20.05.2026
ზამბიის ეკონომიკა 2025 წელს აღდგენას განაგრძობს, რასაც ხელს უწყობს გაძლიერებული სამთო-მომპოვებელი საქმიანობა, სიმინდის რეკორდული წარმოება, ელექტროენერგიის დეფიციტის შემცირება და ვალის რეструктуრიზაციის მიმართულებით მიღწეული პროგრესის შემდეგ გაუმჯობესებული ნდობა. მოსალოდნელია, რომ 2026–2027 წლებში ზრდა მყარი დარჩება, რასაც განაპირობებს სპილენძის წარმოება, სოფლის მეურნეობა, მომსახურების სექტორი და ელექტროენერგიის გენერაციის თანდათანობითი აღდგენა. ინფლაციის პროგნოზით, ის ზამბიის ბანკის სამიზნე დიაპაზონის 6%-8%-ისკენ შემცირდება, რასაც ხელს შეუწყობს გაძლიერებული კვაჩა, სურსათით მომარაგების გაუმჯობესება და უფრო მკაცრი მონეტარული პოლიტიკა. ფისკალური და საგადასახადო წნეხი მნიშვნელოვნად რჩება, თუმცა მოსალოდნელია, რომ ვალის კოეფიციენტი შემცირდება რეორგანიზაციის შედეგების, ზრდისა და ფისკალური კონსოლიდაციის ზემოქმედებით. გარე პოზიცია უნდა გაუმჯობესდეს, რასაც ხელს შეუწყობს სპილენძის ექსპორტი და სამთო-მომპოვებელი სექტორიდან უცხოური ვალუტის გაძლიერებული შემოდინება.
| მაჩვენებლები | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| მშპ-ის ზრდა (%, წინა წელთან შედარებით) | 5.8 | 6.1 | 5.8 |
| ინფლაცია (%, წინა წელთან შედარებით) | 9.0 | 8.0 | 7.0 |
| დასაქმების დონე (მუშაობის უნარიანი ასაკის მოსახლეობის %-ი, 15+) | 57.2 | 57.3 | 57.3 |
| ფისკალური ბალანსი (მშპ-ის %) | -4.9 | -4.4 | -3.1 |
| საჯარო ვალი (მშპ-ის %) | 83.5 | 78.3 | 73.2 |
| მიმდინარე ანგარიშის ბალანსი (მშპ-ის %) | 0.9 | 1.9 | 2.1 |
ეკონომიკური ზრდა მინერალების მოპოვებასა და სოფლის მეურნეობაში ძლიერდება
2025 წელს ზამბიის რეალური მშპ-ის ზრდა, სავარაუდოდ, 5.8%-ს შეადგენს, რაც 2024 წელს გვალვით გამოწვეული შენელების შემდეგ აღდგენას ნიშნავს. ზრდა ხელი შეუწყო მოპოვებითი მრეწველობის, განსაკუთრებით კი სპილენძის, გაზრდილმა წარმოებამ, სიმინდის რეკორდულმა მოწოდებამ, გაუმჯობესებულმა ნალექებმა და ელექტროენერგიის წარმოების თანდათანობითმა აღდგენამ. აქტივობაში ასევე წვლილი შეიტანა მომსახურების სექტორმა, რადგან გარე ვალიანობის რეструктуრიზაციის მიმართულებით მიღწეულმა პროგრესმა ნდობა გაზარდა.
პროგნოზირებულია, რომ ზრდა ძლიერი დარჩება: 6.1% 2026 წელს და 5.8% 2027 წელს. ზრდის მთავარი მამოძრავებელი ფაქტორები კვლავ რჩება სპილენძის წარმოებასა და სამთო-მომპოვებელ სექტორში ინვესტიციებს, რომლებსაც ხელს უწყობს სასარგებლო წიაღისეულის ხელსაყრელი ფასები და სამთო-მომპოვებელი სექტორიდან სავალუტო შემოსავლების ზრდა. თუ ამინდის პირობები ხელსაყრელი დარჩება, ზრდას ასევე ხელს შეუწყობს სოფლის მეურნეობა. თუმცა, მნიშვნელოვან რისკებად რჩება ელექტროენერგიის შეზღუდვები, პოლიტიკური გაურკვევლობა და სამთო-მომპოვებელ სექტორში ინვესტიციების შეფერხება.
ინფლაცია სამიზნე დიაპაზონისკენ მცირდება
2025 წელს ინფლაცია მაღალ ნიშნულზე შენარჩუნდა, საშუალოდ დაახლოებით 9.0%, მაგრამ წლის ბოლოსა და 2026 წლის დასაწყისში ტენდენცია მკვეთრად გაუმჯობესდა. გამყარებული კვაჩა, სოფლის მეურნეობის სექტორში გაუმჯობესებული პირობები და სურსათით მიწოდების ზრდამ ხელი შეუწყო ფასების ზრდის შემცირებას, რამაც ზამბიის ბანკს 2026 წლის დასაწყისში პოლიტიკის განაკვეთის შემცირების საშუალება მისცა.
პროგნოზირებულია, რომ ინფლაცია 2026 წელს 8.0%-მდე, ხოლო 2027 წელს 7.0%-მდე შემცირდება, რითაც ის 6%-8%-იან სამიზნე დიაპაზონს დაუბრუნდება. დეზინფლაციის ტრაექტორია კვლავ მოწყვლადი რჩება სურსათზე ფასების, საწვავის ხარჯების, გაცვლითი კურსის ცვლილებებისა და ელექტროენერგიის ხელახალი დეფიციტის მიმართ. ინფლაციის მოლოდინების მყარად ფიქსირებამდე ფრთხილი მონეტარული პოლიტიკის შენარჩუნება მნიშვნელოვანი იქნება.
ფისკალური კონსოლიდაცია გრძელდება, მაგრამ წნეხი რჩება
ფისკალური დეფიციტი 2025 წელს მშპ-ის 4.9%-ს შეადგენს და პროგნოზით, 2026 წელს 4.4%-მდე, ხოლო 2027 წელს 3.1%-მდე შემცირდება. შემოსავლების მაჩვენებელი უნდა გაუმჯობესდეს სამთო მოპოვებითი საქმიანობის გაძლიერებით, ხოლო ვალის მომსახურების შემსუბუქება და მიმდინარე ფისკალური რეფორმები კონსოლიდაციას უჭერს მხარს. თუმცა, ხარჯების წნეხი მნიშვნელოვნად რჩება, განსაკუთრებით ხელფასების, სოფლის მეურნეობის მხარდაჭერის, ენერგეტიკის სექტორის საჭიროებებისა და არჩევნებთან დაკავშირებული ხარჯების გამო.
საჯარო ვალი მაღალი რჩება, მაგრამ მოსალოდნელია მისი სტაბილური შემცირება, 2025 წლის მშპ-ის 83.5%-დან 2027 წლის 73.2%-მდე. ვალის რეструктуრიზაციამ გააუმჯობესა პერსპექტივა, მაგრამ ზამბია კვლავ აწყდება დაფინანსების მაღალ საჭიროებებსა და რისკებს შიდა ვალის, ვადაგადაცილებებისა და პირობითი ვალდებულებების გამო. აუცილებელი იქნება მდგრადი ფისკალური დისციპლინა და დარჩენილი რეструктуრიზაციის ნაბიჯების დასრულება.
გარე პოზიცია უსასყიდლო მადნის ექსპორტის ზრდის ფონზე უმჯობესდება
მოსალოდნელია, რომ მიმდინარე ანგარიში პროფიციტში გადავა, რომელიც 2025 წელს მშპ-ის 0.9%-დან 2026 წელს 1.9%-მდე, ხოლო 2027 წელს 2.1%-მდე გაიზრდება. სპილენძის ექსპორტის ზრდა, სამთო-მომპოვებელი სექტორიდან უცხოური ვალუტის შემოდინების ზრდა და წარმოების გაუმჯობესება ხელს შეუწყობს საგარეო ბალანსის გაუმჯობესებას.
გარე პერსპექტივა კვლავაც მნიშვნელოვნად არის დამოკიდებული სპილენძის ფასებზე, სამთო მოპოვების მოცულობაზე, ელექტროენერგიის ხელმისაწვდომობასა და გლობალურ მოთხოვნაზე, განსაკუთრებით ჩინეთიდან. საწვავის იმპორტის მაღალი ღირებულება, სპილენძის ფასების შემცირება ან სამთო მოპოვების პროცესის შეფერხება სწრაფად შეასუსტებს საგადამხდელო ბალანსს. რეზერვების აღდგენა და გაცვლითი კურსის მოქნილობის შენარჩუნება მნიშვნელოვანია გარე სტაბილურობისთვის.
საერთო პერსპექტივა
ზამბიის პერსპექტივა გაუმჯობესდა გვალვის შოკისა და ვალების რეაბილიტაციის ხანგრძლივი პროცესის შემდეგ, მაგრამ მოწყვლადობა კვლავ მაღალია. 2026–2027 წლებში ზრდა მყარი უნდა დარჩეს, რაც სამთო მოპოვებით, სოფლის მეურნეობითა და მომსახურების სექტორით იქნება განპირობებული, ხოლო ინფლაციის თანდათანობით სამიზნე დიაპაზონში დაბრუნებას უნდა ველოდოთ. მთავარი პოლიტიკური გამოწვევაა ფისკალური დისციპლინის შენარჩუნება ზრდის ხელშეწყობის, ვალის მდგრადობის აღდგენისა და ელექტროენერგეტიკის სექტორში არსებული შეზღუდვების მოგვარების პარალელურად. საშუალოვადიანი პერსპექტივა დამოკიდებული იქნება სამთო მოპოვებაში ინვესტიციებზე, სოფლის მეურნეობის მდგრადობაზე, საიმედო ელექტროენერგიით მომარაგებაზე, ვალის მართვასა და სანდო მაკროეკონომიკური ჩარჩოს პირობებში მიმდინარე რეფორმების გაგრძელებაზე.
წყაროები:
მსოფლიო ბანკი, ზამბიის სიღარიბის მაკროეკონომიკური პერსპექტივები, 2026 წლის აპრილი.
მსოფლიო ბანკი, ზამბიის ეკონომიკური განახლება: ენერგეტიკული გარდაქმნის მინერალების გამოყენება ეკონომიკური ტრანსფორმაციისთვის, 2025 წლის ივლისი.
საერთაშორისო სავალუტო ფონდი, ზამბია: მეექვსე მიმოხილვა გაფართოებული საკრედიტო მექანიზმის ფარგლებში, 2026 წლის იანვარი.
საერთაშორისო სავალუტო ფონდი, მსოფლიო ეკონომიკური პროგნოზი, 2026 წლის აპრილი.
ზამბიის ბანკი, მონეტარული პოლიტიკის ანგარიში, 2026 წლის თებერვალი.
აფრიკის განვითარების ბანკი, ზამბიის ეკონომიკური პროგნოზი, 2026.
