Қазақстанға арналған экономикалық болжам

01.05.2026

Қазақстан экономикасы 2025 жылы ішкі сұраныстың өсуі, несие берудің қарқынды өсуі және Тенгіз кен орнын кеңейту нәтижесінде мұнай өндірудің бір реттік ұлғаюы арқасында айтарлықтай өсті. 2026–2027 жылдары мұнай өндірудің тұрақталуы мен ішкі сұраныстың бәсеңдеуіне байланысты өсім баяулайды деп күтілуде, бірақ ол өңірлік стандарттар бойынша мықты болып қала береді. Инфляция қатаң ақша-несие саясатына қарамастан Қазақстандағы Ұлттық Банктің 5% мақсатынан әлдеқайда жоғары болып, басты макроэкономикалық мәселе болып қала береді. 2026 жылы мұнайдан түсетін кірістердің артуы есебінен бюджеттік және сыртқы теңгерімдер уақытша жақсарады деп күтілуде, бірақ орта мерзімді тәуекелдер тауарларға тәуелділік, квазимемлекеттік қызмет, инфляцияның сақталуы және мұнайды экспорттау инфрақұрылымымен байланысты болып қала береді.

Мұнайға негізделген қарқынды өсуден кейін өсім бәсеңдейді

Қазақстанның нақты ЖІӨ өсімі 2025 жылы 6,5%-ға дейін жеделдеді, бұл соңғы он жылдан астам уақыттағы ең жоғары көрсеткіш. Өсімді ішкі сұраныстың артуы, үй шаруашылығының несиеленуі және Тенгіз кен орнын кеңейту нәтижесінде мұнай өндірудің айтарлықтай өсуі қамтамасыз етті. Тау-кен өнеркәсібі өсімнің негізгі қозғаушы күші болды, ал өңдеу өнеркәсібі, қызмет көрсету саласы және бөлшек сауда да жоғары көрсеткіш көрсетті.

Мұнай өндіру тұрақталған сайын және экономика өзінің әлеуетті өсім қарқынына жақындаған сайын өсім 2026 жылы 4,6%-ға, 2027 жылы 3,9%-ға дейін бәсеңдейді деп күтілуде. Тұрмыстық тұтыну мақсатты әлеуметтік трансферттер мен нақты жалақының өсуінің қалпына келуі арқасында төзімді болып қалады, бірақ тұтынушылық несие беру қарқынының бәсеңдеуі мен экспорттың өсуінің баяулауы әрі қарай үдеуді шектейді деп күтілуде. Мемлекеттік инвестициялар мен инфрақұрылымдық жобалар белсенділікті қолдауды жалғастырады.

Қатаң ақша-несие саясатына қарамастан инфляция жоғары деңгейде қалып отыр

2025 жылы импорттық шығындардың өсуі, коммуналдық тарифтердің қымбаттауы, ішкі сұраныстың жоғары болуы және квазимемлекеттік операциялардың әсерінен инфляция күрт өсіп, желтоқсанда жылдық көрсеткіш 12,3%-ға жетті. Қазақстандағы Ұлттық Банк базалық мөлшерлемені 18%-ға көтеріп, ақша-несие жағдайын қатаң ұстау арқылы жауап берді. Жыл сайынғы инфляция 2026 жылғы ақпанда 11,7%-ға, наурызда 11,0%-ға дейін төмендеді, бірақ ол 5%-дық мақсатты деңгейден әлдеқайда жоғары болып отыр.

Инфляцияның біртіндеп төмендеуі болжанып отыр, 2026 жылы шамамен 10,0%-ға, ал 2027 жылы 8,5%-ға дейін. Ұлттық Банктің өз болжамы бойынша 2026 жылы инфляция 9,5–11,5% деңгейінде, ал 2027 жылдың соңына қарай 5,5–7,5% деңгейінде болады. Инфляцияның төмендеуіне ақша-несие саясатының қатаңдығы мен сұраныстың бәсеңдеуі қолдау көрсетуі тиіс, бірақ азық-түлік бағалары, энергия бағалары, коммуналдық тарифтер, айырбас бағамының құбылмалылығы және инфляциялық күтулер тәуекелдерін сақтап отыр.

2026 жылы бюджеттік жағдай жақсарады, бірақ тәуекелдер сақталады

2025 жылы бюджет тапшылығы ЖІӨ-нің шамамен 3,2%-ына дейін сәл жақсарды, ал мемлекеттік қарыз ЖІӨ-нің 24,8%-ына дейін өсті. Дефицит 2026 жылы мұнайдан түсетін түсімдердің артуы мен үкіметтің 2026–2028 жылдарға арналған бюджеттік жоспарларының арқасында ЖІӨ-нің 1,3%-ына дейін қысқарады деп күтілуде, ал 2027 жылы қайтадан шамамен ЖІӨ-нің 2,8%-ына дейін ұлғаяды. Мемлекеттік қарыз қазіргі уақытта орташа деңгейде, бірақ орта мерзімді перспективада өсуі болжанып отыр.

Қаржылық болжамды квазиқаржылық қызметтер, салық түсімдерінің ауытқуы және экономикадағы мемлекеттің үлкен рөлі күрделендіреді. Жаңа салық және бюджет кодекстері орта мерзімді тұрақтандыруға қолдау көрсетуі тиіс, бірақ инфрақұрылым, коммуналдық қызметтер, әлеуметтік қолдау және экономикалық диверсификация салаларындағы шығындар қажеттілігі жоғары болғандықтан, қаржылық тәртіпті сақтау маңызды.

Сыртқы теңгерім мұнай мен экспорттық инфрақұрылымға қатты тәуелді

2025 жылы ағымдағы шот тапшылығы ЖІӨ-нің 3,9%-ына дейін ұлғайды, бұл сауда балансының әлсіреуін, экспорттық түсімдердің төмендеуін және шетелдік тікелей инвестицияларға байланысты пайданың репатриациясын көрсетеді. Тапшылық 2026 жылы мұнай түсімдерінің артуы есебінен ЖІӨ-нің 0,4%-ына дейін айтарлықтай қысқарады деп күтілуде, ал 2027 жылы қайтадан шамамен ЖІӨ-нің 3,0%-ына дейін ұлғаяды.

Қазақстанның сыртқы жағдайы мұнай бағаларына, өндіру көлемдеріне және экспорттық бағыттарға жоғары дәрежеде тәуелді болып қала береді. Елдің Каспий құбыр консорциумы инфрақұрылымына тәуелділігі негізгі теріс тәуекел болып табылады. Сонымен бірге, инфрақұрылымға үздіксіз инвестициялар, Орта дәлізді дамыту және экспорттық бағыттарды әртараптандыру жөніндегі шаралар уақыт өте келе осалдықтарды азайтуы мүмкін.

Жалпы болжам

2026–2027 жылдары Қазақстан Орталық Азиядағы ең мықты көрсеткіш көрсететін елдердің бірі болып қала береді деп күтілуде, бірақ 2025 жылғы мұнайдың ерекше қолдауымен болған кеңеюден кейін өсім бәсеңдейді. Инфляция негізгі саяси сын-қатер болып қала береді, бұл ұзақ уақыт бойы қатаң ақша-несие шарттарын қажет етеді. Ұлттық қарыз халықаралық стандарттар бойынша төмен, бірақ квазимемлекеттік операциялар мен шығындар қысымынан туындайтын бюджеттік тәуекелдер мұқият басқаруды талап етеді. Орта мерзімді тұрақты прогресс тауарларға тәуелділікті азайтуға, өнімділікті арттыруға, бюджеттік ашықтықты нығайтуға және жеке сектор бастамашылығымен әртараптануды қолдауға байланысты болады.

Дереккөздер:

Дүниежүзілік банк, Қазақстандағы макродеңгейдегі кедейлікке арналған болжам, 2026 жылғы сәуір.

Дүниежүзілік банк, Қазақстан елге шолу / 2026 жылғы Қазақстандағы экономикалық жаңарту.

Халықаралық Валюта Қоры, Дүниежүзілік экономикалық шолу, 2026 жылғы сәуір.

Еуропа Қайта Құру және Даму Банкі, Аймақтық экономикалық болжамдар, 2026 жылғы ақпан.

Азия Даму Банкі, Азия даму шолуы, 2026 жылғы сәуір: Қазақстан.

Қазақстан Ұлттық Банкі, Ақша-несие саясаты жөніндегі шешім / Негізгі мөлшерлеме туралы баспасөз хабарламасы, 2026 жылғы наурыз.