05.06.2026
우루과이 경제는 2024년 가뭄 이후의 반등세를 보인 뒤 2025년에 성장세가 둔화되었으나, 거시경제 구조는 여전히 안정적이다. 2026~2027년에는 내수, 수출, 농업 및 투자의 견인 속에 성장세가 완만하게 유지될 것으로 예상되나, 낮은 생산성과 제한된 규모로 인해 중기적 성과는 계속해서 제약을 받을 전망이다. 통화 정책의 신뢰도와 페소화 강세의 영향으로 인플레이션은 우루과이 중앙은행의 목표 허용 범위 내에 머물고 있다. 재정 건전화는 점진적으로 이루어질 것으로 예상되나, 단기적으로는 공공 부채가 증가할 전망이다. 대외 수지는 원자재 수출과 관광업의 지지를 받아 전반적으로 안정세를 유지하고 있으나, 에너지 가격, 지역 수요 및 기후 충격에 취약한 상태다.
| 지표 | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| GDP 성장률 (%, 전년 동기 대비) | 1.8 | 1.6 | 1.9 |
| 물가상승률 (%, 전년 동기 대비) | 4.7 | 4.9 | 4.6 |
| 고용률 (15세 이상 경제활동인구 대비 %) | 60.5 | 59.6 | 59.3 |
| 재정 수지 (GDP 대비 %) | -3.7 | -4.1 | -3.9 |
| 총 공공 부채 (GDP 대비 %) | 62.0 | 65.0 | 66.5 |
| 경상수지 (GDP 대비 %) | -0.4 | -0.6 | -0.5 |
성장세는 여전히 완만함
우루과이의 실질 GDP 성장률은 2024년 3.3%에서 2025년 1.8%로 둔화되었다. 이러한 둔화는 가뭄 이후의 반등세가 꺾인 것과 제조업에 부담을 준 국내 정유소의 일시적 가동 중단이 반영된 결과이다. 대두와 옥수수 수확량 증가에 힘입어 농업 부문은 여전히 견조한 모습을 보였으며, 수출과 민간 소비는 성장에 적정 수준의 기여를 했다.
2026년 성장률은 1.6%, 2027년은 1.9%로 전망된다. 내수, 수출, 투자가 경제 활동을 뒷받침할 것으로 보이지만, 성장 속도는 유사 국가들에 비해 여전히 완만할 전망이다. 우루과이의 작은 내수 시장, 고령화 인구, 낮은 투자 수준, 그리고 부진한 생산성 증가는 잠재 성장률을 계속해서 제한하고 있다.
인플레이션은 목표 범위 내 유지됨
2025년 인플레이션은 중앙은행의 3%~6% 허용 범위 내에서 대체로 억제된 상태를 유지했다. 인플레이션 하락은 페소화 강세, 식료품 가격 상승 압력 완화, 그리고 우루과이의 강화된 인플레이션 목표제 프레임워크의 신뢰성 덕분이었다.
2026년 인플레이션은 4.9%, 2027년은 4.6%로 전망되며, 이는 4.5% 목표 중간치에 근접한 수준이다. 인플레이션 기대치가 확고히 정립되어 있어, 인플레이션 압력이 억제된 상태를 유지한다면 통화 정책은 신중한 기조를 유지하되 긴축 강도는 완화될 것으로 보인다. 상방 리스크는 에너지 가격, 식량 충격, 환율 변동 및 글로벌 무역 차질에서 비롯된다.
재정 건전화 추세는 점진적으로 유지될 전망이다
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2025년 비금융 공공 부문 적자는 주로 경상 지출, 재화 및 서비스, 사회 복지 지출 증가에 힘입어 GDP 대비 3.7%로 확대되었다. 새로운 5개년 예산안은 재정 건전화 경로를 제시하고 있으나, 이를 달성하기 위해서는 지속적인 재정적 노력이 필요할 것이다.
재정 적자는 2026년 GDP 대비 4.1%로 확대된 후, 2027년에는 3.9%로 소폭 축소될 것으로 전망된다. 공공 부채는 2025년 GDP 대비 62.0%에서 2027년 66.5%로 증가한 뒤, 2020년대 후반에 안정화될 것으로 예상된다. 재정 규칙과 재정위원회의 독립성을 강화하는 것이 신뢰도 유지에 도움이 될 것이나, 재정적 압박은 여전히 상당하다.
대외 건전성은 전반적으로 안정세를 유지
2025년 경상수지 적자는 대두, 쇠고기, 유제품 수출 증가, 서비스 수입 증가 및 상품 수입 감소에 힘입어 GDP 대비 0.4%로 축소되었다. 관광업도 대외 안정에 기여했으며, 외환보유고는 여전히 충분한 수준을 유지했다.
적자 규모는 2026년 GDP의 0.6%, 2027년 0.5%로 소폭 유지될 것으로 전망된다. 그러나 우루과이는 교역조건 충격, 에너지 가격 상승, 아르헨티나 및 브라질의 수요 약화, 농업에 영향을 미치는 기후 관련 위험에 여전히 노출되어 있다. 순 석유 수입국이자 원자재 수출국인
우루과이의
대외 수지는 세계 에너지 가격과 농업 생산량 모두에 민감하게 반응한다.
전반적인 전망
우루과이의 전망은 안정적이지만 소폭에 그칠 것으로 보인다. 2026~2027년 성장률은 2% 미만으로 유지될 것으로 예상되며, 인플레이션은 목표치에 근접할 것으로 보이고, 경상수지 적자는 소폭에 머물 것으로 전망된다. 주요 과제는 재정 분야입니다. 단기적으로 공공 부채가 증가할 것으로 예상되므로, 신뢰할 수 있는 재정 건전화 조치와 지출 효율성 제고가 필요합니다. 중기적인 지속적인 개선은 생산성 향상, 민간 투자, 인적 자본 개발, 혁신, 기후 회복력 강화, 그리고 세계 시장과의 심화된 통합에 달려 있습니다.
출처:
세계은행, 《우루과이 거시 빈곤 전망》(Uruguay Macro Poverty Outlook), 2026년 4월.
국제통화기금(IMF), 《우루과이: 2025년 제4조 협의 및 직원 보고서》, 2025년 10월.
국제통화기금(IMF), 《세계 경제 전망》, 2026년 4월.
우루과이 중앙은행, 통화정책위원회 결정 및 물가 동향, 2025–2026년.
우루과이 경제재무부, 예산 및 재정 규칙 관련 자료, 2025–2026년.
