30.05.2026

2022년 이후의 적응 효과 감소, 러시아 수요 약화, 제재 관련 물류 마찰이 수출에 지속적인 부담을 주면서 2025년 벨라루스 경제는 급격히 둔화되었다. 2026~2027년에는 산업 및 대외 무역이 여전히 제약을 받는 가운데, 주로 국가 지원 건설 부문, 타이트한 노동 시장, 정책적 부양책에 힘입어 성장세가 매우 소폭에 그칠 것으로 예상된다. 행정적 가격 통제에도 불구하고 인플레이션은 높은 수준을 유지할 것으로 전망되며, 이는 실질 임금 상승분을 점차 잠식할 것이다. 재정 및 부채 지표는 표면상으로는 비교적 안정적이지만, 2022년 이후 투명성이 약화되었으며, 경제는 무역, 금융, 물류 및 에너지 측면에서 러시아에 대한 의존도가 점점 더 높아지고 있다.

지표 2025 2026 2027
GDP 성장률 (%, 전년 동기 대비) 1.3 1.1 0.8
물가상승률 (%, 전년 동기 대비) 6.7 6.6 6.5
중상위 소득층 빈곤율 ($8.30, 2021년 구매력 평가지수, %) 1.5 1.4 1.3
재정 수지 (GDP 대비 %) 0.5 0.4 0.2
총 공공 부채 (GDP 대비 %) 37.0 36.7 36.5
경상수지 (GDP 대비 %) -2.4 -2.7 -2.9

적응 효과 약화로 성장세 둔화

벨라루스의 실질 GDP 성장률은 2024년 4.3%에서 2025년 1.3%로 둔화되었다. 이러한 둔화는 특히 러시아를 비롯한 외부 수요 약화, 제재 관련 물류 제약, 그리고 지속되는 공급 측면의 병목 현상을 반영한 것이다. 악천후로 인해 농업 부문은 거의 정체된 반면, 건설 및 ICT 부문이 부분적인 지지를 제공했다.

성장률은 2026년 1.1%, 2027년 0.8%로 더욱 둔화될 것으로 전망된다. 국가 지원 건설, 재정 조치 및 타이트한 노동 시장 여건이 내수를 계속 뒷받침할 것으로 보이지만, 제조업과 수출은 제재, 결제 병목 현상, 물류 비용 상승 및 글로벌 시장 접근성 제한으로 인해 제약을 받을 것으로 예상된다.

물가 통제에도 불구하고 인플레이션은 여전히 높은 수준을 유지

2025년 인플레이션은 강력한 내수와 식료품 가격 상승 압력에 힘입어 6.7%로 상승했다. 행정적 가격 통제는 전체 인플레이션율을 억제하는 데 도움이 되었으나, 상대적 가격을 왜곡하고 통화 정책의 전달 효과를 약화시키며

시장

조정을 지연시키는 요인이 되기도 했다.

2026~2027년 인플레이션은 6%를 상회할 것으로 전망된다. 타이트한 노동 시장과 임금 상승은 가계 소득을 뒷받침하겠지만, 높은 인플레이션으로 인해 실질 임금 상승폭은 점차 축소될 것으로 예상된다. 주요 위험 요인은 식료품 가격, 러시아 루블화 연동 환율 변동, 국내 경기 부양책 및 공급 제약에서 비롯된다.

재정 지표는 안정적이지만 투명성은 제한적

2025년 명목 재정 수지는 GDP의 0.5% 흑자를 기록했으며, 2026~2027년에도 소폭 흑자를 유지할 것으로 전망된다. 그러나 우크라이나 전쟁 발발 이후 예산 데이터의 정기적 공개가 사실상 중단되어 실제 재정 상황을 파악하기가 어려워졌다.

공공 부채는 대체로 안정적인 수준을 유지하며, 2025년 GDP 대비 37.0%에서 2027년 36.5%로 소폭 감소할 것으로 전망된다. 표면적인 부채 수준은 적정 수준이지만, 국영 기업, 지정 대출, 보조금, 행정적 통제

,

그리고 러시아 관련 자금 조달 및 시장에 대한 의존도와 관련된 재정적 리스크가 존재한다.

대외 건전성은 점진적으로 약화된다

2025년 경상수지 적자는 GDP의 2.4%로 추정되며, 2026년에는 2.7%, 2027년에는 2.9%로 확대될 것으로 전망된다. 내수 수요와 정책적 부양책에 힘입어 수입 증가세가 수출보다 빠르며, 수출은 러시아의 수요 부진, 제재, 물류 마찰, 그리고 고수익 시장 진출 제한으로 인해 여전히 제약을 받고 있다.

대외 수지는 구조적으로 취약한 상태를 유지하고 있다. 현재 대부분의 수출은 러시아를 향하거나 러시아의 물류 및 금융 채널을 통해 이루어지고 있다. 이는 수출 다각화를 저해하고 거래 비용을 증가시키며, 벨라루스를 러시아 수요 변동, 제재 이행 및 지급 제한으로 인한 충격에 노출시킨다.

전반적인 전망

벨라루스의 전망은 어두우며, 기존 경제 모델로 인해 점점 더 제약을 받고 있다. 2026~2027년 성장률은 1.5% 미만에 머물 것으로 예상되며, 인플레이션은 높은 수준을 유지할 것이고 대외 적자는 점진적으로 확대될 것으로 전망된다. 주요 위험 요인으로는 러시아에 대한 의존도 심화, 제재, 낮은 생산성, 노동력 부족, 행정적 가격 통제, 재정 투명성 저하 등이 있다. 지속적인 개선을 위해서는 시장 접근성 확대, 민간 부문 발전 강화, 정책 투명성 제고 및 구조 개혁이 필요하나, 현재 상황에서는 이러한 조치가 이루어질 가능성이 낮다.

출처:

세계은행, 《벨라루스 거시 빈곤 전망》(Belarus Macro Poverty Outlook), 2026년 4월.

국제통화기금(IMF), 《세계 경제 전망》, 2026년 4월.

유럽재건개발은행(EBRD), 《지역 경제 전망》, 2026년 2월.

비엔나 국제경제연구소, 《벨라루스 경제 개관》, 2026년.

벨라루스 공화국 중앙은행, 《통화 정책 및 금융 시장 동향》, 2025–2026년.