미국 경제 전망

17.11.2025

미국의 경제 성장은 견조한 수준을 유지하겠지만 최근 몇 년에 비해 완화될 것으로 전망된다. 견실한 소비, 무역적자 축소, 강력한 인공지능(AI) 관련 투자에 힘입어 2025년 2분기 및 3분기에 반등한 후, 노동 시장이 점차 약화되고 장기화된 정부 셧다운의 여파로 2025년 실질 GDP 성장률은 1.8%로 둔화될 것으로 예상된다. 2026년 1.9%, 2027년 2.1%의 성장률이 예상되며, 이는 완화적 재정·통화 정책, 금융 여건 완화, 고용 성장 회복에 힘입은 것으로 관세로 인한 부정적 영향은 시간이 지남에 따라 점차 사라질 전망이다. 관세 전가 효과와 서비스 부문 인플레이션의 고착화로 인해 인플레이션은 일시적으로 상승할 것으로 예상되며, 2027년이 되어야 연준의 목표치인 2%에 수렴할 전망이다. 일반 정부 적자는 높은 수준을 유지할 것으로 예상되며, 총 공공 부채는 예측 기간 동안 계속 증가할 것으로 보인다.

성장세는 완화되었으나 여전히 견조할 전망

2025년 초 급격히 둔화된 실질 GDP는 견조한 소비 증가, 무역 적자 축소, 강력한 AI 투자에 힘입어 이후 분기 동안 반등했다. 그러나 지속적인 정책 불확실성과 고용 증가 둔화로 민간 소비 증가율은 2024년 대비 완화되었으며, 비(非) AI 민간 투자는 여전히 부진한 상태를 유지했다. 노동 시장이 약화되고 장기화된 정부 셧다운의 경제적 영향이 경제 활동에 부담을 주면서 2025년 말 성장세가 다시 약화될 것으로 예상된다. 2026년 초에는 관세 인상과 명목 임금 증가 둔화로 민간 소비와 투자가 위축될 것으로 전망되나, 이후 '하나의 크고 아름다운 법안(OBBBA)'에 따른 선제적 재정 지원과 금융 여건 완화로 2026년 2분기부터 내수 수요가 반등할 전망이다. 지속적인 재정 지원, 정책 금리 인하 효과, 그리고 더욱 역동적인 고용 성장에 힘입어 실질 GDP 성장률은 2026년 1.9%, 2027년 2.1%로 전망됩니다.

관세로 인한 일시적 인플레이션 급등

2025년 물가 상승률이 다시 상승하기 시작했으며, 이는 상품 가격 반등과 지속되는 주택·서비스 부문 물가 상승을 반영한 것으로, 9월까지 수입 관세 인상이 소비자 물가에 부분적으로만 전가된 결과다. 관세 인상이 계속해서 물가에 반영됨에 따라 물가는 2025년 말과 2026년 초까지 높은 수준을 유지할 것으로 전망되며, 이후 노동 시장이 완화되고 주거비·서비스 부문 가격 압력이 줄어들면서 점차 완화될 전망이다. 인플레이션은 2027년이 되어서야 연준의 목표치인 2%에 수렴할 것으로 예상됩니다.

재정 적자는 높은 수준을 유지할 것으로 전망됩니다.

관세 수입 증가에 힘입어 2025년 일반정부 적자는 소폭 감소할 것으로 예상되나, OBBBA(오스트리아 부채 관리법)의 완전한 영향으로 2026-27년에는 다시 확대될 전망이다. 전반적으로 적자는 예측 기간 내내 매우 높은 수준을 유지할 것으로 예상되며, 일반정부 총부채는 계속 증가하여 2027년까지 GDP 대비 약 130%에 근접할 것으로 전망된다.

출처: 유럽위원회. 유럽 경제 전망, 2025년 가을.