 წელს ინფლაცია შენელდა, მაგრამ მოსალოდნელია, რომ 2026 წელს გაიზრდება, რადგან საწვავის, საკვებისა და გადაზიდვების მზარდი იმპორტირებული ხარჯები შიდა ფასებზე აისახება. მარშალის კუნძულები მაღალ დონეზეა დამოკიდებული იმპორტზე, ამიტომ ენერგეტიკისა და გადაზიდვების გლობალური შოკები სწრაფად აისახება სამომხმარებლო ფასებზე.

პროგნოზირებულია, რომ ინფლაცია 2027 წელს შენელდება, მაგრამ ისტორიულ საშუალო მაჩვენებელზე მაღლა დარჩება. მთავარი რისკები მოდის ნავთობის ფასების ზრდიდან, საზღვაო ტრანსპორტირების შეფერხებებიდან, სურსათზე ფასების მერყეობიდან და მიწოდების შეფერხებებიდან. რადგან ქვეყანა აშშ-ის დოლარს იყენებს, მონეტარული პოლიტიკის მოქნილობა შეზღუდულია, რაც ფასების შოკებზე რეაგირებისას ფისკალურ პოლიტიკასა და მიზნობრივ სოციალურ მხარდაჭერას უფრო მნიშვნელოვანს ხდის.

ფისკალური ბალანსი დროებით უარესდება 2026 წელს

შეფასებით, 2025 წელს ფისკალური ბალანსი პროფიციტში იყო, რასაც ხელს უწყობდა კომპაქტის გრანტები, მეთევზეობის სფეროდან მიღებული შემოსავლები და შეკავებული ხარჯები. თუმცა, პროგნოზის თანახმად, 2026 წელს ბალანსი დეფიციტში გადავა, რადგან მთავრობა გაზრდის ხარჯებს და განახორციელებს ერთჯერად კაპიტალურ შესყიდვებს, მათ შორის, ეროვნული ავიაკომპანიისთვის თვითმფრინავების შეძენას.

მოსალოდნელია, რომ 2027 წელს ფისკალური მდგომარეობა კვლავ გაუმჯობესდება, რადგან დროებითი ხარჯები შემცირდება. პროგნოზირებულია, რომ საჯარო ვალი შენარჩუნდება ზომიერ დონეზე და თანდათან შემცირდება, 2025 წლის მშპ-ის 23.7%-დან 2027 წლის 20.4%-მდე. თუმცა, ფისკალური რისკები კვლავ მნიშვნელოვანია, რადგან ბიუჯეტი მაღალდამოკიდებულია გარე გრანტებზე, თევზჭერის სფეროდან მიღებულ შემოსავლებზე და სატრასტო ფონდის აქტივებიდან თანხების გატანაზე.

გარე პოზიცია რჩება მყარი, მაგრამ მერყევი

მოსალოდნელია, რომ მიმდინარე ანგარიშის პროფიციტი 2025-2026 წლებში მაღალი დარჩება, რასაც ხელს შეუწყობს კომპაქტური გადარიცხვები, თევზჭერის ლიცენზიებიდან მიღებული შემოსავალი და გარე გრანტები. თუმცა, მოსალოდნელია, რომ 2027 წელს პროფიციტი შემცირდება, რადგან იმპორტზე მოთხოვნა მაღალი რჩება და ზოგიერთი ერთჯერადი გარე ნაკადი ქრება.

გარე პოზიცია ფორმალურად ძლიერია, მაგრამ მერყევი. კაპიტალის იმპორტი, საწვავის ფასები, თვითმფრინავების შესყიდვა, გრანტების დროული მიღება და თევზჭერის სფეროდან შემოსავლები შეიძლება გამოიწვიოს დიდი მერყეობა წლიდან წლამდე. ძირითადი მოწყვლადობებია იმპორტზე დამოკიდებულება, კლიმატური შოკები, ექსპორტის დივერსიფიკაციის შეზღუდულობა და ეკონომიკის დამოკიდებულება სახელმწიფო ტრანსფერებზე.

საერთო პერსპექტივა

მარშალის კუნძულების პერსპექტივა სტაბილურია, მაგრამ მნიშვნელოვნად არის დამოკიდებული გარე მხარდაჭერაზე. ზრდა 2026 წელს უნდა გაძლიერდეს, სანამ 2027 წელს შენელდება, ხოლო ინფლაციის ზრდა მოსალოდნელია იმპორტირებული ხარჯების წნეხის გამო. სახელმწიფო ვალი ზომიერი რჩება, მაგრამ ფისკალური მდგრადობა დამოკიდებულია კომპაქტის რესურსების, თევზჭერის შემოსავლებისა და სატრასტო ფონდის აქტივების გონივრულ მართვაზე. საშუალოვადიანი პრიორიტეტებია კლიმატური მდგრადობა, საჯარო ფინანსების მართვა, სამუშაო ძალის განვითარება, თევზჭერის სექტორში ღირებულების შენარჩუნება და კერძო სექტორის ზრდა.

წყაროები:

საერთაშორისო სავალუტო ფონდი, მარშალის კუნძულების რესპუბლიკა: 2025 წლის IV მუხლის კონსულტაცია და პერსონალის ანგარიში, დეკემბერი 2025.

საერთაშორისო სავალუტო ფონდი, მსოფლიო ეკონომიკური პროგნოზი, 2026 წლის აპრილი

.

აზიის განვითარების ბანკი, აზიის განვითარების პროგნოზი, 2026 წლის აპრილი: მარშალის კუნძულები.

მსოფლიო ბანკი, წყნარი ოკეანის ეკონომიკის განახლებული ანგარიში, 2026 წლის მაისი.

მსოფლიო ბანკი, მარშალის კუნძულების სიღარიბის მაკროეკონომიკური პროგნოზი, 2026 წლის აპრილი.