20.05.2026
2025년 캄보디아 경제는 송금 감소, 관광업 침체, 국경 통행 차질, 부동산 시장 침체가 내수 수요에 부담을 주면서 성장세가 둔화되었다. 2026년에는 유가 상승과 대외적 불확실성의 영향으로 성장세가 더욱 약화될 것으로 예상되나, 2027년에는 제조업 투자가 새로운 생산 능력과 수출로 이어지면서 회복세를 보일 전망이다. 2026년에는 주로 식료품 및 연료 가격 상승 압력으로 인해 인플레이션이 상승할 것으로 전망되나, 지역 기준으로는 여전히 완만한 수준을 유지할 것으로 보인다. 2025년 재정 완충 여력은 일시적으로 개선되었으나, 2026~2027년에는 재정 수지가 다시 적자로 돌아설 것으로 예상된다. 공공 부채는 낮은 수준을 유지하고 있으나, 제조업 투자 증가에 따른 수입 수요 확대로 인해 경상수지는 적자 상태를 지속할 것으로 전망된다.
| 지표 | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| GDP 성장률 (%, 전년 동기 대비) | 4.8 | 3.9 | 4.9 |
| 물가상승률 (%, 전년 동기 대비) | 2.5 | 3.1 | 2.7 |
| 고용률 (15세 이상 경제활동인구 대비 %) | 75.0 | 75.1 | 75.2 |
| 재정 수지 (GDP 대비 %) | 0.6 | -1.4 | -1.8 |
| 총 공공 부채 (GDP 대비 %) | 26.8 | 27.8 | 28.6 |
| 경상수지 (GDP 대비 %) | -3.1 | -4.7 | -4.5 |
송금 및 관광 부진으로 성장세 둔화
캄보디아의 2025년 실질 GDP 성장률은 2024년 6.0%에서 하락한 4.8%로 추정된다. 송금 감소, 귀국한 이주 노동자들이 가계 소득에 부담을 주고, 부동산 시장 침체가 신용 여건에 계속 영향을 미치면서 내수가 약화되었다. 2025년 해외 방문객 감소로 관광 수입도 압박을 받았습니다.
소비 위축, 유가 상승, 상품 수출 둔화를 반영하여 2026년 성장률은 3.9%로 더욱 둔화될 것으로 전망됩니다. 2027년에는 신규 제조업 투자가 생산 능력 확대, 수출 및 일자리 창출을 뒷받침함에 따라 성장률이 4.9%로 회복될 것으로 예상됩니다. 그러나 이러한 회복세는
여전히
외부 수요, 지역적 긴장, 금융 부문의 위험에 노출되어
있습니다
.
제조업 투자가 중기 전망을 뒷받침합니다
투자는 여전히 전망의 주요 긍정적 동력입니다. 2025년 제조업 및 교역 가능 부문에 대한 외국인 직접 투자가 증가하여 고용을 뒷받침하고 귀국한 이주 노동자를 부분적으로 흡수하는 데 기여했습니다. 상품 수출도 여전히 탄탄한 모습을 보였으며, 특히 의류, 여행용품 및 신발, 전자제품 및 기타 제조업 부문이 두드러졌습니다.
주요 과제는 성장의 균형이 무너지고 있다는 점입니다. 서비스업은 위축되었고, 관광업은 예상만큼 강력하게 회복되지 않고 있으며, 건설 및 부동산 시장의 조정 국면이 여전히 은행들에 부담을 주고 있습니다. 부실채권 증가와 담보 가치 하락은 신용 성장과 금융 안정성에 위험 요인으로 작용하고 있습니다.
인플레이션 상승세지만 여전히 완만함
2025년 인플레이션은 평균 2.5%를 기록했으며, 2026년에는 3.1%로 상승한 뒤 2027년에는 2.7%로 완화될 것으로 전망된다. 2026년의 상승은 주로 유가, 식료품 가격 및 운송비 상승과 관련이 있다. 캄보디아의 높은 달러화 비율과 비교적 억제된 내수 수요는 광범위한 인플레이션 압력을 제한하는 데 도움이 될 것이다.
그러나 인플레이션 위험은 가계에 중요한 문제입니다. 식료품 및 연료 가격 상승은 특히 취약 계층의 경우 빈곤 감소 속도를 늦추고 실질 소득 증가를 저해할 수 있습니다. 에너지 및 식량 충격이 지속될 경우, 대상별 사회 지원이 필요할 수 있습니다.
재정 건전성
,
적자로 회귀
캄보디아는 무역 관련 세수 증가, 세금 징수율 개선 및 지출 억제에 힘입어 2025년 팬데믹 이후 처음으로 GDP의 0.6%에 달하는 재정 흑자를 기록했습니다. 이는 수년간의 팬데믹 관련 적자 이후 재정 완충력을 재건하는 데 기여했다
.
지출 압박이 증가하고 세수 증가세가 둔화됨에 따라, 재정 수지는 2026년 GDP의 1.4%, 2027년 1.8%로 적자로 돌아설 것으로 전망된다. 공공 부채는 여전히 낮은 수준을 유지하며, 2025년 GDP의 26.8%에서 2027년 28.6%로 증가할 것이다. 이는 정부에 어느 정도 재정적 여유를 제공하지만, 예산 신뢰도, 잠재적 부채 및 금융 부문 위험에 대한 신중한 관리가 필요하다.
대외 건전성은 여전히 압박을 받고 있다.
경상수지 적자는 2025년 GDP 대비 3.1%로 확대되었으며, 2026년에는 4.7%로 증가한 후 2027년에는 4.5%로 소폭 축소될 것으로 전망된다. 강력한 외국인 직접투자 유입이 적자 재원 조달에 도움이 되었으며, 국제 준비금은 여전히 안정적인 수준을 유지하고 있다.
대외 리스크는 여전히 크다. 캄보디아는 글로벌 무역 정책의 불확실성, 의류 및 제조품 수출 수요 감소, 송금 감소, 관광업 부진, 에너지 가격 상승 등의 위험에 노출되어 있다. 국경 긴장과 공급망 차질은 수출, 관광, 투자자 신뢰에 추가적인 영향을 미칠 수 있다.
전반적인 전망
캄보디아의 전망은 여전히 긍정적이지만, 지난 몇 년에 비해 취약해졌다. 2026년에는 성장세가 둔화될 것으로 예상되나, 2027년에는 제조업 투자와 수출에 힘입어 회복될 전망이다. 인플레이션은 완만하게 유지될 것이며, 공공 부채는 낮은 수준이고 재정 여력도 남아 있다. 주요 과제는 내수 부진, 부동산 시장 침체, 금융 부문 위험 증가, 송금 감소, 그리고 외부 충격에 대한 노출이다. 지속적인 성장은 금융 감독 강화, 물류 및 무역 편의성 개선, 수출 다각화 지원, 그리고 취약 계층 가구를 식량 및 연료 가격 충격으로부터 보호하는 데 달려 있다.
출처:
세계은행, 캄보디아 거시 빈곤 전망, 2026년 4월.
세계은행, 캄보디아 경제 업데이트, 2025년 12월.
국제통화기금(IMF), 캄보디아: 2025년 제4조 협의 및 직원 보고서, 2025년 12월.
국제통화기금(IMF), 세계 경제 전망, 2026년 4월.
아시아개발은행(ADB), 아시아 개발 전망, 2026년 4월: 캄보디아.
AMRO, 캄보디아: 강력한 역풍 속 회복탄력성을 위한 선제적 정책 필수, 2026년 4월.
