05.06.2026

브라질 경제는 수년간 탄탄한 성장세를 이어오다 2025년 들어 긴축적인 통화 정책, 민간 소비 위축, 투자 부진이 경제 활동에 부담을 주면서 성장세가 둔화되었다. 2026년에는 성장세가 더욱 완만해질 것으로 예상되나, 2027년에는 통화 완화 정책이 재개되고 구조 개혁이 지속됨에 따라 점차 회복될 전망이다. 인플레이션은 하락했으나 여전히 브라질 중앙은행의 목표치인 3%를 상회하고 있으며, 재정 리스크는 여전히 주요 거시경제적 취약 요인으로 남아 있습니다. 수입 수요 감소와 지속적인 외국인 직접 투자 유입에 힘입어 경상수지 적자는 점차 축소될 것으로 전망됩니다.

지표 2025 2026 2027
GDP 성장률 (%, 전년 동기 대비) 2.3 1.6 1.8
물가상승률 (%, 전년 동기 대비) 4.3 4.0 3.9
고용률 (15세 이상 노동 가능 인구 대비 %) 58.6 57.8 57.4
재정 수지 (GDP 대비 %) -8.1 -8.7 -8.3
총 공공 부채 (GDP 대비 %) 78.6 82.3 85.7
경상수지 (GDP 대비 %) -3.0 -2.5 -2.3

긴축적인 금융 여건 속에서 성장세

둔화 브라질의 실질 GDP 성장률은 2024년 3.4%에서 2025년 2.3%로 둔화되었습니다. 이러한 둔화는 가계 소득이 크게 증가하고 신용 성장률이 높았던 기간 이후 민간 소비와 투자가 약화된 데 기인합니다. 풍작으로 농업 부문은 여전히 견조한 모습을 보였으나, 서비스 부문은 성장세를 이어갔으나 그 속도는 둔화되었습니다.

성장률은 2026년 1.6%로 더 둔화된 후 2027년 1.8%로 회복될 것으로 전망된다. 높은 금리, 글로벌 불확실성, 그리고 노동시장 호조세 약화는 가계 소비, 투자 및 수출에 부담을 줄 것으로 예상된다. 중기적으로는 세제 개혁, 기업 환경 개선 및 생산성 향상 투자가 지속된다면 성장세가 점진적으로 개선될 것이다.

물가 상승률은 하락했으나 목표치를 상회함

식품 가격 하락과 통화 가치 상승에 힘입어 2025년 물가 상승률은 4.3%로 완화되었다. 그러나 노동 시장 경색, 강력한 임금 상승세, 견조한 소비를 반영하여 서비스 부문 물가 상승과 수요 주도적 압력은 여전히 지속되고 있다.

인플레이션은 2026년 4.0%, 2027년 3.9%로 점진적으로 하락할 것으로 전망되나, 여전히 3% 목표치를 상회할 전망이다. 중앙은행은 2025년 대부분 기간 동안 높은 금리 정책을 유지하다가 2026년부터 신중한 완화 사이클을 시작했으나, 추가 금리 인하 여부는 인플레이션 기대치, 재정 신뢰도 및 대외 리스크에 좌우될 것이다. 유가 상승, 환율 변동성 및 재정 불확실성은 디스인플레이션을 지연시킬 수 있다.

재정 리스크는 여전히 주요 취약점으로 남아 있다

2025년 일반정부 재정 적자는 주로 매우 높은 이자 지출과 부족한 기초 재정 수지에 힘입어 GDP 대비 8.1%로 확대되었다. 기초 재정 적자는 여전히 적었지만, 높은 자금 조달 비용 하에서 부채를 안정화하기에는 충분하지 않았다.

적자는 2026년 GDP 대비 8.7%로 확대된 후, 2027년에는 8.3%로 소폭 축소될 것으로 전망된다. 총 공공부채는 2025년 GDP 대비 78.6%에서 2027년 85.7%로 증가할 것으로 예상된다. 브라질의 유연한 환율 제도, 깊이 있는 국내 금융 시장, 낮은 외화 공공 부채는 완충 역할을 하지만, 기대치를 안정시키고 차입 비용을 낮추기 위해서는 더 빠른 재정 조정이 필요할 것이다.

대외 수지는 여전히 관리 가능한 수준이다

2025년 경상수지 적자는 GDP 대비 3.0%를 유지했으며, 이는 주로 외국인 직접 투자로 충당되었다. 국제 준비금은 여전히 상당한 규모를 유지하며 중요한 대외 완충 역할을 하고 있다. 레알화는 2024년 급격한 평가절하 이후 2025년 높은 금리와 미화 약세의 지지 속에 절상되었다.

내수 둔화로 수입 증가세가 주춤함에 따라 경상수지 적자는 2026년 GDP의 2.5%, 2027년 2.3%로 축소될 것으로 전망된다. 브라질의 대외 건전성은 농업, 광업, 에너지 수출 및 다각화된 원자재 생산에 힘입고 있으나, 여전히 중국의 수요, 원자재 가격, 글로벌 금리 및 기후 충격에 취약한 상태다.

전반적인 전망

브라질의 전망은 안정적이지만 제약 요인이 존재한다. 2026년에는 성장세가 둔화되었다가 점차 회복될 것으로 예상되는 반면, 인플레이션은 목표치로 향하는 속도가 더뎌질 전망이다. 주요 위험 요인은 재정 측면이다. 높은 이자 비용과 증가하는 공공 부채로 인해 통화 긴축 기조가 더 오래 지속될 수 있으며, 이는 투자를 위축시킬 수 있다. 지속적인 개선은 신뢰할 수 있는 재정 건전화, 세제 개혁 이행, 생산성 향상, 인프라 개선, 기후 변화 대응력 강화, 그리고 교육, 기술 및 기업 경쟁력을 향상시키는 개혁에 달려 있다.

출처:

세계은행, 브라질 거시 빈곤 전망, 2026년 4월.

국제통화기금(IMF), 『브라질: 2025년 제4조 협의 및 직원 보고서』, 2025년 7월.

국제통화기금(IMF), 『세계 경제 전망』, 2026년 4월.

브라질 중앙은행, 『통화 정책 보고서』, 2026년 3월.

브라질 중앙은행, 『포커스 마켓 리드아웃』, 2026년 5월.