우크라이나 경제 전망

17.11.2025

우크라이나 경제는 장기화된 전쟁에도 불구하고 회복력을 유지할 것으로 전망된다. 핵심 인프라에 대한 지속적인 공격, 공급 차질 및 노동력 부족으로 인해 실질 GDP 성장률은 2025년 1.6%, 2026년 1.5%로 제한될 것으로 예상되나, 본격적인 재건이 시작될 것으로 가정되는 2027년에는 4.7%로 반등할 전망이다. 인플레이션은 2025년 약 13%로 정점을 찍은 후 점차 완화될 전망이다. 지속적인 전쟁 관련 지출 필요로 인해 예측 기간 내내 일반 정부 적자는 매우 높은 수준을 유지할 것으로 예상되며, 총 공공 부채는 2027년까지 GDP 대비 약 94%까지 증가할 것으로 전망된다.

2025년 전쟁의 영향으로 경제 성장 둔화

2024년 중반 성장 동력이 약화된 이후, 2025년 상반기에는 상대적으로 강한 민간 소비와 확장 중인 국내 방위 산업의 성장 동력에도 불구하고 성장세가 부진했다. 에너지 인프라에 대한 공격이 강화되고 불리한 기상 조건이 농업 생산에 부담을 주면서 공급 측면의 제약이 발생했고, 이는 수입 증가와 수출 감소로 이어졌다. 또한 노동력 부족과 긴축적인 통화 조건도 경제 활동을 위축시켰다. 2025년 하반기 수확량 개선과 민간 소비 지속으로 연간 GDP 성장률은 1.6%로 상승할 전망이다. 2026년에는 안보 상황, 지속되는 공급 차질 및 노동력 부족으로 생산이 제약을 받을 것으로 예상되며, GDP 성장률은 1.5%로 전망된다. 민간 소비, 국방 지출, 지속적인 긴급 복구 및 재건 사업을 통해 내수 수요가 주요 성장 동력으로 작용할 것으로 보인다. 2027년 초부터 포괄적 재건 조건이 마련된다고 가정할 경우, 재건 투자와 병목 현상 완화가 국방 관련 지출의 점진적 감소를 상쇄하면서 성장률이 4.7%로 크게 회복될 것으로 전망됩니다.

인플레이션, 2025년 정점 예상

인플레이션은 2024년 중반부터 다시 가속화되었으며, 생산 비용(특히 전기 및 노동) 상승과 전쟁 관련 차질로 인해 높은 수준을 유지할 것으로 예상됩니다. 인플레이션은 2025년에 13.1%로 정점을 찍은 후 공급 충격이 사라지고 긴축적인 통화 정책이 물가 상승을 억제함에 따라 점차 완화되어 2026년에는 9.8%, 2027년에는 8.8%에 이를 것으로 전망됩니다.

전쟁 관련 노동 시장 차질로 높은 실업률 유지

대규모 이주와 징병으로 노동력이 크게 감소하여 심각한 인력 부족과 강한 임금 상승이 발생했습니다. 재통합이 더디고 지역별·기술별 불일치가 지속되면서 노동력 부족은 계속 두드러질 것으로 예상됩니다. 그 결과, 실업률은 점진적으로 감소하는 추세이긴 하지만 예측 기간 동안 높은 수준을 유지할 것으로 전망됩니다.

전쟁 관련 지출 수요 증가로 재정적자 고공행진

강력한 세수 증가에도 불구하고, 국방 조달 및 인건비 증가를 포함한 지속적이고 상당한 전쟁 관련 지출 압박으로 인해 2025년 일반 정부 적자가 확대될 것으로 전망됩니다. 적자는 2025년 GDP 대비 23.8%로 추정되며, 추가 세수 조치가 효과를 발휘하고 명목 GDP 성장률이 강세를 유지함에 따라 2026년에는 21.2%로 축소될 것으로 예상됩니다. 2027년에는 성장세 강화, 세수 개선 및 국방 지출의 점진적 완화로 적자가 추가로 축소될 것으로 예상되나 여전히 매우 큰 규모를 유지할 전망이다. 총 공공 부채는 2027년까지 GDP 대비 93.7%로 증가할 것으로 예상된다(IMF 부채 지속가능성 분석에서 적용된 처리 방식에 따라 ERA 대출 제외).

출처: 유럽위원회. 유럽 경제 전망, 2025년 가을호.