19.05.2026
2025 ფინანსური წლის განმავლობაში პაკისტანის ეკონომიკა სტაბილიზებას განაგრძობდა, რასაც ხელს უწყობდა ფისკალური დისციპლინა, დაბალი ინფლაცია, გაუმჯობესებული გარე დაფინანსება და გაზრდილი ნდობა საერთაშორისო სავალუტო ფონდის მიერ მხარდაჭერილი რეფორმების პროგრამის ფარგლებში. 2026 ფინანსური წლის პირველ ნახევარში ზრდამ ტემპი შეიძინა, რასაც ხელი შეუწყო ინდუსტრიის აღდგენამ და შიდა მოთხოვნის ზრდამ. თუმცა, პროგნოზი უფრო რთული გახდა ენერგორესურსების მაღალი გლობალური ფასების, სავაჭრო მარშრუტების შეფერხებებისა და გარე რეზერვებზე ზეწოლის გამო. მოსალოდნელია, რომ ინფლაცია 2025 ფინანსური წლის ძალიან დაბალი დონიდან კვლავ გაიზრდება, ხოლო ფისკალური კონსოლიდაცია კვლავაც აუცილებელია ვალის შემცირების ტენდენციის შესანარჩუნებლად.
| მაჩვენებლები | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| მშპ-ის ზრდა (%, წინა წელთან შედარებით, ფაქტორული ფასებით) | 3.1 | 3.0 | 3.2 |
| ინფლაცია (%, წინა წელთან შედარებით) | 4.5 | 7.4 | 8.2 |
| დასაქმების დონე (მუშაობის უნარიანი ასაკის მოსახლეობის %-ი, 15+) | 49.7 | 49.7 | 49.7 |
| ფისკალური ბალანსი, გრანტების ჩათვლით (მშპ-ის %-ში) | -5.4 | -4.3 | -4.4 |
| საჯარო ვალი (მშპ-ის %) | 76.1 | 73.2 | 70.9 |
| მიმდინარე ანგარიშის ბალანსი (მშპ-ის %) | 0.5 | -1.2 | -1.1 |
აღდგენა გრძელდება, მაგრამ მყიფე რჩება
2025 ფინანსურ წელს პაკისტანის რეალური მშპ-ის ზრდა 3.1%-მდე აღდგა, რასაც ხელი შეუწყო მაკროეკონომიკურმა სტაბილიზაციამ, გაუმჯობესებულმა ნდობამ და მრეწველობასა და მომსახურებაში აღდგენამ. 2026 ფინანსური წლის პირველ ნახევარში ეკონომიკური აქტივობა კიდევ უფრო გაძლიერდა, რადგან მორგების პერიოდის შემდეგ გაუმჯობესდა წარმოება და შიდა მოთხოვნა.
2026 ფინანსურ წელს ზრდა 3.0%-ს, ხოლო 2027 ფინანსურ წელს 3.2%-ს შეადგენს. ეკონომიკური აღდგენა პაკისტანის ისტორიული საჭიროებების გათვალისწინებით მოკრძალებული რჩება, განსაკუთრებით მოსახლეობის სწრაფი ზრდისა და მაღალი სიღარიბის გათვალისწინებით. ენერგეტიკულ ბაზარზე არსებული შეფერხებები, სუსტი ექსპორტი და შემცირებული გზავნილები, სავარაუდოდ, შეაფერხებს ეკონომიკური ზრდის ტემპს, მაშინ როდესაც დაბეგვრის, ენერგეტიკის, ვაჭრობისა და სახელმწიფო საწარმოების სფეროებში არსებული სტრუქტურული შეზღუდვები კვლავ უარყოფითად აისახება პოტენციურ ზრდაზე.
ინფლაცია მკვეთრი ვარდნის შემდეგ იზრდება
2023-2024 ფინანსური წლების ძალიან მაღალი ინფლაციის შემდეგ, 2025 ფინანსურ წელს ის მკვეთრად, 4.5%-მდე დაეცა. კლება ასახავდა უფრო მკაცრ მაკროეკონომიკურ პოლიტიკას, სავალუტო კურსის სტაბილურობას, მიწოდების წნეხის შემსუბუქებასა და გაუმჯობესებულ ნდობას. ამან საშუალება მისცა ცენტრალურ ბანკს, დაეწყო პოლიტიკური განაკვეთების შემცირება სიფრთხილის პოზიციის შენარჩუნების პარალელურად.
პროგნოზირებულია, რომ ინფლაცია 2026 ფინანსურ წელს კვლავ გაიზრდება და 7.4%-ს მიაღწევს, ხოლო 2027 ფინანსურ წელს — 8.2%-ს, ძირითადად, საქონლის ფასების ზრდის, ენერგორესურსების ფასების გადაცემისა და მდგრადი ძირითადი ინფლაციის გამო. ინფლაციური წნეხის განახლებული ტალღის თავიდან ასაცილებლად მნიშვნელოვანი იქნება ფრთხილი მონეტარული პოლიტიკის შენარჩუნება და საწვავზე საბაზრო ფასების დაშვება, ხოლო მოწყვლადი ოჯახების დასაცავად შესაძლოა, მიზნობრივი მხარდაჭერა გახდეს საჭირო.
ფისკალური კონსოლიდაცია კვლავ ცენტრალურია
2025 ფინანსურ წელს ფისკალური დეფიციტი მშპ-ის 5.4%-მდე შემცირდა და პროგნოზით, 2026 ფინანსურ წელს კიდევ უფრო შემცირდება 4.3%-მდე, ხოლო 2027 ფინანსურ წელს დაახლოებით 4.4%-ს შეადგენს. პირველადი ბალანსი მნიშვნელოვნად გაუმჯობესდა, რაც ხარჯების შეკავებით, საპროცენტო გადახდების შემცირებითა და შემოსავლების ზრდით, მათ შორის ნავთობპროდუქტებზე დაწესებული გადასახადის სახით შემოსავლების ზრდითაა განპირობებული.
საჯარო ვალი კვლავ მაღალია, მაგრამ პროგნოზირებულია, რომ 2025 ფინანსური წლის 76.1%-დან 2027 ფინანსურ წელს 70.9%-მდე შემცირდება. მდგრადი ფისკალური დისციპლინა კრიტიკულად მნიშვნელოვანი იქნება, განსაკუთრებით პაკისტანის დიდი დაფინანსების საჭიროებების, გარე შოკებისადმი მოწყვლადობისა და შეზღუდული ფისკალური სივრცის გათვალისწინებით. გადასახადების ადმინისტრირება, ენერგეტიკის სექტორის რეფორმები, საჯარო ინვესტიციების მართვა და პირობითი ვალდებულებების კონტროლი მთავარი პრიორიტეტები იქნება.
გარე ბალანსი კვლავ მოწყვლადია
2025 ფინანსურ წელს პაკისტანმა მიმდინარე ანგარიშის მცირე, 0.5%-იანი პროფიციტი დააფიქსირა მშპ-ის მიმართ, რაც განპირობებული იყო გზავნილებით, იმპორტის შემცირებითა და გარე დაფინანსების შემოდინებით. თუმცა, პროგნოზის თანახმად, მიმდინარე ანგარიში დეფიციტს 2026 და 2027 ფინანსურ წლებში დაუბრუნდება, რადგან ნავთობის მაღალი ფასები, გაძლიერებული იმპორტი და საქონლის ექსპორტის შემცირება საგადამხდელო ბალანსზე უარყოფითად აისახება.
გარე ბუფერები გაუმჯობესდა, მაგრამ კვლავ შეზღუდულია. ენერგორესურსების გაზრდილმა ფასებმა, სავაჭრო მარშრუტებზე შეფერხებებმა, ყურის ქვეყნების ეკონომიკებიდან ფულადი გზავნილების შემცირებამ და გარე დაფინანსების შეფერხებამ შესაძლოა, სწრაფად მოახდინოს ზეწოლა რეზერვებსა და გაცვლით კურსზე. ამიტომ, გაცვლითი კურსის მოქნილობის შენარჩუნება და რეზერვების აღდგენა მაკროეკონომიკური სტაბილურობისთვის მნიშვნელოვანი რჩება.
საერთო პერსპექტივა
პაკისტანის პერსპექტივა გაუმჯობესდა კრიზისულ პერიოდთან შედარებით, მაგრამ აღდგენა კვლავ მყიფეა. მოსალოდნელია, რომ 2026-2027 ფინანსურ წლებში ზრდა ზომიერი დარჩება, ინფლაცია, სავარაუდოდ, 2025 წლის დაბალი ნიშნულიდან გაიზრდება, ხოლო ფისკალური და გარე მოწყვლადობები მნიშვნელოვნად რჩება. მთავარი გამოწვევაა სტაბილიზაციის შედეგების შენარჩუნება და, ამავდროულად, ისეთი სტრუქტურული რეფორმების განხორციელება, რომლებიც გაზრდის ინვესტიციებს, ექსპორტს, პროდუქტიულობასა და სამუშაო ადგილების შექმნას. სავალუტო-საფინანსო ორგანიზაციის მიერ მხარდაჭერილ პროგრამაში მდგრადი პროგრესი გადამწყვეტი იქნება რისკების შესამცირებლად და საშუალოვადიანი ზრდის გასაძლიერებლად.
წყაროები:
მსოფლიო ბანკი, პაკისტანის მაკროეკონომიკური სიღარიბის პროგნოზი, 2026 წლის აპრილი.
საერთაშორისო სავალუტო ფონდი, პაკისტანი: გაფართოებული პროგრამის ფარგლებში მესამე განხილვა და გამძლეობისა და მდგრადობის მექანიზმის ფარგლებში მეორე განხილვა, 2026 წლის მაისი.
საერთაშორისო სავალუტო ფონდი, მსოფლიო ეკონომიკური პროგნოზი, 2026 წლის აპრილი.
აზიის განვითარების ბანკი, აზიის განვითარების მიმოხილვა, 2026 წლის აპრილი: პაკისტანი.
პაკისტანის სახელმწიფო ბანკი, ანგარიში მონეტარული პოლიტიკის შესახებ, 2026 წლის თებერვალი.
პაკისტანის მთავრობა, პაკისტანის ეკონომიკის მდგომარეობა: 2026 წლის ნახევარწლიური ანგარიში.
