잠비아 경제 전망

20.05.2026

2025년 잠비아 경제는 광업 활동의 활성화, 사상 최대의 옥수수 생산량, 전력 부족 현상의 완화, 그리고 부채 재조정 진전에 따른 신뢰 회복에 힘입어 회복세를 이어갔다. 2026~2027년에는 구리 생산, 농업, 서비스업 및 발전량의 점진적 회복에 힘입어 견조한 성장세가 지속될 것으로 예상된다. 인플레이션은 크와차화 강세, 식량 공급 개선, 긴축적인 통화 정책의 도움으로 잠비아 중앙은행의 목표 범위인 6%~8% 수준으로 하락할 것으로 전망된다. 재정 및 부채 압박은 여전히 크지만, 부채 재구조화의 성과, 경제 성장 및 재정 건전화 조치가 효과를 발휘함에 따라 부채 비율은 하락할 것으로 예상된다. 구리 수출과 광업 부문의 외화 유입 증가에 힘입어 대외 수지 상황도 개선될 전망이다.

광업 및 농업 호조에 힘입어 성장세 강화

잠비아의 2025년 실질 GDP 성장률은 2024년 가뭄으로 인한 경기 둔화에서 반등하여 5.8%로 추정된다. 성장세는 특히 구리를 중심으로 한 광업 생산 증가, 사상 최대의 옥수수 생산량, 강수량 개선, 그리고 발전량의 점진적 회복에 힘입어 뒷받침되었다. 또한 대외 채무 재조정 진전으로 신뢰도가 개선되면서 서비스 부문도 경제 활동에 기여했다.

성장세는 2026년 6.1%, 2027년 5.8%로 여전히 강세를 유지할 것으로 전망된다. 유리한 원자재 가격과 광업 부문의 외환 공급 개선에 힘입어 구리 생산과 광업 투자가 주요 성장 동력으로 남을 것이다. 기상 조건이 호조를 유지한다면 농업 부문도 성장을 뒷받침할 것으로 보인다. 그러나 전력 공급 제약, 정책 불확실성, 광업 부문 투자 지연은 여전히 중요한 위험 요인으로 남아 있다.

인플레이션

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목표 범위로 하락 중

2025년 인플레이션은 평균 9.0% 수준으로 여전히 높은 수준을 유지했으나, 연말과 2026년 초에 접어들며 급격히 개선되는 추세를 보였다. 콰차화 강세, 농업 여건 호전, 식량 공급 개선 등이 물가 상승 압력을 완화하는 데 기여하여, 잠비아 중앙은행은 2026년 초 기준금리를 인하할 수 있었다.

인플레이션은 2026년 8.0%, 2027년 7.0%로 하락하여 6%~8% 목표 범위로 돌아갈 것으로 전망된다. 디스인플레이션 경로는 식량 가격, 연료비, 환율 변동 및 재발할 수 있는 전력 부족에 여전히 취약하다. 인플레이션 기대치가 확고히 정착될 때까지 신중한 통화 정책을 유지하는 것이 중요할 것이다.

재정 건전화 지속되나 압박 요인은 여전

2025년 재정 적자는 GDP의 4.9%로 추산되며, 2026년에는 4.4%, 2027년에는 3.1%로 축소될 것으로 전망된다. 광업 활동의 호조에 따라 세수 실적이 개선될 것으로 보이며, 채무 상환 부담 완화와 지속적인 재정 개혁이 재정 건전화를 뒷받침할 것이다. 그러나 특히 임금, 농업 지원, 에너지 부문 수요 및 선거 관련 지출로 인한 지출 압박은 여전히 상당하다.

공공 부채는 여전히 높은 수준이지만, 2025년 GDP 대비 83.5%에서 2027년 73.2%로 꾸준히 감소할 것으로 예상된다. 부채 재구조화로 전망은 개선되었으나, 잠비아는 여전히 막대한 자금 조달 수요와 국내 부채, 체납금, 우발채무로 인한 위험에 직면해 있다. 지속적인 재정 건전성 유지와 잔여 재구조화 조치의 완수가 필수적일 것이다.

구리 수출로 대외 수지 개선

경상수지는 흑자로 전환되어 2025년 GDP의 0.9%에서 2026년 1.9%, 2027년 2.1%로 증가할 것으로 전망된다. 구리 수출 증가, 광업 부문의 외화 유입 확대 및 생산성 개선이 대외 수지를 뒷받침할 것으로 보인다.

대외 전망은 여전히 구리 가격, 광업 생산량, 전력 공급 상황,

그리고

특히 중국을 비롯한 글로벌 수요에 크게 좌우될 전망이다. 연료 수입 비용 증가, 구리 가격 하락 또는 광업 생산 차질은 국제수지를 급속히 악화시킬 수 있다. 외환 보유고 재축적과 환율 유연성 유지는 대외 안정성을 위해

여전히

중요하다.

전반적 전망

가뭄 충격과 긴 부채 구조조정 과정을 거친 후 잠비아의 전망은 개선되었으나, 취약성은 여전히 높은 수준이다. 2026~2027년에는 광업, 농업 및 서비스업의 견인 하에 성장이 견조하게 유지될 것으로 보이며, 인플레이션은 점진적으로 목표 범위로 돌아갈 것으로 예상된다. 주요 정책 과제는 성장을 지원하고, 부채 지속 가능성을 회복하며, 전력 부문의 제약 요인을 해결하는 동시에 재정 규율을 유지하는 것이다. 중기적 성과는 광업 투자, 농업의 회복력, 안정적인 전력 공급, 부채 관리, 그리고 신뢰할 수 있는 거시경제 프레임워크 하에서의 지속적인 개혁에 달려 있다.

출처:

세계은행, 《잠비아 거시 빈곤 전망》(Zambia Macro Poverty Outlook), 2026년 4월.

세계은행, 《잠비아 경제 업데이트: 경제 변혁을 위한 에너지 전환 광물 활용》(Zambia Economic Update: Leveraging Energy Transition Minerals for Economic Transformation), 2025년 7월.

국제통화기금(IMF), 《잠비아: 확장 신용 시설(ECF) 제6차 검토》(Zambia: Sixth Review Under the Extended Credit Facility), 2026년 1월.

국제통화기금(IMF), 세계 경제 전망, 2026년 4월.

잠비아 중앙은행, 통화 정책 보고서, 2026년 2월.

아프리카개발은행, 잠비아 경제 전망, 2026년.