세르비아 경제 전망

17.11.2025

세르비아의 경제 성장률은 신뢰도 약화, 투자 감소 및 대외적자 확대 속에서 2025년 2.2%로 둔화될 전망이며, 이후 2026년 3.3%로 반등한 뒤 "미래로의 도약 – 세르비아 2027" 프로그램과 2027년 엑스포가 내수 수요를 촉진함에 따라 더욱 강화될 것으로 전망된다. 인플레이션은 2025년에 약 4%로 예상되며, 예측 기간 동안 높은 수준을 유지할 것으로 보입니다. 한편, 일반 정부 적자는 2025년부터 2027년까지 GDP의 3% 수준을 유지할 것으로 전망됩니다. 지속적인 적자에도 불구하고, 명목 성장률이 강세를 보임에 따라 GDP 대비 총 공공 부채 비율은 소폭 하락하여 2027년에는 약 46.5%에 이를 것으로 예상됩니다.

정부에 의한 내수 수요 자극

2025년 상반기에는 신뢰도 약화, 외국인 직접투자 유입 감소, 투자 감소로 경제 성장이 둔화되었으며, 수입이 수출을 초과하여 경상수지 적자가 확대되었습니다. 단기 지표는 2025년 남은 기간 동안 지속적인 완만한 활동을 시사하며, 연간 GDP 성장률은 2.2%로 전망됩니다. 2026-27년에는 '미래로의 도약 - 세르비아 2027' 프로그램과 2027년 엑스포를 통해 주요 공공사업이 투자를 촉진하고, 2027년 강한 관광객 유입이 서비스 수출을 뒷받침할 것으로 예상되어 성장세가 가속화될 전망이다. 가계 소비는 강력한 임금 증가에 연금 및 최저임금 인상 계획이 더해져 다시 탄력을 받을 것으로 예상되나, 강한 내수 수요로 인해 수입이 수출을 앞지를 것으로 전망됩니다.

임금 상승세는 높은 수준 유지될 전망

2025년 초 노동 시장은 고용이 소폭 감소하고 실업률이 상승하는 등 약세를 보였으나, 임금은 인플레이션을 크게 상회하는 견조한 증가세를 이어갔다. 인플레이션 압력이 완화되면서 임금 상승률은 2025년 정점에서 완화될 전망이지만, 지속적인 노동력 부족과 계획된 최저임금 인상으로 인해 높은 수준을 유지할 것으로 예상된다. 노동 공급이 줄어들면서 고용은 느리게만 증가할 것으로 예상되며, 실업률은 2026-27년 동안 소폭 감소할 것으로 전망됩니다.

일회성 조치로 인플레이션 하락

인플레이션은 2025년 중반까지 하락했으나 여름 동안 주로 식품 가격 상승에 힘입어 반등했다가, 9월에는 일시적인 소매 마진 상한제 시행으로 급격히 둔화되었다. 전체 인플레이션은 2025년 평균 약 4%를 기록할 것으로 전망되며, 마진 상한제 종료와 연금 및 최저임금 인상으로 소득 증가세가 지속되면서 2026년에도 높은 수준을 유지할 전망이다. 2027년에는 다른 가격 상승 요인이 완화되더라도 대규모 엑스포 관련 관광객 유입으로 인플레이션이 상대적으로 높은 수준을 유지할 것으로 예상됩니다.

완화된 적자 목표, 지출 증가로 이어져

2025년 초 일반 정부 수입은 증가했으나 보조금, 연금 및 자본 투자가 주도한 지출 증가율이 더 높았다. 2025년 예산 적자는 GDP 대비 3%로 상승할 전망이며, 2027년 엑스포 투자 수요와 증가한 연금 지출을 반영하여 IMF와 합의한 완화된 재정 목표에 따라 2026-27년에도 이 수준을 유지할 것으로 예상된다. 지속적인 적자에도 불구하고, 명목 성장률이 강세를 보임에 따라 공공 부채는 GDP 대비 비중이 소폭 감소할 것으로 전망되나, 국내 혼란 속 계획보다 높은 지출과 국영 석유회사 NIS에 대한 제재와 관련된 잠재적 재정 영향 등 하방 위험 요인이 존재한다.

출처: 유럽위원회. 유럽 경제 전망, 2025년 가을.